Puntos clave
- Las acciones de SAP han caído un 37 % en lo que va de 2026, tras un descenso que se ha prolongado durante todo un año y una fuerte ola de ventas en el sector de las empresas de software como servicio.
- El gigante alemán del software era, en su momento, la empresa más valiosa de Europa, cuando sus acciones alcanzaron su máximo en 2025.
- Morningstar considera ahora que esta acción de cinco estrellas y con una amplia ventaja competitiva está infravalorada.
Aunque el auge de la inteligencia artificial está impulsando a muchas acciones tecnológicas a máximos históricos, el gigante alemán del software empresarial SAP no ha logrado seguir el ritmo.
Las acciones de SAP han caído un 37 % en lo que va de 2026, tras un descenso que se ha prolongado durante todo un año y una fuerte ola de ventas en el sector de las empresas de software como servicio.
Las acciones de SAP se sitúan ahora a más del 50 % de su máximo histórico alcanzado a principios de 2025, cuando una vertiginosa subida impulsada por su negocio en la nube le valió a la empresa el título de la más valiosa de Europa.
Entonces, ¿qué está provocando la caída del precio de las acciones de SAP?
¿Qué está afectando a las acciones de SAP este año?
Los resultados del primer trimestre de SAP superaron las expectativas tanto en ingresos como en beneficios. Los ingresos por servicios en la nube aumentaron un 19 %. La cartera de pedidos de servicios en la nube creció un 20 %, y el beneficio operativo aumentó un 17 %.
Sin embargo, la empresa señaló una desaceleración del crecimiento en el segundo trimestre y revisó a la baja sus previsiones para 2026. Ahora prevé que los ingresos anuales se mantengan en línea con los del año anterior, incluso tras la incorporación de Reltio, la empresa de gestión de software recientemente adquirida.
Este tono más cauteloso se produce en un momento en que las acciones del sector del software se han visto sometidas a presión debido a la preocupación por su posible sustitución por herramientas avanzadas de inteligencia artificial.
No obstante, Rob Hales, analista senior de renta variable de Morningstar, afirma que considera que la caída ha sido excesiva y que se debe a una «angustia indiscriminada del mercado».
Con un negocio en la nube en rápido crecimiento y una base de clientes fiel compuesta por empresas de gran capitalización, Hale añade que es «muy improbable» que la IA generativa pueda desbancar a SAP de su posición tan sólidamente afianzada. Entonces, ¿es recomendable comprar ahora acciones de esta empresa de software?
¿Es recomendable comprar acciones de SAP en este momento?
Con una capitalización bursátil que ha descendido hasta situarse en unos 160 000 millones de euros, la valoración de SAP queda ahora eclipsada por la de ASML, la nueva acción más valiosa de Europa y la estrella del sector de los chips de IA.
Sin embargo, a 132 euros por acción, este valor —calificado con cinco estrellas y con una amplia ventaja competitiva— cotiza con un descuento del 50 % respecto a la estimación del valor razonable de Morningstar, que se sitúa en 265 euros.
Hale afirma que la solidez del negocio en la nube de SAP parece destinada a generar un crecimiento duradero durante los próximos años. Los resultados del segundo trimestre del gigante tecnológico alemán, que se darán a conocer a finales de julio, ofrecerán una nueva perspectiva sobre esas perspectivas.
