A la espera de los resultados, ¿qué hacer con las acciones de Nvidia?

Nvidia tiene previsto publicar su informe de resultados del primer trimestre fiscal. A continuación, le ofrecemos la opinión de Morningstar sobre los aspectos a tener en cuenta en los resultados de Nvidia y las perspectivas para sus acciones.

Principales Métricas Morningstar para las acciones de Nvidia

• Estimación del valor razonable
  : 260 dólares
• Rating Morningstar
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Amplio
• Uncertainty Rating de Morningstar
  : Muy alto

Fecha de publicación de los resultados de Nvidia

• Miércoles, 20 de mayo de 2026, tras el cierre de la sesión bursátil

Aspectos a tener en cuenta en los resultados del primer trimestre de Nvidia

• Nvidia prevé alcanzar unos ingresos superiores a los 300.000 millones de dólares en el año natural 2026, que en la práctica corresponde al ejercicio fiscal 2027. Esperaremos a conocer el informe de resultados trimestrales para evaluar si Nvidia y sus socios de la cadena de suministro van por buen camino para alcanzar este objetivo de ingresos.
  • Los planes de inversión en infraestructura a gran escala no dan señales de ralentizarse, por lo que el mercado debería mantenerse sólido.
  • Los hiperescaladores pretenden utilizar cada vez más sus propios chips de desarrollo propio, por lo que veremos si eso afecta de alguna manera a las previsiones de Nvidia.
• En el ámbito de la inteligencia artificial, se está registrando una gran demanda de CPU para servidores. Además, la inminente salida a bolsa de Cerebras es un buen augurio para los semiconductores de inferencia de IA de baja latencia. Nvidia adquirió la tecnología de Groq para dar soporte a la inferencia de baja latencia.
  • Entre las redes, las CPU para servidores con Grace/Vera y Groq, nos interesará conocer los avances de Nvidia en el ámbito de los semiconductores de IA periféricos (no destinados a GPU).
• La implantación de la infraestructura de inteligencia artificial es uno de los proyectos de mayor envergadura a nivel mundial llevados a cabo en este siglo. Estamos asistiendo a una serie de limitaciones, restricciones y cuellos de botella en la cadena de suministro.
  • Teniendo esto en cuenta, nos interesa comprender mejor el avance de la producción y la coordinación de Nvidia para evaluar si podrá cumplir a tiempo con su ambicioso calendario anual de lanzamientos.
• Esperamos recibir algún tipo de información actualizada sobre las ventas en China.
• Prevemos que los inversores seguirán esperando unos resultados trimestrales que superen las expectativas y que se acompañen de un aumento de las previsiones.
  • Nvidia sigue registrando una racha positiva de resultados que superan sus previsiones trimestrales, al tiempo que presenta unas previsiones para el próximo trimestre que superan las estimaciones de consenso de FactSet.
• Estimamos que el valor razonable de Nvidia es de 260 dólares y le otorgamos un rating de amplia ventaja competitiva.
  • No vemos ningún riesgo para la ventaja competitiva de Nvidia. El hardware de GPU de Nvidia, superior para la IA, el ecosistema de software en torno a CUDA y su experiencia en redes e interconectividad deberían permitir a la empresa mantenerse a la vanguardia en las cargas de trabajo de IA.
  • Hemos otorgado a Nvidia un Uncertainty Rating muy alto según Morningstar, ya que la IA generativa se encuentra todavía en una fase relativamente incipiente y no está claro cuál será el tamaño del mercado dentro de unos años.
  • En nuestra opinión, las acciones parecen estar infravaloradas. Parece que los inversores han dejado de considerar a Nvidia como una inversión en IA para centrarse en una serie de otras empresas del sector de la «infraestructura» de la IA, como las dedicadas a la memoria y los semiconductores ópticos. Seguimos viendo potencial alcista en las acciones de Nvidia siempre y cuando la empresa mantenga el ritmo necesario para alcanzar sus objetivos de ingresos a corto y medio plazo.

Estimación del valor razonable de las acciones de Nvidia

Con su rating de estrellas de 3 estrellas, consideramos que las acciones de Nvidia están moderadamente infravaloradas en comparación con nuestra estimación del valor razonable a largo plazo de 260 dólares. Nuestra estimación del valor razonable implica un múltiplo precio/beneficios ajustados de 33 veces y 22 veces para el ejercicio fiscal 2027 (que finaliza en enero de 2027 o, en la práctica, el año natural 2026) y el ejercicio fiscal 2028, respectivamente. Nuestra estimación del valor razonable y el precio de las acciones de Nvidia vendrán determinados por sus perspectivas en el ámbito de los centros de datos y las GPU para IA, para bien o para mal.

El negocio de centros de datos de Nvidia ya ha experimentado un crecimiento exponencial, pasando de 3.000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2020 a 194.000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2026. Estimamos que alcanzará los 333 000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2027, lo que representa un crecimiento anual del 72 %. Nvidia ha revelado en su conferencia GTC de marzo de 2026 que tiene una gran confianza en alcanzar unos ingresos acumulados de 1 billón de dólares para sus productos Blackwell y Rubin desde el inicio del año natural 2025 hasta el final del año natural 2027.

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Economic Moat Rating

Otorgamos a Nvidia un Economic Moat Rating, gracias a los activos intangibles relacionados con sus unidades de procesamiento gráfico y a los elevados costes de cambio para los clientes en lo que respecta a su software propietario, CUDA, destinado a herramientas de IA, que permite a los desarrolladores utilizar las GPU de Nvidia para crear modelos de IA. Nvidia se ha consolidado como el líder indiscutible en cuota de mercado de las GPU discretas. Atribuimos el liderazgo de Nvidia a los activos intangibles asociados al diseño de GPU, así como al software, los marcos de trabajo y las herramientas que los desarrolladores necesitan para trabajar con estas GPU.

