Los inversores de casi todo el mundo muestran cierto sesgo local: la tendencia a preferir la renta variable nacional a la internacional. Esto tiene sentido. Es probable que los inversores estén más familiarizados con estas marcas y, en consecuencia, se sientan más cómodos apostando por ellas.
Pero en el mundo actual de la inversión, “añadir exposición internacional es uno de los primeros pasos hacia una cartera diversificada”, según Amy Arnott, estratega de carteras de Morningstar. Si, por ejemplo, el dólar estadounidense se debilita, la exposición a la renta variable europea o asiática puede suavizar el impacto.
Teniendo esto en cuenta, ¿cómo pueden los inversores en bolsa abordar la inversión internacional?
En primer lugar, es importante recordar que en Morningstar no vemos la inversión a través de la lente de los movimientos diarios de los precios o de los consejos calientes. Consideramos que poseer una sola acción es similar a poseer una pequeña parte de la empresa o del negocio subyacente en sí.
Piense en el esfuerzo que dedicamos a investigar y comparar opciones antes de comprar un coche. Suele ser mucho, y suele ajustarse bien a nuestras necesidades, superando las expectativas y proporcionando un medio de transporte fiable. Es el mismo planteamiento que adoptamos al comprar acciones.
Una de las mejores formas de identificar empresas de alta calidad es consultar el Morningstar Economic Moat Rating, que evalúa la ventaja competitiva de una empresa. El término “foso económico” fue acuñado por Warren Buffett, quien dijo: “La clave para invertir es ... determinar la ventaja competitiva de cualquier empresa y, sobre todo, la durabilidad de esa ventaja. Los productos o servicios que tienen fosos amplios y sostenibles a su alrededor son los que ofrecen recompensas a los inversores.”
Utilizamos la calificación de foso como punto de partida para elaborar una lista de las mejores empresas que puede poseer. Como las mejores empresas de nuestra cobertura, tienen amplios índices de moat económico, la fortaleza de sus ventajas competitivas es estable o va en aumento, tienen flujos de caja predecibles y asignan su capital de forma eficaz. (Puede obtener más información sobre esta metodología aquí).
Estas son las 35 empresas con sede fuera de Estados Unidos, pero disponibles para los inversores estadounidenses, que han pasado el corte.
Las mejores empresas internacionales
El sector de consumo defensivo es el más representado en esta lista, con 10 empresas. Le siguen de cerca el industrial y el sanitario, con nueve y siete, respectivamente.
Una nota de precaución: Esta lista no es una llamada a la acción para que compre todas estas empresas inmediatamente. Se trata más bien de una lista de valores a los que debería prestar atención y buscar puntos de entrada atractivos. Incluso la mejor empresa puede ser una mala inversión si se paga de más, y algunas de las empresas de esta lista están actualmente sobrevaloradas.
Dicho esto, destacamos dos de los valores de la lista que obtuvieron calificaciones Morningstar de 5 estrellas a 30 de junio de 2025, lo que significa que están infravalorados según las estimaciones de valor razonable de Morningstar.
Se trata de la suiza Roche Holding RHHBY, una empresa mundial farmacéutica y de diagnóstico, y la china Yum China Holdings YUMC, la mayor cadena de restaurantes del país. Esto es lo que dicen nuestros analistas sobre estos dos nombres infravalorados de la lista.
Roche Holding
“Creemos que la cartera de medicamentos de Roche y su liderazgo en diagnóstico conspiran para crear ventajas competitivas mantenibles. Como líder del mercado tanto en biotecnología como en diagnóstico, este gigante suizo de la salud se encuentra en una posición única para guiar la asistencia sanitaria mundial hacia un esfuerzo más seguro, personalizado y rentable”. Los investigadores de Genentech y Roche siguen compartiendo información, lo que impulsa la productividad de la investigación y el desarrollo y las ofertas de medicina personalizada que aprovechan la experiencia de Roche en diagnóstico.
