A pesar de la volatilidad registrada a principios de año, las acciones de crecimiento han superado a sus homólogas de valor en 2025. Si bien la diferencia de rentabilidad se ha reducido, esto se produce tras un año en el que el índice Morningstar US Growth superó al índice Morningstar US Value en unos 10 puntos porcentuales. Las acciones de valor han tenido rentabilidades más consistentes en lo que va de 2025, pero las acciones de crecimiento han logrado situarse por delante durante la primera semana de noviembre.
¿Cuál es la situación actual del value?
«A medida que la carrera armamentística y el auge de la inteligencia artificial se han acelerado este año, el equipo de investigación de renta variable de Morningstar ha incorporado estas tasas de crecimiento más rápidas en sus previsiones y ha aumentado las valoraciones cuando lo ha considerado oportuno. En ningún otro lugar han aumentado tanto las valoraciones como en las acciones de gran capitalización vinculadas directamente a la IA», afirma Dave Sekera, estratega jefe de Morningstar para el mercado estadounidense. «En la actualidad, las acciones de valor están infravaloradas y resultan atractivas en términos de relación precio-valor razonable, mientras que las acciones de crecimiento siguen teniendo una prima modesta sobre nuestras valoraciones».
Hemos elaborado una lista de las mejores acciones de valor para comprar a largo plazo, utilizando los siguientes criterios:
- Las acciones se encuentran en la sección de valor de Morningstar Style Box.
- Las acciones pertenecen a empresas incluidas en la lista de Morningstar de las mejores empresas para invertir en 2025. Las empresas de esta lista tienen amplias calificaciones de Morningstar Economic Moat y flujos de caja predecibles, y están dirigidas por equipos de gestión que toman decisiones inteligentes de asignación de capital.
- Las acciones son baratas, lo que significa que cotizan por debajo de las estimaciones de valor razonable de Morningstar.
Los 10 mejores valores para el largo plazo
Los 10 valores más baratos de la lista Morningstar’s Best Companies to Own a 7 de noviembre de 2025 son:
- Campbell’s CPB
- Constellation Brands STZ
- Clorox CLX
- Zimmer Biomet ZBH
- Bristol-Myers Squibb BMY
- Diageo DEO
- Merck MRK
- Danaher DHR
- Mondelez International MDLZ
- GSK GSK
He aquí un poco sobre cada uno de estos valores a largo plazo. Datos a 7 de noviembre.
Campbell’s
- Precio/valor razonable: 0,51
- Índice de incertidumbre de Morningstar: medio
- Cuadro de estilos de Morningstar: pequeño valor
- Índice de asignación de capital de Morningstar: estándar
- Sector: alimentos envasados
Campbell’s vuelve a ser la acción más infravalorada de nuestra lista de las mejores acciones de valor para comprar. La empresa obtiene una calificación de Morningstar Economic Moat de amplia gracias a sus ventajas en materia de costes y a sus marcas, entre las que se incluyen la marca homónima, Pace, Prego y Swanson, entre otras. Creemos que la estrategia de Campbell es sólida, observa la directora de Morningstar, Erin Lash, que espera ver más ganancias de la empresa en el futuro. Aprovechando la tecnología, los conocimientos sobre datos y la inteligencia artificial, la empresa lleva a las estanterías productos que los consumidores valoran de forma oportuna. «Campbell’s sigue comprometida con la eliminación de ineficiencias en su cadena de suministro y red de distribución, la optimización de las rutas directas a las tiendas y la inversión en automatización», añade. Campbell’s ha presentado recientemente sus planes para obtener un ahorro de 375 millones de dólares hasta el año fiscal 2028, además de los 950 millones de dólares que ha conseguido en los últimos años. Las acciones de Campbell’s cotizan un 49 % por debajo de nuestro valor razonable estimado de 60 dólares.
