Principales conclusiones
- La inflación general de la eurozona subió al 2,1% interanual en agosto, en línea con lo esperado.
- Los economistas esperan que la inflación se mantenga en torno al objetivo del 2% durante el resto del año.
- Es improbable que el Banco Central Europeo recorte los tipos el 11 de septiembre.
Los precios de consumo en la eurozona aumentaron un 2,1% interanual en agosto, según la estimación preliminar de Eurostat, por encima de la lectura de julio del 2,0% y en línea con las expectativas de una subida del 2,1%.
La inflación subyacente, que muestra los precios sin componentes volátiles como los costes de la energía y los alimentos, subió un 2,3% interanual en agosto, sin cambios respecto a julio pero por debajo del 2,5% previsto.
Este es el último dato de inflación que se publica antes de la reunión del Banco Central Europeo del 11 de septiembre, en la que se espera que mantenga los tipos por segunda reunión consecutiva. El BCE ha recortado los tipos ocho veces desde 2024, situando el tipo de la facilidad de depósito en el 2%.
Según el estratega de mercados europeos de Morningstar, Michael Field, la inflación subyacente “seguía dentro de un rango razonable del nivel objetivo del banco central”.
“Dado que el mercado laboral se ha relajado algo en los últimos meses, esta cifra podría descender aún más en un futuro próximo”, afirma.
¿Qué impulsa la inflación en la eurozona?
Según las estimaciones de Eurostat, los precios de los alimentos, el alcohol y el tabaco aumentaron un 3,2% en agosto, frente a una subida del 3,3% en los doce meses anteriores a julio. La inflación de los servicios se ralentizó hasta el 3,1% interanual, frente al 3,2% de julio, mientras que los precios de los bienes industriales no energéticos subieron un 0,8%, estables respecto a julio. Los precios de la energía bajaron un 1,9%, frente a una caída del 2,4% en julio.
El euro y las bolsas apenas variaron tras la publicación de los datos.
¿Se mantendrá la inflación de la zona euro cerca del objetivo del BCE en 2025?
Ulrike Kastens, economista senior de DWS, afirma que, mientras los precios de la energía han bajado, los alimentos se encarecen: en concreto, el precio de los alimentos no procesados ha subido un 5,5%.
“Aunque el Banco Central Europeo no puede influir directamente en los precios de los alimentos, una subida sostenida del precio de los bienes de consumo corriente podría provocar un aumento de las expectativas de inflación y de las demandas salariales. Esto no beneficiaría al Banco Central en estos momentos”, afirma Kastens. Aunque hay signos de relajación en la inflación de los servicios, la apreciación del euro aún no se ha reflejado en los precios de los bienes de consumo duradero, añade.
Espera que la inflación general se sitúe en torno al objetivo del 2% fijado por el BCE para el resto de 2025.
“No esperamos sobresaltos en lo que queda de año. La tasa podría caer temporalmente por debajo del 2%, lo que dependerá sobre todo de los precios de la energía”, afirma Kastens.
“Debido a la debilidad de la economía y a la relajación de la presión salarial, es improbable que la inflación en la unión monetaria siga aumentando a corto plazo”, afirma Christoph Swonke, analista de DZ Bank. “Además, el euro está flexionando actualmente sus músculos, en particular frente al dólar estadounidense, y los precios del petróleo son bajos. Por tanto, es probable que la tasa de inflación se sitúe temporalmente por debajo del 2%.”
Decisión del BCE sobre los tipos de interés: Por qué no se espera un recorte en septiembre
“Esto podría entonces tentar a los responsables de la política monetaria del BCE a bajar aún más los tipos de interés”, añade Swonke. “Sin embargo, no esperamos que se anuncie ninguna medida de relajación en la reunión del banco central de la próxima semana. El BCE se considera demasiado bien posicionado con su rumbo actual”.
Kastens, de DWS, afirma que es probable que el BCE se sienta respaldado por los datos de inflación de agosto. No espera cambios en los tipos de interés oficiales en la reunión de la próxima semana.
La próxima reunión de política monetaria del BCE se celebrará en Fráncfort el 11 de septiembre. Los mercados no esperan recortes de tipos en la reunión, y también disminuyen las posibilidades de que se produzca otro recorte de tipos más adelante en el año. El BCE mantuvo sin cambios los tipos de interés en su reunión de política monetaria del 24 de julio.
Preguntas Frecuentes: Inflación en la Eurozona
¿Cuál es la tasa de inflación de la zona euro en agosto de 2025?
La inflación general de la eurozona subió al 2,1% interanual en agosto, según la estimación preliminar de Eurostat.
¿Qué diferencia hay entre la inflación general y la subyacente?
La inflación general mide la variación total de los precios al consumo, incluidos los elementos volátiles como los alimentos y la energía. La inflación subyacente excluye los alimentos y la energía, lo que ofrece una imagen más clara de las tendencias de la inflación a largo plazo.
¿Por qué es importante la inflación subyacente para el BCE?
El BCE sigue de cerca la inflación subyacente porque refleja las presiones subyacentes sobre los precios y ayuda a los responsables políticos a decidir si suben, bajan o mantienen los tipos de interés.
¿Recortará el BCE los tipos de interés en septiembre de 2025?
Los analistas esperan que el BCE mantenga los tipos sin cambios en la reunión del 11 de septiembre, ya que la inflación sigue cerca del objetivo del 2% y el crecimiento salarial se está ralentizando.
¿Qué factores están impulsando la inflación en la zona euro en estos momentos?
En agosto de 2025, los precios de los alimentos aumentaron un 3,2%, los de los servicios un 3,1% y los de la energía un 1,9% con respecto al año anterior. Esta combinación muestra una inflación alimentaria persistente a pesar de la bajada de los precios de la energía.
¿Cuáles son las perspectivas de inflación para el resto de 2025?
Los economistas prevén que la inflación de la eurozona rondará el objetivo del 2% fijado por el BCE para lo que queda de 2025, con la posibilidad de caer por debajo del 2% si los precios de la energía se mantienen bajos.
¿Cómo afecta la inflación de la eurozona a los mercados y al euro?
Una inflación estable cercana al objetivo del BCE suele apoyar al euro y reducir la volatilidad de los mercados de renta fija y variable. En la publicación de agosto, los mercados reaccionaron con pocos cambios.
