Las 10 acciones que los mejores gestores americanos están vendiendo

A primera vista, las acciones están teniendo un año excelente: el índice Morningstar US Market ha subido más del 13% en dólares en lo que va de año, hasta el 21 de agosto. Sin embargo, bajo la superficie, el mercado se ha vuelto cada vez más inestable, debido a las persistentes preocupaciones sobre la inflación, los tipos de interés, los precios del petróleo, los aranceles, las tensiones geopolíticas y la incertidumbre sobre si las empresas obtendrán una rentabilidad suficiente de sus enormes inversiones en inteligencia artificial.

En el volátil mercado de valores de este año, ¿qué acciones han estado vendiendo los y las expertos/as?

Para averiguarlo, hemos analizado las carteras más recientes de algunos de los mejores fund managers. Con el fin de identificar a los mejores selectores de valores entre los gestores activos actuales, hemos aplicado los siguientes criterios de selección:

• Fondos gestionados de forma activa que se clasifican en las categorías Morningstar “Large-Blend”, “Large-Growth” o “Large-Value”.
• Fondos con al menos una clase de acciones que haya obtenido un Morningstar Medalist Rating (Gold, Silver o Bronze) y que cuente con una cobertura analítica del 100%.
• Fondos que, según sus últimas carteras publicadas, cuentan con 50 holdings o menos.

En total, 39 carteras de fondos distintas superaron nuestro filtro. A continuación, comparamos las carteras más recientes de estos fondos con las que tenían tres meses antes para determinar qué acciones han estado vendiendo estos gestores.

Las 10 acciones que los mejores gestores han estado vendiendo últimamente

A continuación se enumeran algunas de las acciones en las que los/las principales gestores/gestoras han ido reduciendo su exposición durante los últimos meses:

1. Microsoft MSFT
2. Amazon.com AMZN
3. Meta Platforms META
4. Snowflake SNOW
5. Intuit INTU
6. Phillips 66 PSX
7. Quanta Services PWR
8. Datadog DDOG
9. Cadence Design Systems CDNS
10. Boston Scientific BSX

No considere esta lista como una lista exhaustiva de acciones que deba vender. ¿Por qué? Porque algunas de estas acciones siguen constituyendo participaciones importantes en las carteras de los mejores gestores; reducir la posición en una acción no equivale a deshacerse por completo de ella. Además, aunque algunas de estas acciones parecen sobrevaloradas según Morningstar, otras parecen estar correctamente valoradas o incluso ser infravaloradas. Y, por supuesto, la venta de acciones puede tener implicaciones fiscales, y la situación fiscal varía de un inversor a otro.

A continuación le ofrecemos información sobre cada una de las acciones que han estado vendiendo los/las principales fund managers, junto con algunos comentarios de los/las analistas de Morningstar que siguen a estas empresas. Todos los datos corresponden al 21 de agosto de 2026.

Microsoft

• Número de gestores que han vendido las acciones: 20
• Morningstar Rating™
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Amplio
• Sector: Tecnología

Microsoft encabeza la lista de valores que están vendiendo los/las mejores fund managers y es una de las cinco empresas de Tecnología que figuran en ella. Morningstar considera que este valor de gran capitalización está infravalorado en un 19%.

Microsoft es uno de los tres proveedores de nube pública capaces de ofrecer una amplia variedad de soluciones de “plataforma como servicio” e “infraestructura como servicio” a gran escala. Gracias a su inversión en OpenAI, la empresa también se ha consolidado como líder en inteligencia artificial. Microsoft ha obtenido asimismo un gran éxito al realizar la venta de productos de mayor valor, en particular aquellos que incluyen funciones avanzadas de telefonía. La combinación de estos factores ha dado lugar a una empresa más centrada en sus objetivos, que ofrece un impresionante crecimiento de los ingresos con márgenes elevados y en expansión, así como vínculos cada vez más estrechos con los clientes. Prevemos un sólido crecimiento general a pesar del tamaño de la empresa, y una ligera mejora de los márgenes a lo largo del tiempo que impulse la cotización de las acciones.

