Puntos clave
- Como era de esperar, el BCE mantuvo los tipos de interés sin cambios por quinta reunión consecutiva.
- La mayoría de los analistas prevén que los tipos se mantendrán estables durante el resto de 2026.
- Se considera que la inflación en la zona euro está bajo control, pero han surgido riesgos a la baja en medio de la fortaleza del euro, ya que la inflación de enero cae al 1,7% interanual.
El Banco Central Europeo mantuvo el jueves su tipo de interés de referencia en el 2%, tal y como se esperaba. La decisión supone la quinta pausa consecutiva en el ciclo de recortes de tipos que comenzó en junio de 2024.
«Su evaluación actualizada reafirma que la inflación debería estabilizarse en su objetivo del 2% a medio plazo», afirmó el banco en el comunicado de prensa, reiterando su anterior formulación. «La economía sigue mostrando resistencia en un entorno global difícil. El bajo nivel de desempleo, los sólidos balances del sector privado, la gradual implantación del gasto público en defensa e infraestructuras y los efectos favorables de las anteriores bajadas de los tipos de interés están sustentando el crecimiento».
El banco central no dio ninguna orientación futura sobre los tipos de interés.
«Con unos tipos de interés ya bajos, en el 2%, y una inflación que ronda el 2%, el objetivo del Banco Central Europeo, este no tiene prisa por modificar los tipos», afirma Michael Field, estratega jefe de Morningstar para el mercado europeo.
La decisión se produce un día después de que Eurostat publicara las cifras sorprendentemente bajas de inflación de la zona euro en enero. Los precios al consumo en la zona euro aumentaron un 1,7 % interanual en enero, según la estimación preliminar de Eurostat, por debajo del 1,9% registrado en diciembre y muy por debajo de las previsiones consensuadas, que apuntaban a un aumento del 2,0%.
El fortalecimiento del euro, que en enero alcanzó su nivel más alto frente al dólar estadounidense desde 2021, abarata las importaciones para los compradores de la zona del euro, lo que añade presión a la baja sobre la inflación. Al mismo tiempo, el fortalecimiento de la moneda común podría suponer un obstáculo para los exportadores de la zona del euro, justo cuando la economía de la región muestra tímidos signos de recuperación.
El Banco de Inglaterra también mantuvo los tipos sin cambios el jueves.
El personal del BCE revisó por última vez sus previsiones económicas en diciembre de 2025. Consideran que la inflación general se situará en promedio en:
- 2,1% en 2025 (igual que en su previsión de septiembre)
- 1,9% en 2026 (frente al 1,7% actual)
- 1,8% en 2027 (frente al 1,9% anterior)
- 2,0% en 2028 (nueva previsión)
Las próximas previsiones sobre inflación y crecimiento se publicarán el 19 de marzo.
¿Cuáles son los tipos de interés clave del BCE?
La primera bajada de tipos del BCE se produjo en junio de 2024 y un total de ocho recortes de tipos han llevado el tipo de la facilidad de depósito del 4,00% al nivel actual del 2,00 %. Desde el 11 de junio de 2025, los tres tipos de interés oficiales del BCE se sitúan en:
- Tipo de interés de la facilidad de depósito: 2,00 %
- Tasa de refinanciación principal: 2,15 %
- Facilidad de crédito marginal: 2,40 %
¿Recortará el BCE los tipos de interés en marzo?
La fortaleza del euro frente al dólar estadounidense aumenta ligeramente el riesgo de que la inflación caiga por debajo del objetivo del 2 % durante el año, afirma Felix Schmidt, economista del Berenberg Bank. «Si el euro sigue apreciándose hasta la reunión del BCE del 19 de marzo, cuando se presentarán las nuevas previsiones, el BCE tendrá que rebajar finalmente su previsión de inflación de diciembre, que con un 1,9% para 2026 y un 1,8% para 2027 ya está por debajo del objetivo del 2%. Esto haría más probable otra bajada de los tipos», afirma.
Según Felix Feather, economista de Aberdeen Investments, la presidenta del BCE, Christine Lagarde, ya ha mostrado anteriormente su tolerancia hacia un euro fuerte. «Esperamos que refuercen esta postura y se opongan a los recientes movimientos en los mercados de swaps, que están descontando una posible bajada de los tipos de interés por parte del BCE en respuesta a la fortaleza del euro. Esperamos que el BCE mantenga sin cambios su tipo de interés de referencia a lo largo del año», afirmó antes de la reunión.
Joerg Held, director de gestión de carteras de Ethenea Independent Investors, afirma: «Consideramos que en 2026 será necesaria una medida de flexibilización, y como máximo dos, pero no a corto plazo y solo si es absolutamente necesario».
«Importamos deflación a través del euro fuerte. El BCE está muy atento a esto, pero aún estamos muy lejos del punto en el que sería necesario tomar medidas para contrarrestarlo», afirma Held.
¿Cómo afectan las bajadas de tipos a los inversores?
Los mercados bursátiles tienden a subir ante la expectativa de recortes de tipos. En los mercados de bonos, la caída de los tipos de interés se traduce en rendimientos más bajos, lo que empuja al alza los precios de los bonos. Los tipos más bajos también hacen que los bonos existentes, en particular los emitidos durante un periodo de tipos altos, resulten más atractivos en términos de rendimiento.
Mientras tanto, las tasas de las cuentas de ahorro bajarán, lo que afectará a los ahorradores. Por el contrario, los prestatarios se beneficiarán, ya que las deudas de consumo y las hipotecas serán más baratas.
¿Cuándo se celebrarán las reuniones del BCE en 2026?
- 19 de marzo de 2026
- 30 de abril de 2026
- 11 de junio de 2026
- 23 de julio de 2026
- 10 de septiembre de 2026
- 29 de octubre de 2026
- 17 de diciembre de 2026