Constellation Brands
- Precio/valor razonable: 0,58
- Índice de incertidumbre de Morningstar: medio
- Cuadro de estilo de Morningstar: valor medio
- Índice de asignación de capital de Morningstar: estándar
- Sector: bebidas — cerveceras
Después de Campbell’s, Constellation Brands es la segunda de las cinco empresas de consumo defensivo de nuestra lista de acciones con mayor valor. La empresa es el mayor proveedor de bebidas alcohólicas de las categorías de cerveza, vino y licores en Estados Unidos, y genera el 80 % de sus ingresos con las importaciones de cerveza mexicana de marcas tan vendidas como Modelo y Corona. Aunque el volumen total de cerveza en Estados Unidos se ha estancado, Constellation ha aprovechado la tendencia al alza de los productos premium para impulsar un crecimiento de volumen de un dígito alto en los últimos años. El analista de Morningstar Dan Su reconoce algunos retos a corto plazo en la demanda, ya que los consumidores se están apretando el cinturón, pero Constellation Brands seguirá beneficiándose de la fidelidad de los consumidores y de una sólida línea de innovación. Las acciones de Constellation Brands cotizan con un descuento del 42 % respecto a nuestra estimación del valor razonable de 220 dólares por acción.
Clorox
- Precio/valor razonable: 0,65
- Índice de incertidumbre de Morningstar: medio
- Cuadro de estilo de Morningstar: valor medio
- Calificación de asignación de capital de Morningstar: Ejemplar
- Sector: Productos para el hogar y el cuidado personal
Clorox opera en diversas categorías de productos de consumo, desde productos de limpieza hasta productos para el cuidado de la ropa y productos naturales para el cuidado personal. Más del 80 % de las ventas de la empresa proceden de Estados Unidos. Clorox ha sido capaz de capear la intensa competencia y la reducción del gasto de los consumidores centrándose en la innovación orientada al consumidor, al tiempo que ha reforzado sus capacidades de comercio electrónico y sus esfuerzos de marketing. «Clorox se mantiene firme en su inversión para respaldar la salud a largo plazo del negocio y garantizar que mantenga su ventaja competitiva», afirma la directora de Morningstar, Erin Lash. Las acciones de Clorox están infravaloradas en un 35 % en comparación con nuestra estimación del valor razonable de 166 dólares.
Zimmer Biomet
- Precio/valor razonable: 0,68
- Calificación de incertidumbre de Morningstar: media
- Cuadro de estilo de Morningstar: valor medio
- Calificación de asignación de capital de Morningstar: Ejemplar
- Sector: Dispositivos médicos
Zimmer Biomet es la primera de las cinco empresas sanitarias que figuran en nuestra lista de acciones con mayor valor para comprar. La empresa es la reina indiscutible de la reconstrucción de articulaciones grandes, afirma la analista senior de Morningstar Debbie Wang, y esperamos que el envejecimiento de la generación del baby boom y la mejora de la tecnología adecuada para pacientes más jóvenes impulsen una sólida demanda de sustitución de articulaciones grandes que debería compensar la caída de los precios. La empresa ha cultivado estrechas relaciones con cirujanos ortopédicos que eligen la marca. Los elevados costes de cambio y el servicio de alta calidad generan una fuerte lealtad a la marca. Zimmer también pretende acelerar el crecimiento mediante productos innovadores y una mejor ejecución. Las acciones de Zimmer Biomet cotizan un 32 % por debajo de nuestra estimación del valor razonable de 130 dólares por acción.
Bristol-Myers Squibb
- Precio/valor razonable: 0,71
- Índice de incertidumbre de Morningstar: Medio
- Cuadro de estilo de Morningstar: Gran valor
- Índice de asignación de capital de Morningstar: Ejemplar
- Sector: Fabricantes de medicamentos — General
Experta en asociaciones y adquisiciones, Bristol-Myers Squibb ha creado una sólida cartera de medicamentos y una robusta línea de productos en desarrollo. La empresa ha incorporado socios para compartir los costes de desarrollo y diversificar los riesgos de fracaso clínico y normativo, según afirma la directora de Morningstar, Karen Andersen. Bristol se está reposicionando de forma agresiva para expandirse a pesar de las difíciles pérdidas de patentes. La adquisición de Celgene en 2019 ha permitido a Bristol profundizar en el ámbito de las enfermedades relacionadas con la sangre, que suele ser un área con un fuerte poder de fijación de precios de los medicamentos y que debería ayudar a Bristol en un momento en el que tanto los gobiernos como los pagadores privados están presionando para reducir los precios de los medicamentos. Las acciones de Bristol-Myers Squibb cotizan un 29 % por debajo de nuestro valor razonable estimado de 66 dólares por acción.