Con un rápido crecimiento a gran escala, Azure es, sin duda, la pieza clave de la nueva Microsoft. Azure presenta varias ventajas destacadas, entre ellas que ofrece a los clientes una forma sencilla de experimentar y trasladar determinadas cargas de trabajo a la nube, creando entornos de nube híbrida sin fisuras. Dado que los clientes actuales permanecen en el mismo entorno de Microsoft, las aplicaciones y los datos se trasladan fácilmente de las instalaciones locales a la nube. Microsoft también puede aprovechar su enorme base instalada de todas las soluciones de Microsoft como punto de contacto para la migración a Azure. Azure constituye, además, un excelente punto de partida para las tendencias a largo plazo en inteligencia artificial, inteligencia empresarial e Internet de las cosas, ya que continúa lanzando nuevos servicios centrados en estos amplios temas. Con el enfoque puesto en la inteligencia artificial, Microsoft se encuentra bien posicionada para convertirse en la capa de orquestación de la era de los agentes.

Microsoft ha pasado de centrarse en las soluciones locales a la entrega de servicios en la nube, por lo que las dificultades que conlleva la transición de un modelo a otro son cosa del pasado. Office 365 mantiene su monopolio virtual en el ámbito del software de productividad ofimática, algo que no esperamos que cambie en un futuro previsible. Por último, la empresa también está orientando cada vez más su negocio de videojuegos hacia los ingresos recurrentes y hacia la Nube. Creemos que los clientes seguirán impulsando la transición de las soluciones locales a las soluciones en la Nube, y que el crecimiento de los ingresos seguirá siendo sólido, con márgenes que continuarán mejorando durante los próximos años.

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Amazon.com

• Número de gestores que han vendido las acciones: 20
• Morningstar Rating™
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Amplio
• Sector: Consumo cíclico

La siguiente es Amazon, la única empresa del sector del consumo cíclico que figura en la lista de acciones que los altos directivos y las altas directivas han estado vendiendo. Morningstar considera que esta acción de gran capitalización está infravalorada en un 14%.

Amazon domina los mercados en los que opera, especialmente en el comercio electrónico y los Servicios en la nube. Se beneficia de numerosas ventajas competitivas y se ha consolidado como el líder indiscutible del comercio electrónico gracias a su tamaño y escala, que le permiten ofrecer a los consumidores una selección inigualable de productos a precios bajos. La tendencia a largo plazo hacia el comercio electrónico continúa sin cesar, y la empresa sigue aumentando su cuota de mercado a pesar de su tamaño. Prime aglutina las iniciativas de comercio electrónico de Amazon y proporciona un flujo constante de ingresos recurrentes de alto margen procedentes de los clientes y las clientas que compran con mayor frecuencia en las plataformas de Amazon. A cambio, los consumidores y las consumidoras obtienen envíos en un día para millones de artículos, contenido de vídeo exclusivo y otros servicios, lo que da lugar a un potente círculo virtuoso en el que clientes y vendedores se atraen mutuamente. El Kindle y otros dispositivos refuerzan aún más el ecosistema al ayudar a atraer a nuevos clientes y nuevas clientas, al tiempo que hacen que la propuesta de valor resulte irresistible para retener a los usuarios y las usuarias actuales.

A través de Amazon Web Services, Amazon es también un líder indiscutible en servicios en la nube pública. Además, el negocio publicitario de la empresa ya es considerable y sigue creciendo a medida que los anuncios se han ido introduciendo en las plataformas de streaming de Amazon, lo que ofrece una opción atractiva para los/las profesionales del marketing que buscan acceder a una amplia audiencia con una variedad de datos propios sobre esos mismos consumidores. Se prevé que el crecimiento de AWS y de la publicidad siga superando al del comercio electrónico y que constituyan los principales motores de crecimiento durante los próximos cinco años. Esto resulta fundamental, ya que cada uno de estos segmentos genera márgenes superiores a la media de la empresa, lo que, a su vez, debería permitir que tanto el beneficio operativo como los resultados por acción crezcan por encima de los ingresos a medida que los márgenes sigan ampliándose.