“El interés de Roche por los productos biológicos y su innovadora cartera de productos en fase de desarrollo son fundamentales para que la empresa mantenga su amplio margen de maniobra y siga creciendo a medida que los superventas actuales se enfrentan a la competencia. Los biológicos oncológicos superventas Avastin, Rituxan y Herceptin están sufriendo fuertes presiones de los biosimilares. Sin embargo, el hecho de que Roche se centre en los productos biológicos (más del 80% de sus ventas farmacéuticas) amortigua en cierta medida los tradicionales e intensos descensos provocados por la competencia de los genéricos de moléculas pequeñas. Además, con el lanzamiento de Perjeta en 2012, Kadcyla en 2013 y Phesgo (una coformulación subcutánea de Herceptin y Perjeta) en 2020, Roche ha renovado en cierta medida su franquicia contra el cáncer de mama. Gazyva, aprobado contra la leucemia linfocítica crónica y el linfoma no hodgkiniano y en fase de prueba contra el lupus, así como los nuevos anticuerpos biespecíficos Columvi y Lunsumio, prolongarán también la longevidad de la franquicia contra el cáncer de la sangre de Rituxan. El fármaco inmuno-oncológico de Roche Tecentriq se lanzó en 2016, y vemos un potencial de ventas máximo superior a 5.000 millones de dólares. Roche también se está expandiendo fuera de la oncología con el medicamento para la esclerosis múltiple Ocrevus (9.000 millones de dólares de ventas máximas) y el medicamento para la hemofilia Hemlibra (6.000 millones de dólares de ventas máximas). Otros acuerdos más recientes han aportado derechos sobre prometedores programas de desarrollo en inmunología (TL1A de Televant) y cardiometabólicos (programas de Carmot contra la diabetes y la obesidad).
“El negocio de diagnóstico de Roche también es fuerte. Con una cuota del 20% del mercado mundial de diagnóstico in vitro, Roche ocupa el primer puesto de este sector por delante de sus competidores Siemens SIEGY, Abbott ABT y Ortho. La presión sobre los precios ha sido intensa en el mercado del cuidado de la diabetes, pero los nuevos instrumentos e inmunoensayos han impulsado el segmento básico del diagnóstico profesional."
-KarenAndersen, directora de investigación de renta variable, sanidad
Yum China Holdings
“El sector de la restauración china sigue enfrentándose a los vientos en contra de la crisis inmobiliaria y la falta de estímulos económicos significativos, que afectan al gasto de los consumidores. En este entorno, recomendamos a los inversores que se centren en empresas que posean la escala necesaria para ser más agresivos en la fijación de precios, ya que los operadores orientados al valor suelen obtener mejores resultados durante las recesiones económicas. Un balance saneado también es crucial.
“Yum China está bien posicionada para ganar cuota en el fragmentado mercado chino de la restauración, de 700.000 millones de dólares. A pesar de los actuales vientos en contra, seguimos confiando en el crecimiento a largo plazo del segmento de los restaurantes de servicio rápido, impulsado por tres tendencias seculares: (1) el creciente número de trabajadores que trabajan en oficinas, (2) el aumento de la renta disponible y (3) la reducción del tamaño de las familias.
“Las ventajas de escala de Yum China se traducen en precios competitivos y calidad y servicio constantes, lo que genera confianza entre los consumidores que buscan experiencias gastronómicas fiables. Esto posiciona a la empresa para captar cuota en un mercado en el que las cadenas de restaurantes representan sólo el 20% del gasto del sector, frente al 35% de media mundial y el 60% en EE.UU.”.
“Aunque oportunidades incipientes como Lavazza y Huang Ji Huang han recibido menos menciones recientemente, probablemente debido a la desaceleración económica, creemos que siguen ofreciendo perspectivas atractivas a largo plazo. Esto se debe a sus ofertas diferenciadas, su potencial de crecimiento tras la recuperación económica y su capacidad para aprovechar la cadena de suministro interna del grupo para reducir los costes de alimentación.”
-IvanSu, analista de renta variable
Nota del editor: Este artículo está basado en la edición 2025 de Morningstar’s Best Companies to Own. Consulte la lista completa de empresas y conozca nuestra metodología de selección.
