Principales Métricas Morningstar para el ETF ARK Innovation
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El equipo de inversión de ARK Innovation promete a los inversores un asiento en primera fila para contemplar el futuro, y sus amplias previsiones sobre tecnologías como la inteligencia artificial, la biotecnología y la robótica han acertado a menudo en cuanto a la dirección. Sin embargo, no ha demostrado una gran capacidad para identificar a los principales ganadores de estos sectores, al tiempo que gestiona con prudencia los riesgos extremos de la cartera.
Cathie Wood invierte con una perspectiva a largo plazo, una cualidad encomiable que, combinada con el tamaño de sus posiciones —fruto de su firme convicción—, ha dado excelentes resultados en algunas ocasiones. Las primeras apuestas de ARK por Tesla (TSLA) y las criptomonedas han dado sus frutos con creces. Algunas empresas biotecnológicas de pequeña capitalización se dispararon tras ser adquiridas.
Sin embargo, existe una delgada línea entre la paciencia y la obstinación, y la convicción puede convertirse rápidamente en un lastre, especialmente cuando se trata de empresas en fase inicial, donde la dinámica competitiva cambia con rapidez y el futuro es extremadamente difícil de predecir. El coste de los inevitables errores en la selección de valores es elevado. El éxito requiere posiciones de tamaño adecuado, un análisis financiero riguroso y una sólida disciplina de venta. ARK se ha quedado corta en estos aspectos. Y su apetito por poseer grandes porciones de las acciones en circulación de las empresas significa que puede acabar con participaciones importantes que son difíciles de liquidar sin agitar el mercado.
La inversión previa del fondo en Teladoc Health (TDOC) es un claro ejemplo de ello. ARK adquirió una participación masiva en la empresa de atención médica virtual tras la pandemia de 2020, apostando por su potencial para convertirse en un elemento central del sector sanitario estadounidense. Sin embargo, el crecimiento de la empresa pronto se estancó y las acciones se desplomaron en 2021. Wood redobló su apuesta, a pesar de los continuos resultados decepcionantes de Teladoc. No fue hasta 2024 cuando cambió de rumbo y comenzó a vender en serio, pero demasiado tarde para adelantarse a un mercado que sigue de cerca las operaciones diarias de ARK. Teladoc tocó fondo en agosto, el mismo mes en que ARK cerró finalmente la posición, tras haber perdido dos tercios de su valor solo en ese año. No se trató de un tropiezo aislado. Otras participaciones se han enfrentado a la quiebra, han sufrido fallos catastróficos de sus productos o han defraudado a los inversores.
Las continuas dificultades de ARK para formar y retener a los miembros de su equipo de inversión sin duda no han contribuido a la calidad de su análisis de valores. A lo largo de los años han ido y venido muchos empleados, incluidos algunos de alto rango. Al ser la única persona de la empresa con una trayectoria demostrable en la selección de valores, Wood sigue siendo una figura clave.
Las recientes contrataciones de personal especializado en gestión de riesgos y de expertos en el sector sanitario ofrecen un atisbo de esperanza de que mejore la supervisión y la capacidad. Sin embargo, es demasiado pronto para saber si tendrán influencia o serán eficaces.
