Puntos clave
- Los ETFs de baja volatilidad (smart beta) tienen como objetivo reducir el riesgo de pérdidas sin dejar de mantener la exposición a la renta variable.
- Estas estrategias suelen obtener mejores resultados en épocas de caída, pero pueden quedarse rezagadas durante los mercados alcistas fuertes.
- La volatilidad del mercado se ha disparado en medio de las tensiones geopolíticas, lo que ha llevado a los inversores a adoptar estrategias defensivas.
En períodos de mayor turbulencia en los mercados, los inversores se enfrentan a menudo a una difícil disyuntiva: reducir el riesgo o mantener sus inversiones. Los ETF de beta estratégica centrados en estrategias de baja volatilidad pretenden salvar esa brecha, ofreciendo exposición a la renta variable con una evolución más estable. Cuatro de estos ETF, incluidos dos de iShares, cuentan con calificaciones «Medalist» de Morningstar de plata u oro.
El estallido de la guerra en Irán ha provocado uno de los picos más pronunciados de volatilidad en los mercados de los últimos años, y los mercados energéticos han actuado como principal canal de transmisión hacia los activos financieros mundiales.
Las acciones han reaccionado rápidamente. En marzo, los principales índices ya se encontraban en territorio de corrección: Las acciones han reaccionado rápidamente. En marzo, los principales índices ya se encontraban en territorio de corrección: El mes pasado, el índice Morningstar Global Markets cayó más de un 7 %, mientras que el índice Morningstar US Market bajó un 5 % y el índice Morningstar Europe perdió casi un 10 %.
Para los inversores, el resultado ha sido una rápida —y a menudo dolorosa— revalorización del riesgo en todas las clases de activos, lo que ha obligado a replantearse la estrategia de la cartera. En este contexto, quienes deseen reducir la volatilidad de su cartera sin salir del mercado por completo podrían considerar los ETF de beta estratégica de baja volatilidad.
¿Qué es la beta estratégica?
La beta estratégica, también conocida como «smart beta», se sitúa a medio camino entre la inversión pasiva y la activa. Estas estrategias replican índices basados en reglas que se apartan de la ponderación tradicional por capitalización bursátil, con el fin de mejorar la rentabilidad ajustada al riesgo.
Los ETFs de baja volatilidad constituyen un tipo de inversión de beta estratégica. Por lo general, seleccionan acciones con fluctuaciones de precios históricamente más moderadas, con el objetivo de ofrecer una rentabilidad similar a la de la renta variable con un menor riesgo de pérdidas.
Estas estrategias suelen inclinarse hacia empresas de mayor calidad: empresas con beneficios estables, menor apalancamiento y modelos de negocio más predecibles. Esto suele traducirse en una inclinación natural hacia sectores defensivos, como los servicios públicos, la sanidad y los productos de primera necesidad.
Sin embargo, esto conlleva una contrapartida. Las estrategias de baja volatilidad suelen ser anticíclicas: tienden a comportarse mejor durante las caídas del mercado, pero pueden quedarse rezagadas en los mercados alcistas fuertes, cuando las acciones de mayor riesgo lideran la subida.
4 ETFs de baja volatilidad para inversores
A continuación se presentan los cuatro ETF de renta variable de baja volatilidad mejor valorados por Morningstar, cada uno con un ámbito geográfico distinto: Europa, mercados mundiales, EE. UU. y mercados emergentes. Un Medalist Rating positivo de Morningstar significa que los analistas de Morningstar consideran que un fondo tiene las mayores posibilidades de superar a su categoría a largo plazo.
