¿Tras los resultados, qué hacer con las acciones de Ferrovial?

Principales Métricas Morningstar para Ferrovial

• Estimación del valor razonable
  : €64
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Amplio
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Bajo

Nuestra opinión sobre los resultados de Ferrovial

Ferrovial (FER) presentó unos resultados del primer trimestre que, en general, superaron las expectativas del consenso, impulsados por el sólido rendimiento de su negocio de carriles gestionados en EE. UU., a pesar de las adversas condiciones meteorológicas registradas durante el periodo. Por otra parte, Ferrovial confirmó que la nueva Terminal 1 del aeropuerto JFK está en camino de estar operativa en otoño de 2026.

Conclusión: Aumentamos nuestras estimaciones de ingresos por transacción para 2026 en toda la cartera de autopistas de peaje de Ferrovial y elevamos nuestra estimación del valor razonable un 6,7 %, hasta 64 € por acción (75 USD para las acciones estadounidenses). También rebajamos nuestro Uncertainty Rating de Morningstar a «Baja» para reflejar mejor el carácter defensivo de los resultados.

• Ferrovial registró un notable crecimiento de los ingresos por transacción en sus principales autopistas de peaje: NTE (18,3 %), NTE35W (17,3 %), I-77 (14,2 %), LBJ (11,5 %) e I-66 (4,9 %). La joya de la corona, la 407 ETR, aumentó el tráfico y los ingresos medios por viaje en un 8,2 % y un 12,4 %, respectivamente.
• El crecimiento del EBITDA ajustado del Grupo superó al de los ingresos en el primer trimestre (15,0 % frente a 10,2 %), gracias al elevado apalancamiento operativo del que se benefician las autopistas de peaje. Como resultado de nuestras expectativas de mayores ingresos por transacción, nuestra estimación del EBITDA ajustado para 2026 aumenta un 3 %, hasta los 1.650 millones de euros.

Próximamente: En la presentación de sus resultados anuales en febrero, Ferrovial retrasó la fecha de puesta en servicio de la Nueva Terminal 1 del JFK hasta el otoño de 2026. El 8 de mayo, Ferrovial anunció que ya se está llevando a cabo la primera serie de pruebas básicas de puesta en servicio y que el avance de las obras se sitúa en el 87 %.

• Hasta la fecha, Ferrovial ha revelado pocos detalles sobre los resultados operativos previstos de la Nueva Terminal 1 del JFK. Sin embargo, con el compromiso ya adquirido por 30 aerolíneas, esperamos que la terminal alcance rápidamente su plena capacidad.
• Una mayor divulgación de información debería actuar como un catalizador positivo, dado que el mercado de venta valora en general el activo como «con inyección de capital» en su cálculo de la suma de las partes. Esperamos que el activo genere considerables beneficios económicos a lo largo de su vida útil y, en consecuencia, lo valoramos con una prima respecto a este valor.