Puntos clave
- Recurrir al efectivo es el típico error que cometen los inversores cuando los mercados son volátiles.
- Es preferible adoptar una mentalidad de «comprar y mantener» que recurrir a estrategias «defensivas», como una estrategia de inversión táctica o recurrir a activos alternativos.
- No es recomendable que las estrategias geopolíticas formen parte de la gestión de su cartera de inversiones.
- Si está invirtiendo una gran parte de su cartera en una empresa o un sector que se ha visto muy afectado por la volatilidad, es posible que aún no haya alcanzado el mínimo.
- No todo el mundo debería dar por sentado que no hacer nada es la decisión acertada en mercados a la baja o en mercados volátiles como el actual.
Susan Dziubinski: Soy Susan Dziubinski, copresentadora del podcast «The Morning Filter». El año 2026 ha sido volátil hasta ahora, y es probable que la incertidumbre en torno a los tipos de interés, la inflación, la economía, los aranceles e incluso el crédito privado mantenga a los inversores en vilo en el futuro inmediato. Así pues, teniendo esto en cuenta, ¿qué errores en la cartera son más probables que cometan los inversores durante un periodo prolongado de volatilidad en los mercados, y cómo pueden evitarlos? Para abordar este tema, me acompaña Christine Benz. Christine es directora de finanzas personales y planificación de la jubilación de Morningstar, copresentadora del podcast «The Long View » y autora del libro «How to Retire». Christine, gracias por estar aquí.
Christine Benz: Susan, me alegro mucho de verte.
No se refugie en el efectivo en mercados volátiles
Dziubinski: Me alegro de volver a verle. Usted afirma que un error habitual que cometen los inversores en mercados volátiles es refugiarse en el efectivo. Y creo que todos sabemos, en cierto modo, que es una mala idea, pero ¿podría explicarnos un poco por qué es realmente una mala decisión para la mayoría de las personas?
Benz: Este es el clásico error que se comete en mercados volátiles. Es una mala decisión porque, aunque proporcione ese alivio a corto plazo del tipo «Ah, ya estoy lejos del caos», hay que saber cuándo volver a entrar. Por lo tanto, como dice el refrán, hay que acertar en dos decisiones. Hay que salir en el momento adecuado y saber cuándo volver a entrar. Jeff Ptak escribió un artículo realmente excelente hace un par de semanas en el que analizaba cómo esos días terribles para los mercados suelen estar indisolublemente ligados a los días realmente buenos. A menudo, se dan la mano precisamente ese día en el que uno se felicita a sí mismo por haber salido del mercado. Pues bien, ¿sabe qué? El día siguiente podría ser realmente bueno. Es difícil calcular el momento adecuado. No es algo que aconsejaría a la gente. Deberían tener algunas reservas de efectivo apartadas de forma permanente para ayudar a satisfacer sus necesidades de liquidez, pero en lo que respecta a mover grandes partes de su cartera a largo plazo entrando y saliendo, simplemente no es algo que yo recomendaría.
Por qué a los inversores les conviene más adoptar una estrategia de «comprar y mantener» en épocas de volatilidad
Dziubinski: Ahora bien, otro error en el que pueden caer los inversores durante los periodos prolongados de volatilidad del mercado son los mensajes que probablemente estén recibiendo de los gestores de activos, en los que se promocionan estrategias «defensivas» o medidas destinadas a proporcionar cierto colchón o contrapeso a sus carteras. Coméntenos brevemente cómo podrían ser o en qué consisten algunas de esas estrategias y, a continuación, explíquenos por qué eso supone un error para muchos inversores.
Benz: Exacto. Como ha dicho, Susan, solemos observar un mayor entusiasmo por parte de los gestores de activos hacia este tipo de estrategias. Una vez que nos encontramos en plena fase bajista, empiezan a aparecer fondos de asignación táctica de activos, que reajustan ligeramente su exposición a las distintas clases de activos con el fin de aprovechar lo que podría dar buenos resultados en el futuro. Ese es el tipo de estrategia al que me refiero. El problema es que, cuando se analizan los datos —y, por supuesto, hasta hace muy poco hemos vivido un mercado alcista bastante prolongado—, estos no han sido tan buenos. Se trata de gestores de fondos profesionales, lo que constituye otra advertencia contra la idea de hacer esto por cuenta propia. Así pues, si se analiza la rentabilidad a 15 años de un fondo típico de asignación táctica de activos, esta ronda el 5%, mientras que un índice equilibrado estadounidense 60/40 muy convencional habría subido casi un 8% durante ese mismo periodo de 15 años.
Por lo tanto, considero que una mentalidad de «comprar y mantener» es preferible a recurrir a algún tipo de estrategia de inversión táctica, ya sea por cuenta propia o delegándola a un fondo. La otra gran tendencia que a veces se puede promover en un entorno como este serían algunos de los activos alternativos, ya que nos encontramos en un contexto en el que las acciones no han tenido un rendimiento especialmente bueno, pero tampoco los bonos. Estos no han actuado necesariamente como el amortiguador que esperamos que sean los bonos, y ese es el gran argumento de venta de las estrategias alternativas: cuando ninguna de estas clases de activos está cumpliendo con su función. Ahora bien, el problema es que, aunque se trata de una amplia cesta de activos, los activos alternativos pueden resultar opacos y costosos. En definitiva, no veo qué puede obtener de ellos el inversor medio que no pudiera obtener con una cartera bien diversificada entre las clases de activos principales y invertida en productos muy económicos, tal vez del tipo de fondos indexados.