Diageo
- Precio/valor razonable: 0,77
- Índice de incertidumbre de Morningstar: medio
- Cuadro de estilos de Morningstar: gran valor
- Índice de asignación de capital de Morningstar: estándar
- Sector: bebidas, bodegas y destilerías
Diageo vuelve a entrar en nuestra lista de empresas con mejor valor para comprar ahora. Tras una serie de fusiones y adquisiciones, la empresa se ha convertido en líder mundial en el sector de las bebidas alcohólicas. «La amplia presencia de Diageo en todas las categorías, con marcas estratégicas globales y marcas locales especializadas, mitiga el riesgo para el volumen derivado de los cambios en las preferencias de los consumidores», afirma la analista de Morningstar Verushka Shetty. Diageo también se está centrando en la premiumización, lo que creemos que será un factor favorable a largo plazo para los ingresos y los márgenes. Las acciones de Diageo cotizan con un descuento del 23 % respecto a nuestro valor razonable estimado de 118 dólares por acción.
Merck
- Precio/valor razonable: 0,78
- Índice de incertidumbre de Morningstar: medio
- Cuadro de estilo de Morningstar: gran valor
- Índice de asignación de capital de Morningstar: estándar
- Sector: fabricantes de medicamentos en general
La combinación de Merck de una amplia gama de medicamentos de alto margen y una cartera de nuevos medicamentos debería garantizar una fuerte rentabilidad del capital invertido a largo plazo, afirma la directora de Morningstar, Karen Andersen. Tras varios años de resultados dispares, la productividad en investigación y desarrollo de Merck está mejorando a medida que la empresa se orienta más hacia áreas con necesidades médicas no cubiertas. Los nuevos productos de Merck han mitigado la competencia de los genéricos, compensando las recientes pérdidas importantes de patentes. En particular, Keytruda para el cáncer representa un éxito de ventas clave con un potencial de miles de millones de dólares. Esperamos que el liderazgo de Keytruda en el cáncer de pulmón no microcítico y otros tipos de cáncer sea un motor clave del crecimiento de la empresa en los próximos años, pero la pérdida de la patente del medicamento en Estados Unidos en 2028 acabará ejerciendo presión. Las acciones de Merck cotizan un 22 % por debajo de nuestra estimación del valor razonable de 111 dólares por acción.
Danaher
- Precio/valor razonable: 0,78
- Índice de incertidumbre de Morningstar: medio
- Cuadro de estilos de Morningstar: gran valor
- Índice de asignación de capital de Morningstar: ejemplar
- Sector: diagnóstico e investigación
La empresa de tecnología médica Danaher ofrece una tecnología diferenciada que está protegida por diversos activos intangibles, como patentes, marcas, derechos de autor y marcas comerciales, según la analista senior de Morningstar Julie Utterback. Danaher busca mercados atractivos y realiza adquisiciones para entrar o expandirse en esos campos, y también se desprende de activos que ya no son fundamentales para el negocio. La estrategia centrada en las adquisiciones de la empresa ha contribuido a que se convierta en uno de los cinco principales actores en los mercados altamente fragmentados y relativamente rígidos de las ciencias de la vida y las herramientas de diagnóstico. Las acciones de Danaher cotizan con un descuento del 22 % respecto a nuestro valor razonable estimado de 270 dólares por acción.