Desde la perspectiva del comercio minorista, esperamos que la innovación continuada contribuya a impulsar nuevas ganancias de cuota de mercado en un mundo posterior al confinamiento. Asimismo, prevemos una penetración continuada en categorías como la alimentación y los artículos de lujo, que hasta ahora no han alcanzado el mismo nivel de éxito que otras categorías del sector minorista. Consideramos que los avances tecnológicos en AWS y un mayor impulso en la prestación de servicios a clientes empresariales contribuirán a mantener el liderazgo de la empresa en ese ámbito. En general, prevemos un buen crecimiento de los ingresos y del flujo de caja libre durante los próximos años.

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Meta Platforms

• Número de gestores que han vendido las acciones: 16
• Morningstar Rating™
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Amplio
• Sector: Servicios de comunicación

Meta es la única empresa de gran capitalización que figura en la lista de acciones que han estado vendiendo los principales gestores. Morningstar considera que las acciones de esta empresa están infravaloradas en un 35%.

Consideramos que Meta es el claro ganador en el ámbito de las redes sociales. La gama de aplicaciones de la empresa, que incluye Facebook, Instagram, WhatsApp y Messenger, cuenta con cerca de 4.000 millones de usuarios activos mensuales, lo que le confiere a Meta una envergadura sin igual en el sector.

La estrategia de la empresa tiene dos vertientes. Por el lado de los usuarios y las usuarias, Meta ha aprovechado su envergadura y su experiencia en redes sociales para mejorar de forma iterativa su gama de productos, incorporando funciones atractivas como “Stories”, “Reels” e incluso nuevos productos como “Threads”. Dichas mejoras e incorporaciones no sólo aumentan la participación de los usuarios y las usuarias, sino que también permiten a Meta monetizar estas funciones y productos mediante la inserción de anuncios en ellos.

En el ámbito publicitario, Meta permite a anunciantes de todo tipo y tamaño mostrar anuncios a usuarios y usuarias comprometidos. La empresa se ha beneficiado enormemente de un cambio general hacia la publicidad digital dentro del mercado publicitario en su conjunto, en el que la publicidad en redes sociales ha ganado una cuota sustancial, especialmente desde la pandemia del coronavirus. Para reforzar su negocio publicitario, Meta ha realizado importantes inversiones para mejorar sus algoritmos de segmentación publicitaria, lo que le ha permitido mejorar la rentabilidad de la inversión publicitaria de sus anunciantes y aumentar sus ingresos medios por usuario/a a lo largo del tiempo.

Aunque la actividad principal de la empresa sigue siendo la publicidad, Meta ha mostrado una tendencia a expandirse más allá de su modelo de ingresos basado en la publicidad mediante importantes inversiones en Hardware —a través de Reality Labs— y en inteligencia artificial, invirtiendo en su propio modelo de lenguaje a gran escala, Llama. Si bien las inversiones de la empresa en Reality Labs han resultado claramente no rentables, nos mostramos más optimistas respecto a las inversiones de Meta en inteligencia artificial. Creemos que las inversiones de Meta en I.A., especialmente aquellas destinadas a mejorar los algoritmos de segmentación publicitaria de la empresa, aportan valor añadido.

Más allá de la segmentación publicitaria, Meta también está invirtiendo en inteligencia artificial dirigida al consumidor a través de su chatbot Llama, al que pueden acceder los usuarios y las usuarias desde todas sus aplicaciones. Aunque, a corto plazo, aún no se vislumbra una estrategia de monetización para este chatbot, creemos que la empresa podría impulsar una mayor participación de los usuarios y las usuarias y un aumento del tiempo de permanencia al permitirles acceder a un asistente de chatbot dentro de las aplicaciones de Meta.

Obtenga más información sobre Meta aquí.

Snowflake

• Número de gestores que han vendido las acciones: 6
• Morningstar Rating™
  : ★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Ninguno
• Sector: Tecnología

La siguiente en la lista de acciones que los altos directivos y directivas han estado vendiendo es Snowflake; además, es la primera acción que parece estar sobrevalorada. Morningstar considera que esta acción de gran crecimiento está sobrevalorada en un 31%.

