Tesla cae a pesar del fuerte crecimiento de las entregas en el segundo trimestre

Principales Métricas Morningstar para Tesla

• Estimación del valor razonable
  : USD 450
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bajo
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Muy alto

Tesla (TSLA) registró 480 126 entregas durante el segundo trimestre. Las acciones bajaban un 6 % en el momento de redactar este artículo, el 2 de julio.

Por qué es importante: Las entregas aumentaron un 25 % interanual y superaron en casi un 20 % las estimaciones de consenso recopiladas por la empresa. Atribuimos este fuerte crecimiento al aumento de la cuota de mercado en Europa, que incluye la Unión Europea, el Reino Unido y los países de la Asociación Europea de Libre Comercio.

• Prevemos un crecimiento estructural de los vehículos eléctricos en Europa, a medida que los vehículos eléctricos de largo alcance se vuelven más asequibles en comparación con los vehículos de motor de combustión interna y se amplía la red de recarga rápida a lo largo de las principales autopistas y en las ciudades de todo el continente.
• El software de conducción totalmente autónoma de Tesla está empezando a recibir la autorización de uso en varios países europeos. Esto debería impulsar el crecimiento de las entregas gracias al entusiasmo de los consumidores por el producto. De este modo, las entregas de Tesla deberían aumentar a un ritmo superior al del crecimiento del mercado europeo de vehículos eléctricos.

En resumen: elevamos nuestra estimación del valor razonable de Tesla —una empresa con una ventaja competitiva limitada— de 425 a 450 dólares por acción. El aumento se debe a nuestras previsiones de un mayor número de entregas en 2026 en comparación con nuestra previsión anterior. El aumento de las entregas también impulsará unos mayores márgenes brutos en el sector de la automoción.

• Dadas las buenas noticias sobre las entregas, nos sorprendió la caída del 2 de julio. Consideramos que las acciones de Tesla están correctamente valoradas, cotizando aproximadamente un 10 % por debajo de nuestra estimación actualizada del valor razonable, pero en el rango de 3 estrellas. Recomendamos a los inversores que esperen a que se produzca un mayor margen de seguridad antes de plantearse un punto de entrada.

Próximamente: Tesla publicará sus resultados del segundo trimestre el 22 de julio. Esperamos conocer novedades sobre los planes de crecimiento de Tesla en el ámbito de los robotaxis, así como el calendario para el despliegue del FSD sin supervisión para los propietarios de Tesla. Consideramos que un precio más elevado para el FSD sin supervisión impulsará un mayor crecimiento de los beneficios de Tesla a largo plazo.