Meta: nuestra opinión tras la publicación de resultados

Principales Métricas Morningstar para Meta

• Estimación del valor razonable
  : USD 850
• Morningstar Rating
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Amplio
• Morningstar Uncertainty Rating
  : Alto

Nuestra opinión sobre los resultados de Meta

Meta (META) ha publicado sus resultados del segundo trimestre, con un aumento de las ventas del 28% hasta los 61.000 millones USD y una reducción de los márgenes ajustados del 43% del año anterior al 31%, debido a que las inversiones en inteligencia artificial, junto con gastos legales y de indemnizaciones por despido de carácter puntual, han lastrado los márgenes. Las previsiones apuntan a unas ventas de 62.500 millones USD para el próximo trimestre.

Por qué es importante: En nuestra opinión, las inversiones de Meta en recursos informáticos para IA tienen dos vías de utilización que aportan valor. A nivel interno, el uso de la IA está potenciando los beneficios en todo su motor publicitario. A nivel externo, la empresa está considerando vender el exceso de recursos informáticos a otros laboratorios de IA, lo que abre una nueva fuente de ingresos.

• Las recomendaciones de contenido y publicidad impulsadas por la IA están permitiendo a Meta impulsar simultáneamente los precios y el volumen en su negocio publicitario. Las impresiones, o volumen, aumentaron un 14%, frente al 11% del año pasado. Los precios de la publicidad también se aceleraron hasta el 12%, frente al 9% del año pasado.
• Al contar con una de las mayores flotas de aceleradores de IA fuera de los proveedores de nube pública, consideramos que los centros de datos de Meta son un activo polivalente en un mundo con limitaciones de capacidad de cálculo. Esperamos que la empresa impulse activamente la venta de capacidad de cálculo como fuente de ingresos en 2027.

En resumen: reiteramos nuestra estimación de valor razonable de 850 USD para Meta, que cuenta con una amplia ventaja competitiva, y consideramos que la caída del mercado tras el cierre es una reacción exagerada, lo que deja las acciones a un precio atractivo.

• Aunque a los pesimistas les encantaría señalar el drástico desplome del margen de aproximadamente 12 puntos como prueba de que las inversiones en IA están mermando los márgenes de Meta, queremos recordar a los inversores que, tras ajustar los gastos extraordinarios, los márgenes operativos de Meta se situaron cerca del 37%.
• Además, creemos que, a medida que aumenten los costes de la IA, Meta seguirá recortando gastos en su propia organización, tal y como se ha visto en la reciente reducción de plantilla del 1 de mayo de 2026. Esperamos que estas eficiencias operativas, junto con un sólido crecimiento de la facturación, mantengan los márgenes de entre el 35% y el 40% durante los próximos cinco años.

A continuación: a diferencia de Alphabet, Meta no aumentó de forma significativa sus gastos de capital para 2026, y el punto medio de las previsiones de la dirección pasó de 135.000 millones USD a 137.500 millones USD.