Snowflake es una plataforma de datos líder que ayuda a las empresas a crear una única fuente de información a partir de los datos almacenados en diversas nubes públicas. Al separar la computación del almacenamiento, los productos principales de Snowflake —el almacén de datos y el lago de datos— ofrecen una escalabilidad superior a un coste menor en comparación con las soluciones locales, lo que alinea la oferta de la empresa con la propuesta de valor que pueden ofrecer los hiperescaladores. Consideramos que las plataformas de datos como Snowflake ya se han convertido en una de las herramientas imprescindibles del ecosistema de la nube pública.

Snowflake debería experimentar un elevado crecimiento de los ingresos en el futuro y una retención neta de ingresos excepcional, a medida que los clientes trasladen más tareas relacionadas con los datos a la plataforma. Aunque no es inusual que las empresas de software de rápido crecimiento presenten una elevada retención neta de ingresos, las nuevas aplicaciones de datos relacionadas con la inteligencia artificial deberían estabilizar la NRR de Snowflake en torno al 120% a corto plazo. La compatibilidad con el formato de tabla de código abierto Iceberg constituye el primer paso de Snowflake para ampliar su mercado potencial, al permitir a los usuarios y usuarias consultar directamente datos almacenados fuera de Snowflake. Esta medida amplía el volumen total de datos a los que Snowflake puede acceder, acercándola así a una oferta de plataforma de datos “todo en uno”.

Prevemos que continúe la intensa competencia entre las distintas plataformas de datos empresariales. Las soluciones líderes, como Snowflake, Databricks y Google BigQuery, se basan en tecnologías subyacentes diferentes, y cada una de ellas está optimizada para determinados casos de uso. Todos estos productos aspiran a convertirse en una solución integral para las necesidades de datos de las empresas. Por el momento, no creemos que haya un claro ganador entre las principales soluciones de plataformas de datos, y la intensa competencia podría afectar negativamente a la futura ampliación del margen de Snowflake.

Obtenga más información sobre Snowflake aquí.

Intuit

• Número de gestores que han vendido las acciones: 10
• Morningstar Rating™
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Estrecho
• Sector: Tecnología

Intuit, una de las cinco empresas de 4 estrellas que figuran en la lista, cotiza un 19% por debajo de su Estimación del valor razonable. Esta empresa de Software de aplicaciones se sitúa en el segmento ‘mid-core’ del Morningstar Style Box.

Intuit cuenta con una amplia gama de productos de software para pequeñas empresas y de gestión fiscal que gozan de una posición dominante en sus respectivos sectores. Consideramos que Intuit Enterprise Suite, la plataforma básica de planificación de recursos empresariales de la empresa que combina las funcionalidades de atención al cliente de Mailchimp con las de gestión administrativa de QuickBooks, es un producto competitivo que respalda la expansión de Intuit entre las empresas medianas. Además, los productos “listo para usar” de Intuit, que ofrecen inteligencia artificial en tiempo real y asistencia especializada en QuickBooks, Mailchimp y TurboTax, deberían convertirse en una herramienta eficaz que impulse los ingresos medios por cliente.

A diferencia de las grandes empresas, que requieren sistemas de información complejos con capacidades avanzadas, las pequeñas y medianas empresas valoran la comodidad de gestionar sus registros contables, la información de clientes y las nóminas en una única plataforma. Consideramos que la presentación de I.E.S. por parte de Intuit constituye una medida estratégica acertada, ya que combina los puntos fuertes de QuickBooks y Mailchimp para reducir los gastos generales de las empresas en fase de fuerte crecimiento que, de otro modo, tendrían que gestionar múltiples sistemas a diario. Por su parte, el software de uso específico y orientado a las pequeñas empresas, como QuickBooks, ofrece una funcionalidad limitada a un coste mensual de varios cientos USD o menos. Los sistemas E.R.P. polivalentes dirigidos a empresas medianas, como Oracle NetSuite, suelen tener un precio de decenas de miles USD al mes, incluidos los costes de puesta en marcha. Consideramos que I.E.S., como servicio E.R.P. básico con un precio mensual de varios miles USD, podría ayudar a Intuit a aprovechar nuevas oportunidades de crecimiento al reducir la brecha entre las dos categorías existentes en el mercado.