ETF SPDR EURO STOXX Low Volatility UCITS de State Street ( ELOW)
- Categoría de Morningstar: RV Euro Large Cap
- Medalist Rating de Morningstar: Gold
- Coste: 0,30 %
El ETF State Street SPDR EURO STOXX Low Volatility UCITS, con un patrimonio de 32,7 millones de euros, cayó un 5,4% en marzo. Sin embargo, el fondo superó al índice Morningstar Developed Eurozone Target Market Exposure en 3,11 puntos porcentuales. Según el análisis de Morningstar, el enfoque de inversión de la estrategia destaca y obtiene un rating «Por encima de la media» en el Pilar Proceso. Este fondo tiende a invertir en empresas más pequeñas y más orientadas al valor que la media de sus homólogos de la categoría Morningstar «Renta variable de gran capitalización de la zona euro». La cartera presenta una sobreponderación en los sectores de servicios públicos e inmobiliario con respecto a la media de la categoría de 10,4 y 8,2 puntos porcentuales, respectivamente. Por otro lado, los sectores con menor exposición en comparación con los fondos de la misma categoría son el tecnológico y el de servicios financieros, con una infraponderación respecto a la media de 13,6 y 6,0 puntos porcentuales de activos, respectivamente.
ETF Xtrackers MSCI World Minimum Volatility UCITS XDEB
- Categoría de Morningstar: RV Global Large Blend
- Medalist Rating de Morningstar: Silver
- Coste: 0,25 %
El ETF Xtrackers MSCI World Minimum Volatility UCITS, con un patrimonio de 680,3 millones de euros, cayó un 2,88% en marzo. El fondo superó al índice Morningstar Global Target Market Exposure en 2,07 puntos porcentuales. La cartera se ha creado optimizando el índice MSCI World, su índice de referencia, con el fin de minimizar el riesgo absoluto dentro de un conjunto específico de restricciones, utilizando para ello el Barra Optimizer. Está compuesto por aproximadamente 270 valores, lo que representa alrededor del 20 % del universo del MSCI World. En consonancia con un enfoque de baja volatilidad, infrapondera los sectores cíclicos y da prioridad a los sectores defensivos. A nivel de países, destaca su sobreponderación de Japón y Suiza en comparación tanto con el índice de referencia como con la media de la categoría. Asimismo, da preferencia a los valores de gran y mediana capitalización frente a los de capitalización gigante.
iShares Edge S&P 500 Minimum Volatility UCITS ETF MVUS
- Categoría de Morningstar: RV USA Large Blend
- Medalist Rating: Silver
- Coste: 0,20 %
El ETF iShares Edge S&P 500 Minimum Volatility UCITS, con un patrimonio de 1.500 millones de euros, cayó un 3,05% en marzo. El fondo registró una caída superior a la del índice Morningstar US Large-Mid Cap, en 0,44 puntos porcentuales. El índice S&P 500 Minimum Volatility trata de crear la cartera menos volátil a partir de valores seleccionados del S&P 500. Para ello, se somete a varias restricciones que mejoran la diversificación, pero que pueden reducir la pureza de su estilo. La cartera del índice S&P 500 Minimum Volatility es considerablemente más pequeña que la de su índice de referencia. Está compuesta por unas 80 acciones (frente a las 500 del índice de referencia), y las 10 posiciones más importantes representan aproximadamente el 30% de la ponderación total.
iShares Edge MSCI EM Minimum Volatility UCITS ETF USD EMV
- Categoría de Morningstar: RV Emergente Global
- Medalist Rating de Morningstar: Silver
- Coste: 0,40 %
El ETF iShares Edge MSCI EM Minimum Volatility UCITS USD (Acc), con un patrimonio de 276,8 millones de euros, cayó un 6,69 % en marzo. El fondo superó al índice Morningstar Emerging Markets Target Market Exposure en 4,15 puntos porcentuales. El índice MSCI Emerging Markets Minimum Volatility, el índice de referencia que estos fondos replican íntegramente, sigue un meticuloso conjunto de instrucciones. Utiliza un optimizador para configurar una cartera defensiva a partir del índice MSCI Emerging Markets, una amplia colección de acciones de gran y mediana capitalización de países en desarrollo. Hasta ahora, el índice ha cumplido sus objetivos. Su rentabilidad ha sido aproximadamente un 25 % menos volátil que la del índice MSCI Emerging Markets en los últimos 10 años. El fondo se inclina en la medida de lo posible hacia los sectores defensivos. Las acciones de los sectores de salud, consumo defensivo y comunicaciones suelen rozar la sobreponderación máxima permitida del 5% tras los reequilibrios, pero esas inclinaciones son demasiado leves como para determinar el rendimiento relativo al índice. El control de estas fuentes de riesgo preserva el enfoque de baja volatilidad.
