Nvidia: Adquiere Hugging Face para impulsar el código abierto

Principales Métricas Morningstar para Nvidia

• Estimación del valor razonable
  : 310 USD
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Amplio
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Muy alto

Nvidia NVDA ha anunciado oficialmente la adquisición de Hugging Face, una gran plataforma de modelos de lenguaje, por 12.900 millones USD. Nvidia tiene la intención de respaldar y ampliar Hugging Face para seguir prestando servicio a los modelos de lenguaje a gran escala (LLM), incluidos los de código abierto.

Por qué es importante: desde el punto de vista financiero, consideramos que la operación no tiene un impacto significativo en los resultados futuros de Nvidia. Estratégicamente, creemos que la operación mejora la posición de Nvidia dentro de la comunidad de código abierto, no sólo para dar servicio a su propio modelo, Nemotron, sino para ampliar el uso de los modelos de código abierto de forma más generalizada.

• Al igual que Nvidia, vislumbramos un mundo en el que coexistan los modelos de código abierto y de código cerrado. Prevemos que el código abierto se utilizará para gestionar de forma rentable cargas de trabajo pesadas y monótonas, mientras que el código cerrado (como, por ejemplo, Claude) ofrecerá tokens premium para cargas de trabajo y conocimientos de importancia crítica.
• Nos parece poco probable que algún desarrollador de LLM abandone Hugging Face ahora que es propiedad de una gran empresa (quizá con un conflicto de intereses, ya que Nvidia tiene un LLM), pero el riesgo es plausible si Nvidia, sin pensarlo dos veces, inclinara la balanza a su favor.

En resumen: mantenemos nuestra estimación de valor razonable de 310 USD por acción para Nvidia, que cuenta con una amplia ventaja competitiva. Es difícil evaluar la evolución de la acción en relación con esta noticia, ya que las acciones siguen disfrutando del resplandor del excelente informe de resultados de Nvidia de la semana pasada. Las acciones siguen infravaloradas, ya que parece que se subestima la durabilidad del crecimiento de la inteligencia artificial.

• En general, Nvidia sigue centrada en desarrollar sistemas de IA y ampliar el ecosistema de la IA. Creemos que se trata de una estrategia ofensiva acertada, pero también defensiva. Si se diera un escenario en el que tanto Anthropic como OpenAI pasaran a utilizar más chips de fabricación propia, Nvidia podría salir adelante con modelos más competitivos.
• Nos parece poco probable que algún desarrollador/a de modelos de lenguaje a gran escala (LLM) abandone Hugging Face bajo la propiedad de Nvidia, aunque esta pueda tener un leve conflicto de intereses al desarrollar Nemotron. No esperamos que Nvidia incline la balanza a su favor de forma significativa.