TurboTax Live es el servicio de asistencia para la presentación de declaraciones de impuestos de Intuit, que pone en contacto a los usuarios y las usuarias particulares con asesores y asesoras fiscales en tiempo real. Intuit también ofrece QB Live y Mailchimp Live, que conectan a las pequeñas empresas con profesionales de la contabilidad o el marketing. Consideramos que ambos mecanismos se han convertido en los principales factores diferenciadores de Intuit frente a las ofertas de la competencia, lo que refuerza la ventaja competitiva de la empresa. Los elevados ingresos medios por cliente (A.R.P.C.) de los productos “Live” también ofrecen atractivas oportunidades de venta de productos de mayor valor que impulsan un crecimiento fundamental de la facturación en mercados maduros, como la contabilidad para pequeñas empresas y la declaración de impuestos por cuenta propia.

Obtenga más información sobre Intuit aquí.

Phillips 66

• Número de gestores que han vendido las acciones: 2
• Morningstar Rating™
  : ★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Estrecho
• Sector: Energía

La siguiente en la lista de acciones que los altos directivos y las altas directivas han estado vendiendo es Phillips 66, que es la única empresa del sector de la energía. Morningstar considera que esta acción de capitalización mediana está sobrevalorada en un 52%.

Phillips 66 ofrece una mayor diversificación que sus competidores, gracias a sus importantes activos de transporte en los sectores de comercialización, productos químicos y transporte y distribución. Si bien el refinado es el principal motor de los resultados a corto plazo, la dirección da prioridad al crecimiento en el sector del transporte y la distribución.

El sector del refinado sigue siendo fundamental para el valor de Phillips 66, a pesar de los recientes resultados por debajo de lo esperado, debidos a unas bajas tasas de captura, una baja utilización de la capacidad y el aumento de los costes. La dirección ha puesto en marcha iniciativas de mejora que muestran avances, pero debe seguir reduciendo las deficiencias de rendimiento para alcanzar su objetivo de 5,50 USD por barril.

Entre las mejoras de la cartera se incluyen la reconversión de su refinería de San Francisco para la producción de combustibles renovables y el cierre de la planta de Los Ángeles en 2025. Esto debería mejorar la rentabilidad al centrarse en refinerías de mayor calidad situadas en el centro del continente y en la costa del Golfo.

La empresa ha ampliado su negocio de líquidos de gas natural en el sector intermedio mediante adquisiciones, creando así una cadena de valor integrada que abarca desde la producción hasta la comercialización, lo que, en opinión de la dirección, impulsa el valor y el crecimiento.

Los activos químicos de Phillips 66 se encuentran en CPChem, una empresa conjunta al 50% con Chevron, con un 80% de la capacidad de producción en Estados Unidos y Oriente Medio, lo que permite aprovechar materias primas químicas de bajo coste. El crecimiento provendrá de los proyectos de la Costa del Golfo y de Catar, previstos para 2026.

La dirección tiene como objetivo que los segmentos no relacionados con el refinado generen 10.000 millones USD en EBITDA para 2027, lo que representaría dos tercios del total de la empresa.

Esta estrategia se ha enfrentado a las críticas de Elliott Management, que ha argumentado que el modelo integrado infravalora los negocios de transporte y distribución y del sector químico, y aboga por una escisión —una estrategia que aplicó con éxito en Marathon Petroleum, que posteriormente obtuvo una rentabilidad líder en el sector—. Sin embargo, Elliott sólo logró que dos de sus candidatos fueran nombrados para el consejo de administración, lo que sugiere que la estrategia actual no cambiará. Por lo tanto, corresponde a la dirección ejecutar sus planes y reducir la brecha de rendimiento respecto a sus competidores Valero y Marathon.

Obtenga más información sobre Phillips 66 aquí.

