Principales Métricas Morningstar para Iberdrola
- Fair Value Estimate: €15.40
- Rating Morningstar: ★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Ninguno
- Morningstar Uncertainty Rating: Medio
Lo que pensamos de los resultados de Iberdrola
Iberdrola IBE inauguró la temporada de resultados de las utilities europeas con unos sólidos resultados en el tercer trimestre, lo que le llevó a elevar su previsión de beneficio neto para 2026, ligeramente por encima de nuestras expectativas.
Por qué es importante: Iberdrola elevó su previsión de crecimiento del beneficio neto ajustado para 2026 a dos dígitos desde un dígito medio a alto, lo que significa que el resultado final se situará por encima de los 6.200 millones de euros frente a nuestra previsión de 6.100 millones de euros.
- El principal motor del crecimiento fueron las redes, lo que confirma la estrategia del grupo de centrarse en ellas. La contribución de Electricity North West y el aumento de las tarifas en EE.UU. contribuyeron a ello.
- La empresa pagará un dividendo a cuenta de 0,25 euros por acción, un 8% más que el año pasado, lo que implica un crecimiento del dividendo total de al menos el 8%, por encima de nuestra estimación del 6,5%. En 2024, el crecimiento del dividendo a cuenta fue del 14% y el del dividendo total, del 15,6%.
Conclusión: Confirmamos nuestra estimación de 15,40 euros para Iberdrola. Las acciones parecen sobrevaloradas, ya que el sólido mix de negocio y las perspectivas de beneficios parecen excesivamente descontados.
- La mejora de las previsiones con respecto a nuestra estimación se debe a la mejora de las condiciones eólicas en EE.UU. y al sólido comportamiento de los activos mexicanos que la empresa acordó vender. La incorporación de las nuevas orientaciones tendrá un impacto limitado en nuestras estimaciones a largo plazo.
- Asumir que el dividendo de 2025 crecerá un 8% implica un dividendo de 0,70 euros y un rendimiento del 4,1%, por debajo de la mediana del sector del 4,8% excluyendo a los promotores de renovables.
Datos clave: El EBITDA ajustado a nueve meses creció un 4%, en línea con la tendencia del primer semestre. El EBITDA de redes creció un 26%, mientras que el EBITDA de producción de energía y clientes disminuyó un 11%.
- El beneficio neto ajustado aumentó un 8%, hasta 4.700 millones de euros, en línea con la tendencia del primer semestre.
- La deuda neta era de 48.500 millones de euros a finales de septiembre, 4.200 millones menos que a finales de junio, gracias a la ampliación de capital de 5.000 millones de euros del pasado mes de julio y a la venta de 1.000 millones de euros de contadores inteligentes del Reino Unido.
