Puntos clave
- A medida que se abren los mercados privados, es posible que se hayan exagerado las ventajas de invertir en esta clase de activos.
- A pesar del aumento vertiginoso de las valoraciones de acciones clave como Nvidia, el potencial total de la IA sigue siendo incierto.
- Los activos poco apreciados, como las acciones chinas, pueden sorprender a los inversores, lo que demuestra que los flujos no siempre son un buen indicador de la rentabilidad de las inversiones.
Los mercados bursátiles han sido impredecibles este año y es probable que 2026 traiga nuevos retos para los inversores.
A continuación, les presentamos algunos errores de inversión que deben evitar el próximo año.
1. Pensar que las reglas habituales de inversión no se aplican a los mercados privados
Los mercados privados han sido noticia en los últimos años debido a la aceleración de la convergencia entre los mercados privados y públicos. Si bien las inversiones privadas solían estar reservadas a instituciones e inversores acaudalados, el acceso a ellas está creciendo rápidamente para los inversores minoristas, quienes podrían pensar que las reglas de inversión no se aplican a esta clase de activos.
«El atractivo de los mercados privados se basa en dos promesas principales, una en gran medida cierta y la otra potencialmente engañosa: la primera es la capacidad de ampliar su universo de inversión y la segunda es la reducción del riesgo, especialmente a través de una menor volatilidad», afirma Nicolò Bragazza, gestor asociado de carteras en Morningstar Wealth.
El acceso a los mercados privados amplía las oportunidades de los inversores, ofreciéndoles exposición a activos, empresas o inversiones que de otro modo estarían fuera de su alcance, como el capital privado y la deuda privada.
«Aumentar el número de oportunidades con perfiles de riesgo-rentabilidad diversos es claramente positivo y debe acogerse con satisfacción», añade Bragazza. Sin embargo, afirma que la promesa de un menor riesgo puede ser engañosa y exagerar las ventajas de invertir en activos privados.
Este fenómeno se conoce a menudo como «blanqueo de volatilidad», un término acuñado por Cliff Asness, fundador de AQR, que pone de relieve la idea errónea de que los activos privados son intrínsecamente menos arriesgados simplemente porque los datos históricos muestran una menor volatilidad.
«En realidad, la menor volatilidad no es una característica intrínseca de los mercados privados, sino más bien un subproducto de la forma en que se mide la rentabilidad, normalmente a través de valoraciones poco frecuentes en los fondos privados», afirma Bragazza.
«Si tenemos en cuenta que las empresas objetivo de los fondos de capital privado suelen tener un mayor apalancamiento y ser más pequeñas, y que la deuda privada suele implicar a prestatarios con acceso limitado a los mercados de capital tradicionales, nos damos cuenta de que el riesgo subyacente puede ser en realidad mayor. Por lo tanto, aunque la diversificación parece buena sobre el papel, no garantiza el mismo resultado cuando finalmente se sale de esas inversiones».
Bragazza recuerda a los inversores que el riesgo viene determinado por las características fundamentales de una inversión y que cambiar el momento o el método de medición del riesgo no altera el riesgo en sí mismo.
2. Calificar los activos que no nos gustan como «no invertibles»
Los fondos de renta variable china y los ETFs se encontraban entre las categorías menos apreciadas en 2025, con unas salidas estimadas de más de 2.000 millones de euros para la categoría Morningstar China Equity—A Shares. Sin embargo, desde principios de 2024, la renta variable china ha obtenido una rentabilidad del 56,5%, superando a la renta variable estadounidense, que se situó en el 46,1%, en términos de dólares estadounidenses.
«Algunos inversores tienden a etiquetar todo lo que no les gusta como «no invertible» y evitan incluirlo en sus carteras. Aunque ciertas inversiones merecen ocasionalmente esa etiqueta, es mucho menos habitual de lo que podríamos pensar. Más a menudo, cuando algo se considera «no invertible», es una señal para sentir curiosidad y verificar si esa percepción es acertada, porque detrás de esa etiqueta suelen esconderse algunas de las mejores oportunidades», afirma Bragazza.
Desde principios de 2024, los titulares se han centrado en el comercio de IA y el dominio de las acciones estadounidenses. Sin embargo, a pesar del ruido, las acciones chinas superaron a las estadounidenses.
Los inversores que resistieron los titulares, soportaron la volatilidad y desafiaron las «preocupaciones sobre la invertibilidad» se vieron recompensados con fuertes ganancias.
3. Ser demasiado optimista sobre el potencial de la IA
El crecimiento de la inteligencia artificial ha sido la fuerza dominante que ha impulsado los mercados bursátiles mundiales desde 2024. Hace unos 10 años, Nvidia NVDA, Microsoft MSFT, Amazon AMZN, Meta Platforms META, Broadcom AVGO, Alphabet GOOGL y Oracle ORCL representaban el 9,7% del índice Morningstar US Target Market Exposure. Ahora, su peso representa casi el 30 % del índice, según los cálculos de Morningstar.
Esto significa que incluso aquellos inversores con una exposición sustancial a un índice de mercado amplio están muy expuestos a la rentabilidad impulsada por la IA. Sin embargo, el riesgo aquí es que los inversores podrían caer en un exceso de confianza en el potencial de la IA.
«Cada vez que surge una nueva tendencia, los inversores tienden a dividirse en dos bandos: los optimistas (alcistas) y los pesimistas (bajistas), cada uno de los cuales domina los medios de comunicación y las conversaciones con sus opiniones binarias», afirma Bragazza.
Tomar partido puede parecer tentador, pero conlleva un riesgo significativo. El potencial total de la IA, y su impacto a largo plazo en la economía, sigue siendo incierto y aún no se comprende del todo. Para ustedes, un enfoque más prudente es adoptar una postura cautelosamente optimista: equilibrar el riesgo de sobrevaloración en ciertas áreas con las oportunidades que se avecinan.
«Incluso cuando la oportunidad de crecimiento es innegable, una inversión solo puede considerarse buena si tiene un precio razonable», añade.