Quanta Services

• Número de gestores que han vendido las acciones: 6
• Morningstar Rating™
  : ★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Ninguno
• Sector: Industrial

Quanta Services, una de las cuatro empresas de 2 estrellas que figuran en la lista, cotiza un 56% por encima de su estimación del valor razonable. Esta empresa de ingeniería y construcción se enmarca en el segmento de “gran crecimiento” del cuadro de estilos.

Quanta Services es una empresa contratista especializada líder que presta servicios a clientes de los sectores de los servicios públicos, las telecomunicaciones, el petróleo y el gas, y las energías renovables. La empresa opera a través de dos segmentos: servicios públicos eléctricos e infraestructuras subterráneas.

El segmento eléctrico, que representó más del 80% de los ingresos en 2025, ofrece servicios de ingeniería y construcción para redes de transmisión y distribución eléctrica, subestaciones, instalaciones de generación de energía y grandes centros de carga. Prevemos que este segmento se beneficie del aumento de la demanda de electricidad impulsado por la inteligencia artificial y la expansión de los centros de datos, la Electrificación y el Refortalecimiento de la producción. Satisfacer esta demanda requerirá una inversión significativa en infraestructura de red para mantener un suministro eléctrico fiable, lo que debería respaldar los Pendientes de Quanta. Además, creemos que la empresa está bien posicionada para beneficiarse de la tendencia a largo plazo hacia una mayor Externalización por parte de los servicios públicos, especialmente en el ámbito de la distribución, donde actualmente una parte significativa del trabajo sigue realizándose de forma interna. El negocio de las energías renovables también se enmarca dentro del segmento eléctrico y se compone principalmente de la adquisición en 2021 de Blattner, una empresa líder en E.P.C. para proyectos eólicos y solares.

El segmento de servicios públicos e infraestructuras subterráneas incluye servicios de contratación para el sector del gas, el sector industrial y los oleoductos y gasoductos, así como trabajos de apoyo a clientes que poseen o gestionan centros de datos. Prevemos que este segmento represente una parte menor de los ingresos con el paso del tiempo, ya que las mayores oportunidades de crecimiento en otras áreas de la cartera impulsarán un cambio en la composición de los ingresos.

La dirección ha recurrido sistemáticamente a las adquisiciones para complementar el crecimiento orgánico y expandirse a nuevos mercados finales. Más recientemente, Quanta amplió sus capacidades en materia de infraestructura eléctrica y mecánica para centros de datos mediante las adquisiciones de Cupertino Electric en 2024 y Dynamic Systems en 2025. Consideramos que estas adquisiciones establecen una nueva plataforma de crecimiento en un amplio mercado potencial que podría sustentar un crecimiento incremental de los resultados a largo plazo.

Obtenga más información sobre los Servicios de Quanta aquí.

Datadog

• Número de gestores que han vendido las acciones: 4
• Morningstar Rating™
  : ★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Amplio
• Sector: Tecnología

Datadog es una de las cinco acciones con una ventaja competitiva amplia que figuran en la lista de valores que los principales gestores y gestoras han estado vendiendo. Morningstar considera que esta acción de gran crecimiento está sobrevalorada en un 18%.

Datadog es una plataforma de observabilidad de primer nivel basada en el modelo “software como servicio” (SaaS). El término “observabilidad” hace referencia a la capacidad de evaluar el estado actual de un sistema a partir de los datos —o telemetría— que este genera. La solución de observabilidad de Datadog implementa agentes que establecen correlaciones entre las distintas plataformas tecnológicas de una empresa y, a continuación, muestra esta telemetría en un único panel de control que ofrece una visión global de toda su infraestructura tecnológica.

A pesar de la inquietud que, en ocasiones, muestran los/las inversores/as respecto a cómo afectará la inteligencia artificial a los modelos de software, creemos que la industria de la observabilidad tiene potencial alcista, dada la explosión de datos de telemetría procedentes de herramientas muy diversas en las pilas tecnológicas de las empresas.