Mondelez International
- Precio/valor razonable: 0,78
- Índice de incertidumbre de Morningstar: bajo
- Cuadro de estilo de Morningstar: valor medio
- Índice de asignación de capital de Morningstar: estándar
- Sector: confitería
Mondelez International es nueva en nuestra lista de las mejores acciones de valor para comprar. La cartera de la empresa de confitería incluye marcas tan conocidas como Oreo, Chips Ahoy, Halls y Cadbury. Mondelez obtiene alrededor de un tercio de sus ingresos de los mercados en desarrollo, más de un tercio de Europa y el resto de Norteamérica. Mondelez tiene como objetivo un crecimiento de las ventas a largo plazo del 3 %-5 %, ya que busca vender sus productos a través de más canales y reinvertir en nuevos productos alineados con las tendencias cambiantes de los consumidores tanto en el país como en el extranjero. Además, ha adquirido con prudencia marcas nicho para ampliar su categoría y su exposición geográfica, según afirma la directora de Morningstar, Erin Lash, y prevemos que seguirá persiguiendo objetivos inorgánicos cuando surja la oportunidad. Las acciones de Mondelez cotizan un 22 % por debajo de nuestra estimación de valor razonable de 73 dólares.
GSK
- Precio/valor razonable: 0,80
- Índice de incertidumbre de Morningstar: medio
- Cuadro de estilo de Morningstar: gran valor
- Calificación de asignación de capital de Morningstar: Estándar
- Sector: Fabricantes de medicamentos — General
El fabricante de medicamentos GSK completa nuestra lista de las mejores empresas en las que invertir. La innovadora gama de nuevos productos de la empresa y su amplia lista de medicamentos protegidos por patentes crean una amplia ventaja competitiva, según el analista senior de Morningstar Jay Lee, ya que la diversa cartera de medicamentos de GSK protege a la empresa de los problemas que pueda tener cualquier producto concreto. La sólida cartera de productos de GSK se debe a un cambio de estrategia: anteriormente, la empresa se centraba en ligeras mejoras, pero ahora se centra en la innovación real. GSK también se está expandiendo estratégicamente de los mercados desarrollados a los mercados emergentes. Esperamos que GSK sea un competidor importante en el ámbito respiratorio, del VIH y de las vacunas durante la próxima década. Las acciones de GSK cotizan un 20 % por debajo de nuestro valor razonable estimado de 58 dólares por acción.
¿Qué son las acciones de valor?
En pocas palabras, las acciones de valor son aquellas que cotizan por debajo de su valor real. El «valor» suele medirse mediante criterios de valoración populares, como la relación precio/beneficio o la relación precio/valor contable. Las acciones de valor suelen encontrarse (aunque no siempre) en sectores más consolidados con perspectivas de crecimiento menos sólidas. Las acciones de valor también suelen proceder de empresas maduras que reparten al menos parte de sus beneficios en forma de dividendos. Además, las empresas que pueden tener sólidas perspectivas de crecimiento a largo plazo, pero cuyas acciones han perdido popularidad por alguna razón a corto plazo (malas noticias empresariales, riesgo regulatorio potencial, etc.) también pueden convertirse en acciones de valor.
¿Qué son el Morningstar Style Box y la Estimación del Valor Razonable?
El Morningstar Style Box es una cuadrícula de nueve cuadrados que ofrece una representación gráfica del estilo de inversión de acciones, bonos o fondos. Sobre la base de una serie de datos -incluido el crecimiento histórico y proyectado a largo plazo de una empresa y sus múltiplos de precios históricos y futuros-, un valor se clasifica como valor, crecimiento o básico. En función de su capitalización bursátil, los valores también se clasifican como de pequeña, mediana o gran capitalización.
La estimación del valor razonable, por su parte, representa lo que los analistas Morningstar piensan que vale una acción concreta. Las estimaciones del valor razonable se basan en los fundamentales y en la cantidad de efectivo que creemos que una empresa puede generar en el futuro, no en métricas efímeras como los beneficios recientes o el impulso actual de la cotización.
