Las acciones de SpaceX (SPCX) se dispararon un 19,2% con respecto a su precio de salida a bolsa durante su primer día de cotización, cerrando la sesión en 160,95 dólares tras haber salido a bolsa a 135,00 dólares, en la mayor oferta pública inicial de la historia.
Tras haber superado la fase inicial, la acción se enfrenta a nuevos retos, ya que los inversores valoran si puede justificar su valoración y resistir la venta por parte de los accionistas anteriores a la salida a bolsa, cuyo volumen probablemente superará con creces el de las acciones vendidas en la propia salida a bolsa a medida que pase el tiempo.
El jueves, SpaceX vendió 555,6 millones de acciones a 135 dólares cada una, recaudando 75 000 millones de dólares en la mayor salida a bolsa de la historia. Los suscriptores disponen de una opción de 30 días para adquirir 83 millones de acciones adicionales.
Se considera que SpaceX ha diseñado los mecanismos poco convencionales de su salida a bolsa para mitigar la volatilidad y mantener el precio de la acción por encima de los 135 dólares el primer día.
La empresa destinó inicialmente hasta un 30% de su oferta, que registró una demanda muy superior a la oferta, a los inversores particulares —una proporción inusualmente elevada—, mientras que su escasa oferta al mercado y el periodo de bloqueo escalonado limitan aún más el número de acciones disponibles. Según se ha informado, dicha asignación a los inversores particulares se redujo el jueves hasta situarse en torno al 20% de la oferta.
Ahora que el lanzamiento ya es historia, la empresa tendrá que estar a la altura de las elevadas expectativas. Aunque la oferta pública inicial se fijó en 135 dólares por acción y una valoración de 1,77 billones de dólares, el análisis bursátil de Morningstar sitúa el valor de SpaceX en 780.000 millones de dólares, es decir, solo 63 dólares por acción.
«Con una oferta pública inicial reducida, impulsada por casi todos los bancos de inversión del planeta, un gran interés de los inversores por las ofertas relacionadas con la infraestructura de IA y una trayectoria sin precedentes hacia su inclusión en el índice Nasdaq 100 tan solo 15 días hábiles después de la salida a bolsa, esperamos que el precio de las acciones de SpaceX probablemente resista la separación e incluso ascienda hacia la órbita, al menos durante un tiempo», escribió el viernes el analista de renta variable de Morningstar, Nicolas Owens.
Los resultados podrían ser la primera prueba decisiva
Es probable que la primera prueba decisiva sea la publicación de los primeros resultados de la empresa. Aún no se ha anunciado la fecha de publicación de los resultados del segundo trimestre, pero se espera que se den a conocer a finales de julio o principios de agosto.
Owens afirma que se centrará principalmente en la tasa de crecimiento de las suscripciones a Starlink y en la cuantía de los gastos en investigación y desarrollo de Starship que revele la empresa. «Starlink es, en estos momentos, la principal fuente de ingresos y beneficios de la empresa», afirma. Por otra parte, los gastos en I+D permitirán hacerse una idea de cuánto debe invertir SpaceX antes de que Starship entre en fase comercial.
En segundo plano, es probable que sigan circulando rumores sobre si SpaceX se fusionará con Tesla (TSLA). Seth Goldstein, analista de renta variable de Morningstar, afirma que existe un «sólido argumento empresarial» a favor de la fusión, pero que podrían surgir obstáculos en el camino. Entre ellos se encuentra el de ganarse el apoyo de los accionistas de Tesla.
Este verano ha llegado al mercado una oleada de nuevas acciones
Dos días después de la publicación de esos resultados, los inversores que invirtieron antes de la salida a bolsa podrán vender un enorme paquete de acciones. Según la segunda versión modificada del formulario S-1 de SpaceX, de fecha 3 de junio, los titulares de acciones restringidas tienen derecho a vender el equivalente al 7 % de las acciones en circulación. «Eso es más que la propia salida a bolsa», señala Owens.
A partir de entonces, podrán salir al mercado más acciones de los primeros inversores. Todas las acciones en poder de los inversores anteriores a la salida a bolsa podrán venderse al público de aquí al próximo mes de julio, incluida la participación del 50 % que posee el fundador, Elon Musk.
Esto hace que la dilución, más que la escasez, sea un posible obstáculo para las acciones de SpaceX. Sin embargo, Owens señala que un factor de contrapeso podrían ser los fondos indexados, que «ajustan sus ponderaciones en función del capital en circulación [y] aumentarán su asignación con el tiempo a medida que este aumente». No obstante, añade: «Los inversores en SpaceX deben ser conscientes de que, durante el próximo año, es muy probable que las ventas de información privilegiada aumenten considerablemente la oferta de acciones, por lo que, dependiendo del nivel de demanda actual en el mercado, esto podría agravar la volatilidad de las acciones de SpaceX».
