Solo el 59 % de los ingresos del mercado bursátil estadounidense procede de Estados Unidos, lo que supone un descenso respecto al 61 % registrado en esta misma época del año pasado. Corea del Sur, Taiwán, China, Japón y los Países Bajos también han visto cómo sus fuentes de ingresos se han internacionalizado aún más desde nuestro estudio sobre ingresos globales de 2025.
¿Qué tienen en común estos mercados? Todos ellos acogen importantes valores del sector de la inteligencia artificial. A medida que empresas como Broadcom (AVGO), Samsung Electronics (005930), Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM), Alibaba Group (BABA), Tokyo Electron (8035) y ASML Holding (ASML) han aumentado su valor de mercado, también han dotado a sus mercados locales de una orientación más global.
La inteligencia artificial es un factor clave, aunque no el único, en la creciente interconexión global de muchos mercados bursátiles nacionales. Cuando se aplican los datos de segmentación geográfica a nivel de empresa de Morningstar a los índices Morningstar Global Markets, se observa que la mayoría de los países obtienen una mayor proporción de sus ingresos del extranjero en comparación con el año pasado. Solo 14 mercados se han vuelto más orientados al mercado interno en cuanto a sus ingresos en comparación con el año pasado. Las fuentes de ingresos constituyen un factor importante que deben tener en cuenta los inversores a la hora de planificar la asignación de sus carteras.
Mapa de ingresos globales de Morningstar Indexes para 2026
La inteligencia artificial impulsa la globalización de los ingresos de los mercados
La inteligencia artificial ha transformado los mercados bursátiles de todo el mundo. Se están invirtiendo billones en el desarrollo de infraestructuras de inteligencia artificial, lo que beneficia a los proveedores de semiconductores, memorias y centros de datos. Los beneficios y las cotizaciones bursátiles de las empresas que se benefician de la inteligencia artificial se han disparado. Muchas acciones relacionadas con la inteligencia artificial de todo el mundo se han incorporado incluso al «Club de las tres cifras», lo que significa que han subido más del 100 % solo en 2026.
A medida que las acciones del sector de la IA han ido ganando protagonismo, han tendido a aumentar la proporción de ingresos internacionales en sus mercados nacionales. Broadcom, por ejemplo, obtiene solo una cuarta parte de sus ingresos de Estados Unidos. El fabricante de chips figuraba entre las diez mayores empresas estadounidenses en mayo de 2026. La IA también ha dotado a los principales mercados asiáticos de una orientación más global.
Las acciones relacionadas con la inteligencia artificial, cuya orientación en cuanto a ingresos es mayoritariamente global, han aumentado su cuota de mercado
La inteligencia artificial no es la única fuerza impulsora de la globalización. También están los recursos naturales.
La inteligencia artificial no es el único factor que impulsa a los países hacia fuentes de ingresos más globales. Muchos mercados basados en los recursos naturales también se han globalizado. La inteligencia artificial, la energía limpia y la geopolítica han impulsado un auge minero a escala mundial. Los precios del oro y del petróleo también subieron entre mediados de 2025 y mediados de 2026.
Como resultado, los mercados impulsados por los recursos naturales —entre los que se incluyen Brasil, Chile, Australia, Sudáfrica y gran parte del Golfo Pérsico— han adquirido una orientación más global en cuanto a sus ingresos en comparación con el estudio del año pasado. En Brasil, la empresa exportadora de minerales Vale (VALE) y la petrolera Petrobras (PBR) han aumentado su cuota de mercado desde el año pasado. En Chile, la empresa minera de litio SQM (SQM) ha ganado protagonismo. La empresa minera australiana BHP (BHP) y la sudafricana Gold Fields ( GFIOF) han aumentado su tamaño relativo en el mercado desde el año pasado.
El Reino Unido es otro mercado que se ha globalizado, gracias en parte a sus recursos naturales. Al igual que la mayoría de los países europeos, obtiene la mayor parte de sus ingresos a nivel internacional: un 26 %, según el estudio de este año. Las petroleras Shell (SHEL) y BP (BP), así como las empresas mineras Rio Tinto (RIO) y Glencore (GLEN), han aumentado su cuota de mercado durante el último año.
¿Y qué ocurre con los mercados que no están relacionados con la inteligencia artificial ni con los recursos naturales?
Como es habitual, los mercados más orientados al mercado interno suelen ser los emergentes. Los países con una gran población, entre los que se incluyen Egipto, Indonesia, Pakistán, Turquía, Filipinas, la India y Tailandia, obtienen la mayor parte de sus ingresos del mercado interno. Son pocos los que han reducido su orientación hacia el mercado interno desde el estudio del año pasado. Estos mercados tienen poca exposición a las acciones relacionadas con la inteligencia artificial o los recursos naturales. Aunque Indonesia es un país rico en recursos, su mercado bursátil está dominado por los bancos y las empresas de telecomunicaciones.
En el extremo opuesto, los mercados más globalizados del mundo son, en su mayoría, europeos. Pocos tienen una exposición significativa a la inteligencia artificial o a los recursos naturales, pero muchos están dominados por multinacionales. Independientemente de su orientación, mercados como los de Alemania, Francia, Suiza y Suecia siguen siendo profundamente internacionales. Multinacionales como Siemens (SIE), LVMH Moët Hennessy Louis Vuitton ( MC), Roche Holding ( ROP) y Volvo ( VOLV B ) obtienen ingresos sustanciales de fuentes globales, incluidos los Estados Unidos.
¿Cómo pueden los inversores utilizar los datos sobre ingresos?
Las fuentes de ingresos constituyen un factor importante a tener en cuenta para los inversores que buscan las ventajas de la diversificación en su exposición a la renta variable global. Los mercados bursátiles que dependen de la inteligencia artificial presentan una mayor correlación que aquellos que no tienen exposición a este sector. Durante los últimos tres años, los mercados con una fuerte presencia de la inteligencia artificial —Taiwán, Corea y los Países Bajos— han estado estrechamente vinculados a los Estados Unidos.
Matriz de correlación: mercados con IA frente a mercados sin IA
No es de extrañar: empresas como TSMC, SK Hynix y ASML dependen de los mismos factores que las megacapitalizadas estadounidenses Nvidia y Broadcom. El país menos correlacionado con todas ellas es Brasil, un mercado vinculado a los recursos naturales, así como Indonesia y la India, cuyos ingresos proceden en su mayor parte del mercado nacional.
Los mercados orientados al mercado interno suelen presentar una menor correlación que los mercados conectados a nivel mundial. Mercados como Suiza, Francia y Alemania, que obtienen la gran mayoría de sus ingresos en el extranjero, presentan una correlación mucho mayor con Estados Unidos —y entre sí— que los mercados orientados al mercado interno, como China, Egipto y Perú.
Matriz de correlación: mercados globalizados frente a mercados nacionales
Más allá de la diversificación, las fuentes de ingresos tienen otras implicaciones para la asignación de la cartera. Un inversor que apueste por el crecimiento de Indonesia puede estar seguro de que el 88 % de los ingresos del mercado bursátil indonesio proceden del mercado nacional. Corea, por el contrario, supone una apuesta por el futuro de la inteligencia artificial a nivel mundial. A la hora de valorar su exposición geográfica, es importante que los inversores tengan en cuenta que algunos mercados bursátiles nacionales tienen un carácter más nacional que otros.