Dziubinski: Sobre todo si, además de todo eso, se cuenta con un horizonte temporal lo suficientemente amplio, ¿no es así?
Benz: Exactamente.
No permita que los acontecimientos geopolíticos alteren su estrategia de inversión
Dziubinski: A veces, Christine, los acontecimientos geopolíticos influyen o condicionan en exceso la forma en que un inversor valora su cartera, lo cual parece natural, pero usted afirma que eso puede ser realmente un error. Háblenos de ello.
Benz: Exacto. El problema es que, para cuando uno se da cuenta de que los acontecimientos geopolíticos son como son y de cómo pueden afectar a diversos segmentos del mercado, a menudo ya es demasiado tarde. Así pues, creo que las acciones del sector energético constituyen un excelente ejemplo reciente: cuando el estallido de la guerra en Oriente Medio hizo que se dispararan, todo ocurrió muy, muy rápidamente, en el espacio de un par de días. Si cinco días después, mientras llena el depósito de gasolina, piensa: «Oye, quizá sea un buen momento para comprar acciones relacionadas con la energía». Pues, ¿sabe qué? Se ha perdido lo mejor de su subida. Para mí, esa es la razón por la que no conviene incluir a un estratega geopolítico en la gestión de su cartera de inversiones: simplemente porque aquí está compitiendo con los profesionales, y estos suelen ser un poco más rápidos que usted.
Por qué comprar valores muy castigados debido a la volatilidad podría ser un error
Dziubinski: Ahora bien, a veces los inversores consideran que los mercados volátiles son el momento ideal para lanzarse a comprar valores muy castigados a los que quizá hayan estado prestando atención, ya sean acciones concretas, algunos ETF o cualquier otro producto. ¿Por qué puede ser erróneo ese razonamiento?
Benz: Sí, resulta un poco contradictorio, porque, sin duda, la inversión en valor —la compra de valores muy castigados— es una estrategia que ha demostrado su eficacia a lo largo del tiempo. Algunos de nuestros gestores de fondos favoritos aquí en Morningstar utilizan alguna variante de este enfoque. El factor de riesgo clave es dar por sentado que ha alcanzado el mínimo absoluto y, por lo tanto, destinar una gran parte de su cartera a esa empresa o sector en horas bajas; es posible que no haya alcanzado el mínimo. Si esta es su estrategia con una parte de su cartera, buscar algunos de estos valores en horas bajas, protéjase. Aplique el promedio del coste en dólares a lo largo de varios días; tal vez adopte un enfoque más difuso, en el que, en lugar de lanzarse directamente a por esa única acción poco apreciada, compre un ETF que invierta de forma más amplia en ese sector tan castigado. Yo tendería a abordarlo de una manera un poco más cautelosa para mitigar el riesgo en caso de que no acerte con algunos de estos valores poco apreciados.
No deje pasar la oportunidad de sacar partido de la volatilidad
Dziubinski: Por último, usted afirma que, para algunos inversores, puede ser un error no hacer nada o esperar a que pase esa volatilidad del mercado. ¿Qué ventajas podría tener para un inversor aprovechar la volatilidad en su beneficio? ¿Cómo sabe uno si es la persona adecuada para hacerlo y cuál sería esa estrategia o enfoque?
Benz: Exacto. A veces oigo, en estos entornos, Susan, una especie de mentalidad del tipo: «que todo el mundo se quede quieto, que nadie haga nada». En general, es un buen consejo, sobre todo si se es un inversor joven; lo mejor es mantener la cartera de acciones tal cual. La razón por la que me gusta hablar de esto es que hay muchas personas mayores que se acercan a la jubilación. Han tenido una gran experiencia con las acciones. Se han mostrado extremadamente reacios a reducir el riesgo de sus carteras. Por lo tanto, llegan a la jubilación con carteras muy cargadas de acciones. Para ellos, dar por sentado que deben mantener la calma con las acciones no es necesariamente la suposición correcta. Hemos tenido un poco de volatilidad en el mercado, pero no ha sido terrible. Si tiene una cartera excesivamente agresiva, no es un mal momento para retirar algo, invertirlo en bonos de alta calidad, quizá un poco de efectivo. La ventaja de esto es que, si está a punto de jubilarse, podría recurrir a esos activos más seguros si necesita realizar retiradas de esa cartera, y podría dejar intacta la cartera de acciones. Por lo tanto, no todo el mundo debería dar por sentado que no hacer nada es la decisión correcta en mercados bajistas o volátiles como el actual.
Dziubinski: Bueno, Christine, como siempre, un consejo estupendo. Le agradecemos su tiempo.
Benz: Muchas gracias, Susan.
Dziubinski: Soy Susan Dziubinski. No se olviden de escuchar «The Morning Filter» y «The Long View» cada semana, dondequiera que escuchen sus podcasts. Gracias por vernos.
Vea el vídeo «5 cosas que debe hacer hoy si quiere jubilarse en 2030» para obtener más información de Christine Benz.
