Puntos clave
- La inflación preliminar de la zona del euro se aceleró hasta el 3,2 % en mayo, en línea con las previsiones de los economistas y superando la cifra de abril.
- La guerra en Irán está resultando ser un factor que impulsa la inflación a largo plazo, ya que el aumento de los costes energéticos se está trasladando a otras categorías de productos.
- El aumento de la inflación subyacente y el incremento de las presiones inflacionistas en gran parte de la zona del euro han reforzado las expectativas de que el BCE suba los tipos de interés la próxima semana.
Según los datos preliminares publicados por Eurostat, los precios al consumo en la zona del euro subieron un 3,2 % en mayo, lo que coincide con las previsiones generales y supone una aceleración con respecto al 3,0 % registrado en abril. La inflación se mantiene por encima del objetivo del 2 % fijado por el Banco Central Europeo.
El aumento de los precios se debió principalmente a los precios de la energía, que subieron un 10,9 % con respecto al año anterior, ya que el bloqueo actual del estrecho de Ormuz está limitando el suministro mundial de hidrocarburos.
«Son buenas noticias en materia de inflación, pero los mercados —y probablemente el BCE— no se dejarán llevar por el entusiasmo», afirma Michael Field, estratega jefe de mercados europeos de Morningstar. «El 3 % sigue estando muy lejos del objetivo fijado y, a menos que el conflicto termine mañana, es probable que esa cifra siga aumentando».
La inflación subyacente, que excluye los precios de la energía y otros componentes volátiles como los alimentos, se situó en el 2,5 %, ligeramente por encima de la estimación consensuada del 2,4 % recopilada por Trading Economics. Según Field, esto «también es motivo de cierta preocupación, ya que indica que las subidas de precios se han extendido mucho más allá de los simples costes energéticos».
¿Subirá el BCE los tipos de interés este mes?
Tanto la inflación general como la subyacente se situaron por encima de los niveles registrados en abril, lo que refuerza la ya elevada probabilidad de que el BCE suba los tipos de interés el 11 de junio.
«Hasta hoy, había un 92 % de probabilidades de que se produjera una subida de 25 puntos básicos en los tipos de interés en la próxima reunión del BCE», afirma Field. «En este momento, la subida de los tipos de interés es prácticamente un hecho».
Tras la publicación de las cifras de inflación del martes, los datos sobre derivados recopilados por Bloomberg apuntaban a una probabilidad de aproximadamente el 97 % de que el BCE suba los tipos de interés en 0,25 puntos porcentuales en su próxima reunión.
«A una semana de la próxima reunión del BCE, este es el repunte de la inflación que se espera y que motivará al banco central a decidir una subida de tipos de interés a modo de “precaución”», afirma Carsten Brzeski, economista de ING.
La periferia de la zona del euro sufre un impacto de los precios de la energía más grave que las grandes economías occidentales
La inflación interanual fue más elevada entre los países de Europa Oriental y Meridional pertenecientes a la zona del euro.
Bulgaria registró la tasa más alta de la Unión en mayo, con un 6,3 %, mientras que Grecia, Lituania y Croacia también registraron tasas en torno al 5 %. La inflación alemana se moderó hasta el 2,7 %, frente al 2,9 % del mes anterior, mientras que la tasa de Francia subió ligeramente hasta el 2,8 %, desde el 2,5 %.
Italia, la tercera economía más grande de la zona del euro, registró un notable aumento de la inflación interanual, que pasó del 2,8 % en abril a un 3,3 % estimado en mayo.
«Ahora que la guerra en Oriente Medio entra en su cuarto mes, la crisis de los precios de la energía se ha vuelto más permanente, a pesar de que los precios del petróleo son, en realidad, más bajos de lo que muchos habían previsto en un escenario más desfavorable en cuanto a la duración de la guerra», según Brzeski. «Esta es también la razón por la que no se producirá ningún cambio automático en los escenarios de inflación y crecimiento en la reunión del BCE de la próxima semana».
