Resultados de Iberdrola: Se elevan las previsiones para 2026

Principales Métricas Morningstar para Iberdrola

• Estimación del valor razonable
  : €17.40
• Morningstar Rating
  : ★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Ninguna
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Media

Nuestra opinión sobre los resultados de Iberdrola

Iberdrola IBE elevó su previsión de crecimiento del beneficio neto para 2026 por encima del 8 %, desde alrededor del 6%. El EBITDA recurrente del primer trimestre aumentó un 2% interanual hasta los 4.070 millones de euros, y el beneficio neto subyacente creció un 11% hasta los 1.870 millones de euros.

Por qué es importante: El moderado crecimiento del EBITDA se vio compensado por unos impuestos más bajos que el año pasado, gracias a una reversión de provisiones y a una reducción de las participaciones minoritarias, como consecuencia de la compra de la participación de Previ en Neoenergia.

• Excluyendo un efecto positivo puntual que impulsó las redes de EE. UU. en el mismo trimestre del año anterior, el EBITDA de redes creció casi un 9% gracias al aumento del 8 % en el valor de los activos regulados, la consolidación completa de Electricity North West y las subidas de tarifas en EE. UU.
• El EBITDA de producción de energía y clientes disminuyó un 3% debido a los precios de venta más bajos en España, un efecto temporal negativo en EE. UU. y el aumento de los servicios auxiliares en la Península Ibérica.

Conclusión: seguimos considerando que las previsiones para 2026 son conservadoras y mantenemos nuestra estimación de beneficio neto en 6.900 millones de euros, lo que implica un crecimiento del 11 %. Confirmamos nuestro rating de «sin ventaja competitiva» y nuestra estimación de valor razonable de 17,40 euros para Iberdrola.

• Con un PER para 2026 de 20,6 y un rendimiento por dividendo del 3,7%, las acciones parecen sobrevaloradas tras el impulso recibido por el repunte de las empresas de servicios públicos europeas, que a su vez se vio respaldado por unas perspectivas optimistas sobre el crecimiento de la demanda de electricidad en Europa.

Cifras clave: La deuda neta era de 51.900 millones de euros a finales de marzo, 1.700 millones de euros más que a finales de 2025. En términos pro forma, es decir, incluyendo las operaciones de México y Neoenergia, la deuda neta asciende a 50.300 millones de euros.

• Durante la conferencia telefónica, la dirección indicó que espera que la deuda neta se sitúe en 55 000 millones de euros a finales de año debido a las cuantiosas inversiones, en línea con las previsiones del plan de negocio para 2026-28.
• La empresa añadió 1 gigavatio de capacidad renovable en el primer trimestre y prevé 2,7 GW de nuevas incorporaciones para finales de año.