A medida que las empresas adoptan y desarrollan cada vez más aplicaciones basadas en la nube y en la inteligencia artificial, su arquitectura tecnológica y sus sistemas se vuelven más complejos. Hay más aplicaciones que gestionar, más servidores en funcionamiento, más datos que se generan y más agentes que operan en toda la pila tecnológica. Los/las usuarios/as, como los/las profesionales de la tecnología o los/las ingenieros/as, necesitan acceder a la telemetría para comprender lo que está sucediendo. El software de Datadog crea una infraestructura unificada que permite dar sentido a las complejas tecnologías empresariales, gracias a su taxonomía —un sistema de clasificación coherente— y a su topología, es decir, su sistema de mapeo de dependencias.

El principal competidor de Datadog en el mercado de la observabilidad es Dynatrace, aunque, históricamente, ambas empresas se han dirigido a segmentos de clientes distintos. Dynatrace se centra sólo en las empresas más grandes, mientras que Datadog cuenta con más de 30.000 clientes, en su mayoría pequeñas y medianas empresas. Datadog pretende ascender en Upstream, pero debe demostrar que su tiempo de resolución puede igualar al de Dynatrace para captar a algunos clientes. Datadog también ha creado una popular red de desarrolladores y desarrolladoras con un ciclo de retroalimentación rápido que permite un crecimiento impulsado por el producto, lo cual nos parece atractivo.

Prevemos que el gasto total en servicios en la nube, que incluyen aplicaciones IaaS y SaaS, alcance casi 1.250.000.000.000 USD para 2028 (lo que supone una tasa de crecimiento anual de aproximadamente el 20% a partir de 2024). En este entorno en expansión y rico en datos, los clientes se sentirán atraídos por un software que permita la eficiencia y aumente la fiabilidad de los servicios, que es precisamente lo que hace Datadog.

Obtenga más información sobre Datadog aquí.

Cadence Design Systems

• Número de gestores que han vendido las acciones: 6
• Morningstar Rating™
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Amplia
• Sector: Tecnología

La empresa de aplicaciones de software Cadence Design Systems es una de las cuatro empresas de alto crecimiento que figuran en la lista. Morningstar considera que las acciones de esta empresa están infravaloradas en un 9%.

Cadence Design Systems es un proveedor líder de software de automatización del diseño electrónico que utilizan los/las ingenieros/as para diseñar chips semiconductores. Las soluciones EDA son indispensables para las principales empresas de diseño de semiconductores y para un número cada vez mayor de empresas de sistemas electrónicos que diseñan productos que utilizan semiconductores, como los automóviles modernos. La industria de los semiconductores no podría funcionar sin empresas como Cadence en segundo plano.

Cadence es una de las tres principales empresas del sector del EDA, junto con Synopsys y Siemens EDA. Históricamente, Cadence ha tenido una mayor presencia en el ámbito analógico, mientras que Synopsys ha sido más dominante en el ámbito digital. Sin embargo, Cadence, en particular, ha aumentado su cuota de mercado en los flujos de trabajo digitales a lo largo de los años.

Cadence cuenta con tres segmentos de negocio: EDA básico, propiedad intelectual y diseño y análisis de sistemas. Consideramos que las perspectivas son sólidas para los tres. Se prevé que la demanda de herramientas EDA crezca de forma significativa durante la próxima década, a medida que aumenten la demanda de IA, los proyectos de diseño nuevos y la complejidad general de los chips (como las arquitecturas multichip y de chiplets), y que las empresas no dedicadas a los semiconductores que utilizan estos componentes en sus productos recurran cada vez más a las herramientas EDA. Asimismo, observamos que Cadence está sacando partido a los resultados en materia de productividad y rendimiento que proporcionan sus herramientas de IA.

El segmento de la propiedad intelectual comercializa componentes de chips prediseñados. Preveemos un crecimiento superior a la media también en este ámbito, ya que la Industria necesita bloques de propiedad intelectual ya creados para agilizar el proceso de diseño y centrar los esfuerzos en aquellas áreas en las que el diseño puede marcar la diferencia.

