Palantir: nuestra opinión tras los resultados

Principales Métricas Morningstar para Palantir

• Estimación del valor razonable
  : USD 153
• Morningstar Rating
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Bajo
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Muy alto

Nuestra opinión sobre los resultados de Palantir

Las acciones de Palantir PLTR han subido más de un 10% después de que los resultados del segundo trimestre registraran tasas de crecimiento récord en los ingresos comerciales en EE.UU. (150%) y en los ingresos del Gobierno de EE.UU. (90%), junto con máximos históricos en los márgenes operativos (62%), la retención neta (157%) y el margen de flujo de caja libre (63%).

Por qué es importante: Palantir presenta el mejor perfil de crecimiento y márgenes de entre las empresas de software que seguimos, pero su valoración es exigente. Se necesita un crecimiento espectacular para satisfacer a los inversores, y eso es lo que hemos visto este trimestre. Creemos que el precio actual de la acción tiene sentido, pero hay poco margen de error.

• Para que un inversor consiga una rentabilidad del 10%, Palantir debe beneficiarse de una compresión de los múltiplos durante los próximos cinco años, al tiempo que crece a una tasa media anual de aproximadamente el 45%. Esta tasa de crecimiento la situaría en el quintil superior de las tasas de crecimiento registradas anteriormente en nuestra cobertura de software desde 2010. Es difícil, pero no imposible.
• Aunque a la mayoría de las empresas les haría la boca agua aumentar en un 35% el número de clientes comerciales en EE.UU. respecto al año anterior, a nosotros nos impresionan más la retención neta, los ingresos comerciales en EE.UU. y la expansión de los márgenes. Esta combinación sugiere que la plataforma está experimentando implementaciones más profundas y escalando increíblemente bien.

En resumen: mantenemos nuestra estimación de valor razonable de 153 USD para Palantir, una empresa con una ventaja competitiva estrecha. Consideramos que la tesis empresarial se refuerza a medida que los clientes exigen portabilidad de modelos, soberanía de datos y acciones reguladas en las implementaciones de inteligencia artificial, pero creemos que el precio de la acción ya refleja adecuadamente la impresionante trayectoria de Palantir.

• Creemos que la ontología de Palantir —el mapa topológico que automatiza la toma de decisiones avanzadas conectando los silos de datos de los clientes— es diferenciada y difícil de reproducir con las soluciones de modelos de vanguardia o las plataformas en la nube actuales; sin embargo, dado el rápido ritmo de los avances en los modelos, suponemos que el crecimiento se normalizará más allá de los próximos 10 años.