Puntos clave
- El bitcoin ha caído casi un 30% en lo que va de año, ya que las salidas de dinero de ETFs, las ventas institucionales y la incertidumbre regulatoria están afectando a la confianza de los inversores.
- Una liquidación masiva de derivados aceleró la ola de ventas, con pérdidas por valor de aproximadamente 1.800 millones de dólares en posiciones de criptomonedas en tan solo 24 horas.
- Según los analistas, los inversores están apostando por las acciones relacionadas con la inteligencia artificial y la tecnología, lo que deja a las criptomonedas en una situación difícil a la hora de competir por el capital.
La fuerte caída del bitcoin se ha convertido en una de las correcciones más dolorosas que ha sufrido el mercado de las criptomonedas en años, ya que el BTC ha bajado brevemente hasta el nivel de los 61.000 dólares y ha acumulado unas pérdidas del 13 % a lo largo de la semana.
La criptomoneda ha caído alrededor de un 29 % en lo que va de año tras la fuerte caída de esta semana, lo que contrasta con las acciones estadounidenses, con el índice Morningstar del mercado estadounidense , que ha subido un 11 % en el mismo periodo.
¿Qué hay detrás de la reciente caída del bitcoin?
Este descenso se debe a una combinación de ventas por parte de inversores institucionales, salidas persistentes de fondos cotizados (ETF), incertidumbre normativa y un cambio generalizado en el interés de los inversores, que se está alejando de las criptomonedas para centrarse en la inteligencia artificial.
Un factor desencadenante clave provino de Strategy MSTR, la empresa de Michael Saylor y uno de los principales patrocinadores corporativos del bitcoin, que vendió una parte de sus activos en bitcoins por primera vez en años. Esta medida inquietó a los inversores, lo que minó la confianza en un mercado que ya se enfrentaba a una demanda en declive.
La caída también ha desencadenado una oleada de liquidaciones forzadas en los mercados de derivados de criptomonedas, lo que ha acelerado la volatilidad y la tendencia bajista al verse obligados los inversores apalancados a salir de sus posiciones. Según datos de CoinGlass, el jueves se liquidaron aproximadamente 1.800 millones de dólares en posiciones de criptomonedas en unas 24 horas, de los cuales más de 1.500 millones procedían de posiciones largas y más de 800 millones estaban vinculados específicamente a posiciones largas en BTC. Esto incluye una de las mayores pérdidas de una posición larga en bitcoin en lo que va de año. La ola de liquidaciones pone de relieve cómo el apalancamiento se ha convertido en un factor determinante de la evolución de los precios a corto plazo.
Tres semanas de salidas netas en los ETFs de bitcoin
La presión vendedora se ha visto amplificada por una salida sostenida de los ETF de bitcoin al contado, que están a punto de cerrar su tercera semana consecutiva de salidas de capital. Esto retira miles de millones de dólares del mercado y socava uno de los pilares más importantes de la demanda institucional que ha impulsado al alza la criptomoneda en los últimos años. Solo el ETF iShares Bitcoin Trust (IBIT), que cotiza en EE. UU., registró salidas netas por valor de 1.200 millones de dólares entre el 1 y el 4 de junio.
En Europa, los ETF de la categoría «Activos digitales» de Morningstar registraron tres semanas consecutivas de reembolsos netos, y el WisdomTree Physical Bitcoin (BTCW) perdió más de 7,3 millones de euros en los cuatro primeros días de la semana.
Sin embargo, según Dovile Silenskyte, directora de investigación de activos digitales en WisdomTree, las salidas de fondos cotizados en bolsa no deben interpretarse automáticamente como una pérdida de confianza en el bitcoin. «Los inversores institucionales no compran bitcoin porque esperen que supere el rendimiento cada mes o cada trimestre, sino porque mejora los indicadores de riesgo/rentabilidad de sus carteras multiactivos en un horizonte de inversión que suele ser de varios años. Los flujos de los ETF fluctúan a medida que los inversores reequilibran sus carteras, gestionan el riesgo o responden a las condiciones del mercado».
Por qué la Ley Clarity de EE. UU. es importante para Bitcoin
La incertidumbre normativa está añadiendo una nueva fuente de presión. Mientras los legisladores siguen debatiendo el futuro de la regulación de las criptomonedas en EE. UU. —en concreto, la Ley de Claridad, cuyo objetivo es establecer un marco jurídico más claro para los activos digitales—, los inversores institucionales siguen mostrándose reacios a aumentar su exposición hasta que haya una mayor visibilidad de cara al futuro. Según Matt Hougan, director de inversiones de Bitwise, los mercados pueden absorber las malas noticias, pero no asimilan la incertidumbre prolongada, una dinámica que actualmente está lastrando la confianza en todo el sector. «Los activos criptográficos de mayor capitalización tendrán dificultades para iniciar un repunte sostenible hasta que el panorama se aclare», afirma.
El bitcoin es ahora una «apuesta contraria»
Al mismo tiempo, los inversores están destinando cada vez más capital a acciones relacionadas con la inteligencia artificial y la tecnología. Dado que las inversiones relacionadas con la IA siguen obteniendo mejores resultados y dominando el discurso del mercado, los criptoactivos han perdido su estatus como la inversión de alto crecimiento preferida por el mercado, según Hougan. «¿Quién necesita las criptomonedas cuando el Nasdaq-100 ha subido un 43 % interanual?»
Según el director de inversiones de Bitwise, el sector de las criptomonedas está pasando de ser una inversión impulsada por el impulso del mercado a convertirse en una apuesta contrarian, lo que exige a los inversores centrarse más en los fundamentos que en el bombo publicitario. «Las apuestas contrarian pueden ser excelentes inversiones, pero su patrón de rentabilidad suele ser irregular. Requieren paciencia, una visión a largo plazo y centrarse en los fundamentos», añade. «Esta es una de las razones por las que los inversores se centran cada vez más en los ingresos. Las criptomonedas no van a desaparecer. Simplemente están cambiando el tipo de inversor y de proyecto al que recompensan».