Nos gusta el posicionamiento de Cadence en el ámbito del diseño y el análisis de sistemas, ya que ha desarrollado internamente muchas de sus herramientas clave de simulación y diseño de sistemas. Consideramos que este es el futuro de la industria, ya que las herramientas E.D.A. y las necesidades de diseño de alta gama se están extendiendo más allá del sector principal de los Semiconductores.

Desde una perspectiva estratégica, creemos que Cadence experimentará un crecimiento superior a la media gracias a su estrategia de sistemas. Su apuesta por la innovación, como la mejora de su oferta en materia de inteligencia artificial, debería resultar muy beneficiosa para la empresa. Cadence debería seguir siendo una fuerza dominante en la Industria durante los próximos años, al tiempo que sus márgenes aumentan gradualmente a medida que crecen los ingresos.

Obtenga más información sobre Cadence Design Systems aquí.

Boston Scientific

• Número de gestores que han vendido la acción: 6
• Morningstar Rating™
  : ★★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Estrecho
• Sector: Salud

Boston Scientific cierra la lista de valores que han estado vendiendo los mejores gestores. Morningstar considera que las acciones de esta empresa están infravaloradas en un 21%.

Boston Scientific ha demostrado ser un competidor feroz entre los tres principales fabricantes de dispositivos cardíacos, con un historial de innovaciones significativas y una capacidad operativa impresionante. Ni siquiera un prolongado período de agitación operativa y de gestión, de 2006 a 2014, fue suficiente para mermar de forma permanente el negocio subyacente de Boston ni la capacidad de la organización para desarrollar y comercializar nuevas plataformas tecnológicas. Bajo la dirección del consejero delegado Michael Mahoney, la empresa se ha centrado en introducir tecnología novedosa, acelerar el crecimiento y aprovechar sus recursos de ventas y marketing, que siempre han sido formidables.

En la última década, Boston ha reducido considerablemente su dependencia de la gestión del ritmo cardíaco tradicional y de los stents coronarios —que, a día de hoy, son mercados maduros— y se ha centrado en nuevas tecnologías en mercados con escasa penetración. Boston ha apostado por plataformas tecnológicas innovadoras, entre las que se incluyen su desfibrilador implantable subcutáneo, el cierre de la orejuela auricular izquierda y los productos de ablación para la fibrilación auricular. La empresa también ha adquirido tecnologías afines que le abren las puertas para competir en mercados con baja penetración, entre las que se incluyen la neuromodulación sacra para la incontinencia y la trombectomía mecánica periférica. A pesar de ir por detrás de Medtronic en la gestión del ritmo cardíaco, Boston sigue en liza en este sector gracias al lanzamiento de tecnologías comparables y a una cuota de mercado respetable.

Al igual que otras empresas de dispositivos médicos, Boston también ha sufrido algunos reveses, especialmente en el ámbito de las cardiopatías de estructura central. Entre ellos se incluyen su válvula aórtica transcatéter Lotus y, más recientemente, la retirada del mercado de su producto Acurate Neo. No obstante, consideramos que la amplia y diferenciada cartera de productos de Boston en Electrofisiología, endoscopia, urología y medicina vascular ofrece oportunidades de crecimiento. La gran pregunta es si la amplia presencia de Boston en diversas categorías de dispositivos será suficiente para mantener su posición competitiva, sobre todo ahora que sus rivales (entre ellos, Medtronic, Stryker, Johnson & Johnson y Abbott) buscan una mayor consolidación para afianzar su posición como proveedores de los hospitales.

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¿Cómo determinamos qué acciones están vendiendo los mejores gestores?

Para determinar qué acciones están vendiendo los mejores gestores, hemos comparado las carteras más recientes de estos fondos con las que tenían tres meses antes. A continuación, hemos calculado una ‘puntuación de venta’ para cada acción, que consiste en una media ponderada que nos permite realizar comparaciones equivalentes entre las acciones más vendidas. El hecho de que uno o dos gestores y gestoras realicen ventas importantes de una acción podría dar lugar a la misma puntuación de venta que si muchos gestores y gestoras vendieran pequeñas cantidades de esa misma acción.