Resultados de Tesla: fuerte aumento de las previsiones de inversión en capital

Principales Métricas Morningstar para Tesla

• Estimación del valor razonable
  : USD 400
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bajo
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Muy Alto

Nuestra opinión sobre los resultados de Tesla

Los resultados del primer trimestre de Tesla (TSLA) registraron un fuerte crecimiento interanual en los beneficios operativos y el flujo de caja libre. Sin embargo, las acciones bajaron un 1% en las operaciones fuera de horario el 22 de abril, en el momento de redactar este informe, ya que el mercado reaccionó al aumento por parte de la dirección de sus previsiones de gasto de capital para 2026.

Por qué es importante: La dirección espera ahora gastar más de 25.000 millones de dólares en 2026, aproximadamente el triple de los niveles de 2025, al tiempo que prevé un flujo de caja libre negativo para el resto del año. Creemos que los inversores están reaccionando a las previsiones de flujo de caja libre negativo, lo que está provocando la caída de las acciones.

• Esta fuerte inversión está ligada al plan de Tesla de pasar de la venta de automóviles y baterías de almacenamiento de energía a los vehículos autónomos y los robots humanoides. Consideramos que se trata de una buena inversión para Tesla, dados los avances en ambas iniciativas.
• En el ámbito de los robotaxis, Tesla se ha expandido recientemente a dos nuevas ciudades sin monitores de seguridad en los vehículos. Suponíamos que todas las nuevas expansiones a otras ciudades contarían con monitores de seguridad, pero consideramos que esto es una señal de que el software de conducción autónoma sigue mejorando.

En resumen: mantenemos nuestra estimación de valor razonable de 400 USD para Tesla, que cuenta con una ventaja competitiva limitada. Consideramos que las acciones de Tesla están correctamente valoradas, ya que cotizan en torno a nuestra estimación de valor razonable y se sitúan en el territorio de 3 estrellas. Recomendamos a los inversores que esperen a que se produzca un mayor margen de seguridad antes de considerar un punto de entrada.

• Hemos aumentado nuestras hipótesis sobre el coste medio ponderado del capital para reflejar un mayor coste del capital propio. También hemos elevado nuestra previsión de inversión en activos fijos para los próximos años. Por otra parte, hemos aumentado nuestras hipótesis sobre los robotaxis, las suscripciones a la conducción autónoma y la valoración de Optimus. Estos cambios se compensan en gran medida.