El afianzamiento de Nvidia en el entrenamiento de IA la convierte en una probable ganadora también en el ámbito de la inferencia de IA, no solo porque las GPU de entrenamiento se reutilizan para la inferencia, sino porque Nvidia aprovecha sus conocimientos técnicos en materia de entrenamiento para impulsar el desarrollo de productos de inferencia más innovadores. Más allá de la destreza actual de Nvidia en IA, que consideramos excepcionalmente sólida, creemos que la empresa está tomando las medidas adecuadas para ampliar aún más su ventaja competitiva. Los esfuerzos de Nvidia en materia de software con CUDA siguen siendo impresionantes, mientras que la empresa se ha expandido hacia las soluciones de redes, sobre todo con la adquisición de Mellanox para InfiniBand y, más recientemente, con sus productos Spectrum Ethernet. Por lo tanto, es probable que los clientes empresariales demanden proveedores de GPU comerciales neutrales y, una vez más, prevemos que Nvidia se mantenga a la cabeza del sector durante bastante tiempo.

Obtenga más información sobre la ventaja competitiva de Nvidia.

Sólida situación financiera

Nvidia goza de una salud financiera excepcional. En octubre de 2025, la empresa contaba con 60 600 millones de dólares en efectivo e inversiones, frente a una deuda a corto y largo plazo de 8500 millones de dólares. Las empresas de semiconductores suelen mantener elevados saldos de efectivo para poder hacer frente a los ciclos del sector de los chips. Durante las fases de desaceleración, esto les proporciona un colchón y la flexibilidad necesarias para seguir invirtiendo en investigación y desarrollo, algo imprescindible para mantener su posición competitiva y tecnológica. Nvidia cuenta con un colchón de efectivo más que suficiente para hacer frente a las recesiones, y nos cuesta prever oportunidades para que la empresa gaste este exceso de efectivo, salvo en la recompra de acciones. El dividendo de Nvidia es prácticamente insignificante en relación con su solidez financiera y sus perspectivas de futuro.

Obtenga más información sobre la solidez financiera de Nvidia.

Riesgo e incertidumbre

Asignamos a Nvidia un Uncertainty Rating de Morningstar de «muy alta» debido al carácter incipiente del mercado de la inteligencia artificial. En nuestra opinión, la valoración de Nvidia dependerá de su capacidad para crecer en el ámbito de la inteligencia artificial, para bien o para mal. Nvidia es líder del sector en el ámbito de las GPU utilizadas para el entrenamiento de modelos de inteligencia artificial, al tiempo que se está haciendo con una buena parte de la demanda de chips utilizados en cargas de trabajo de inferencia de inteligencia artificial (que implican ejecutar un modelo para realizar una predicción o generar un resultado).

En nuestra opinión, el mayor riesgo radica en el ritmo de inversión en IA de cara al futuro. Nvidia se ha beneficiado del crecimiento exponencial de la IA en los últimos años, pero dicha inversión procede de un reducido número de clientes, y todos ellos tienen motivos para, con el tiempo, optimizar —o incluso reducir— sus inversiones. En el marco de estas implementaciones de IA, también creemos que los líderes tecnológicos recurrirán a chips de desarrollo propio para al menos una parte de sus cargas de trabajo. Las TPU de Google y los chips Trainium e Inferentia de Amazon se diseñaron pensando en las cargas de trabajo de IA. La diversificación también es posible y, entre los proveedores de semiconductores existentes, AMD está ampliando rápidamente su gama de GPU para dar servicio a estos líderes del sector de la nube.

También prevemos riesgos e incertidumbres geopolíticos, sobre todo en relación con las restricciones impuestas por Estados Unidos, que han impedido a Nvidia, en diversas ocasiones, vender sus productos de inteligencia artificial en China.

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Lo que dicen los alcistas

• Las oportunidades en el ámbito de la infraestructura de IA son enormes, y Nvidia prevé que el gasto anual en infraestructura de IA alcance entre 3 y 4 billones de dólares para el año 2030.
• Las GPU para centros de datos de Nvidia y la plataforma de software CUDA han consolidado a la empresa como el proveedor líder en el entrenamiento y la inferencia de modelos de IA.
• Nvidia está experimentando un notable crecimiento en el ámbito de la inteligencia artificial, no solo suministrando GPU líderes en el sector, sino también expandiéndose hacia las redes, el software y los servicios para integrar estas GPU en clústeres aún más potentes.

Lo que dicen los bajistas

• Los clientes de Nvidia son algunas de las empresas tecnológicas más grandes del mundo, y todas ellas tienen motivos para, en algún momento, diversificar sus fuentes de suministro y reducir su dependencia de Nvidia en cierta medida.
• El gasto en infraestructura de IA ha sido impresionante, pero los ingresos y los casos de uso son menos seguros, lo que tal vez suscite dudas sobre si la inversión en IA ofrece una buena rentabilidad, lo que podría dar lugar a una caída del gasto en algún momento en el futuro.
• La geopolítica ha irrumpido en el ámbito de la inteligencia artificial, lo que se ha traducido, sobre todo, en una limitación de las oportunidades de Nvidia en este sector en China.

Este artículo ha sido elaborado por Jillian Moore.