Puntos clave
- La inflación de la zona euro cayó al 2,0% interanual en diciembre, según las estimaciones de Eurostat, frente al 2,1% de noviembre, coincidiendo con las previsiones de los economistas.
- La inflación subyacente cayó más de lo esperado, hasta el 2,3% interanual desde el 2,4% de noviembre, debido al descenso de la inflación de los servicios y los bienes.
- Las probabilidades de que el BCE recorte los tipos de interés en febrero siguen siendo escasas.
Los precios al consumo en la zona euro aumentaron un 2,0% interanual en diciembre, según la estimación preliminar de Eurostat, lo que supone un descenso con respecto al 2,1% registrado en noviembre. Esto se ajustó en línea con las estimaciones consensuadas y con el objetivo del 2 % del Banco Central Europeo. La moderación se debió a la bajada de los precios de la energía.
La inflación subyacente, que muestra los precios sin componentes volátiles como los costes de la energía y los alimentos, se situó en el 2,3% en diciembre, por debajo de lo que esperaban los economistas y por debajo de las lecturas de los tres meses anteriores, que fueron del 2,4%.
El euro cotizó sin apenas variaciones frente al dólar estadounidense tras la publicación, y los mercados bursátiles se mantuvieron en general neutrales.
«La inflación en la zona euro ha vuelto al 2%, justo en línea con el objetivo del BCE. La medida debería satisfacer a los mercados bursátiles, ya que le da al BCE otra razón más para recortar aún más los tipos de interés en 2026», afirma Michael Field, estratega jefe de mercados europeos de Morningstar. «Dicho esto, la inflación se ha mantenido en torno al 2% durante la mayor parte del año pasado, por lo que la medida de hoy es menor, pero positiva al fin y al cabo».
La inflación de los servicios sigue siendo el factor clave
Según las estimaciones de Eurostat, la inflación de los servicios siguió siendo el factor que más contribuyó a la inflación, con alrededor del 3,4% en diciembre, ligeramente por debajo del 3,5% de noviembre, pero aún así el principal impulsor de la inflación subyacente.
Los precios de la energía volvieron a caer, un 1,9% con respecto al año anterior, frente al descenso del 0,5 % registrado en noviembre. Los precios de los alimentos, el alcohol y el tabaco subieron un 2,6%, la tasa más alta desde septiembre, mientras que los precios de los productos industriales no energéticos aumentaron un 0,4%, ligeramente por debajo de los registros de noviembre.
En términos intermensuales, la inflación general aumentó un 0,2%.
¿Recortará el BCE los tipos de interés en febrero?
Con la inflación rondando el nivel objetivo a medio plazo del BCE, parece poco probable que se produzcan nuevas bajadas de los tipos de interés en febrero.
«Los bancos centrales caminan por la cuerda floja, intentando estimular la economía sin provocar inflación», afirma Field, de Morningstar. «Pero con una inflación baja y estable, deberían poder soltar el freno y decantarse por más estímulos más pronto que tarde».
Un panorama mixto en la zona euro
Las tasas de inflación variaron considerablemente en todo el bloque, con tasas de inflación anual que oscilaron entre el 0,1% en Chipre y el 4,1% en Estonia y Eslovaquia.
La inflación alemana se situó en el 2,0%, lo que supone un fuerte descenso con respecto al 2,6% del mes anterior y el nivel más bajo desde julio de 2025. La inflación francesa cayó al 0,7% interanual en diciembre, mientras que Italia y España registraron tasas anuales del 1,2% y el 3,0%, frente al 1,1% y el 3,2% de noviembre, respectivamente. La inflación holandesa se situó en el 2,5% interanual, por debajo del 2,6% de noviembre.
