Resultados de Palantir: la competencia de Lab es una posibilidad, pero seguimos apostando por Ontology

Principales Métricas Morningstar para Palantir

• Estimación del valor razonable
  : USD 153
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bajo
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Muy alta

Nuestra opinión sobre los resultados de Palantir

Las acciones de Palantir (PLTR) han bajado ligeramente tras la publicación de los resultados del primer trimestre, lo que sospechamos que se debe a que los ingresos comerciales en EE. UU. no han alcanzado las expectativas (FactSet). Aun así, la regla del 40 —la suma del crecimiento de los ingresos y el margen operativo— alcanzó el 145%, otro máximo histórico.

Por qué es importante: El debate clave no es si Palantir es una gran empresa (lo es; rara vez vemos esta combinación de crecimiento y rentabilidad), sino más bien si la valoración tiene sentido (lo tiene, pero las cosas tienen que ir bien) y si los modelos de vanguardia representan una verdadera amenaza competitiva para la ontología de Palantir (es posible, pero no probable).

• Aparte del ligero descenso de los ingresos en el segmento comercial de EE. UU., que puede explicarse por la reclasificación de clientes, la continuidad del crecimiento de tres dígitos y la retención de clientes, la mejor de su clase, son impresionantes. Aun así, las altas expectativas sobre la acción y la incertidumbre sobre la competencia nos hacen esperar a un mejor momento de entrada.
• Un análisis comparativo de innovadores anteriores y su distribución de tasas de crecimiento a largo plazo nos da confianza en que Palantir está correctamente valorada, pero estamos prestando mucha atención a los esfuerzos de los laboratorios de inteligencia artificial (por ejemplo, DeployCo de OpenAI) que están intentando copiar la estrategia de implementación de Palantir.

En resumen: mantenemos nuestra estimación de valor razonable de 153 USD para Palantir, una empresa con una ventaja competitiva limitada, ya que equilibramos unas previsiones de ingresos y márgenes cada vez más optimistas (elevando nuestro crecimiento medio anual para los próximos cinco años del 42% al 45%) con una mayor competencia por parte de los laboratorios de IA, que reflejamos con una tasa de crecimiento más baja más allá de los 10 años (del 15% al 12%).

• El éxito de la estrategia de Palantir de desplegar ingenieros de forma proactiva, integrándose estrechamente con los clientes para reducir el tiempo de generación de valor, ha atraído estrategias imitadoras por parte de los laboratorios de IA, pero seguimos pensando que la ontología de Palantir se mantiene bien gracias a sus capas de gobernanza y a las limitaciones en las ventanas de contexto de la competencia (la costosa «memoria de trabajo»).