Principales Métricas Morningstar para Endesa
- Fair Value Estimate: €23.50
- Morningstar Rating: ★★
- Morningstar Economic Moat Rating: None
- Morningstar Uncertainty Rating: Medium
Nuestra opinión sobre los resultados de Endesa
El EBITDA del primer semestre aumentó un 12 %, hasta los 2700 millones de euros. Durante el segundo trimestre, el EBITDA disminuyó un 2 %, lo que supone un deterioro con respecto al crecimiento del 30 % registrado en el primer trimestre.
Por qué es importante: El fuerte aumento de los servicios auxiliares, tras el apagón que afectó a España y Portugal en abril, no se repercutió a los clientes minoristas. Además, la rentabilidad de las energías renovables se vio afectada por la bajada de los precios de la electricidad y la producción eólica y solar.
- Aunque calificó el trimestre de horrible durante la conferencia telefónica, la dirección se mostró confiada en alcanzar el límite superior de las previsiones para 2025.
Conclusión: Confirmamos nuestra estimación del valor razonable de 23,50 euros para Endesa, que carece de ventaja competitiva. Consideramos que las acciones están sobrevaloradas tras su repunte de 2025.
- El aumento de nuestra estimación de beneficio neto para 2025 de 1.930 millones de euros, en el extremo superior de la previsión de entre 1.900 y 2.000 millones de euros, no tendría un impacto significativo en nuestras estimaciones a largo plazo.
Próximamente: Debido a las negociaciones en curso sobre las características del próximo régimen regulatorio español para las redes, Endesa ha pospuesto su jornada anual de mercados de capitales de noviembre al primer trimestre de 2026.
- El regulador ha propuesto aumentar la rentabilidad permitida sobre el capital del 5,6 % al 6,46 %. La dirección de Endesa confía en conseguir finalmente un aumento adicional del 0,5 %.
- Se ha completado la recompra de acciones por valor de 350 millones de euros, dentro del plan de 500 millones de euros y la aprobación de 2000 millones de euros. La dirección ha declarado que, dado el precio actual de las acciones, tiene sentido continuar más allá del plan de 500 millones de euros.
Cifras clave: El flujo de caja operativo del primer semestre se duplicó hasta alcanzar los 2.400 millones de euros, ya que el crecimiento del EBITDA se vio complementado por un cambio positivo en el capital circulante de 700 millones de euros. Este último se debió principalmente a un pago de 500 millones de euros relacionado con un arbitraje en Qatar el año pasado.
- La deuda neta aumentó en 600 millones de euros desde finales de 2024 hasta alcanzar los 9900 millones de euros, debido principalmente a la adquisición de los activos hidroeléctricos de Acciona Energía por 1000 millones de euros.
