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Grandes Tecnológicas: Ganadoras y Perdedoras Tras los Resultados

Las tan esperadas publicaciones de resultados provocaron caídas en la mayoría de las acciones, pero también hubo ganadores.

Ilustración que muestra de cerca un chip semiconductor conectado a otros componentes semiconductores, ilustrando su integración en la tecnología de IA.

Con la publicación de los resultados de Nvidia NVDA el 19 de noviembre, la temporada de presentación de resultados de las grandes tecnológicas ha llegado a su fin, y el veredicto del mercado es decididamente mixto, especialmente en lo que respecta al auge de la inteligencia artificial.

Algunos nombres fueron grandes ganadores, como Alphabet GOOGL, que ha subido un 8% desde la publicación de sus resultados, respaldado por el fuerte impulso de la IA y el crecimiento de la nube. En el otro extremo se encuentra Meta Platforms META, que cayó casi un 22% en medio de la preocupación por su enorme gasto en proyectos de IA. Luego estaba el líder en IA, Nvidia, que cayó un 3% el día después de publicar sus resultados, a pesar de haber impresionado a Wall Street con sus ganancias.

A continuación, se muestra el rendimiento de nueve acciones tecnológicas clave (algunas de las cuales, como Amazon AMZN, están clasificadas oficialmente en otros sectores) desde que se publicaron sus resultados.

Los grandes ganadores tecnológicos tras los resultados

Las acciones de Alphabet subieron un 8% tras publicar sus resultados el 29 de octubre. El analista bursátil de Morningstar Malik Ahmed Khan afirma que la sólida ejecución de la IA de la empresa, destacada por el impulso de su aplicación Gemini y el buen rendimiento publicitario, «sigue impulsando los resultados y refutando la narrativa de la disrupción provocada por la IA».

A pesar de los resultados positivos, Khan cree que aún hay más buenas noticias por llegar para Alphabet: «El impulso continuo de la nube, junto con la resistencia de las búsquedas y la adopción de Gemini, servirán como catalizadores positivos en 2026». A 289,45 dólares por acción, Alphabet cotiza con un descuento del 15% respecto a su valor razonable estimado de 340,00 dólares. «La reacción del mercado ante los resultados ha sido en gran medida positiva, pero creemos que aún hay margen de crecimiento y seguimos considerando que Alphabet está infravalorada», afirma Khan.

Los grandes perdedores tecnológicos tras los resultados

Para el resto de valores tecnológicos, la temporada de resultados no fue bien. La fuerte caída de Meta, que presentó sus resultados el 29 de octubre, se vio impulsada por la preocupación en torno al enorme gasto de capital de la empresa en inteligencia artificial. «Entendemos los temores de los inversores en torno a la inversión en inteligencia artificial», afirma Khan. «Tras la traumática mala asignación de capital de Reality Labs, los inversores vuelven a dudar de la estrategia de asignación de capital de Meta para la inteligencia artificial».

Sin embargo, Khan cree que los elevados gastos están justificados desde una perspectiva estratégica: «Creemos que es importante que Meta invierta en sus propios modelos básicos. En pocas palabras, los costes de ejecutar el modelo de otra persona a la escala de Meta no son económicamente viables y provocarían una compresión significativa de los márgenes». A 589,15 dólares por acción, Meta cotiza con un descuento del 31% respecto a su valor razonable estimado de 850,00 dólares. Khan cree que las acciones de Meta están infravaloradas: «No somos tan pesimistas como parece ser el mercado».

Microsoft también ha sufrido pérdidas desde que presentó sus resultados el 29 de octubre, con una caída del 12%. Dan Romanoff, de Morningstar, observa que, al igual que con otras empresas de software, los inversores se han mostrado preocupados por el impacto de la IA en su modelo de negocio. «A medida que los clientes siguen evaluando la IA y lo que puede significar para ustedes, su gasto en software se ha moderado, especialmente tras el aumento registrado durante los confinamientos por la covid», explica. «Mientras tanto, los proveedores de software en general no están mostrando mucho interés en la monetización de la IA dentro de sus propias carteras, por lo que el crecimiento de los ingresos no está repuntando».

Al mismo tiempo, Romanoff afirma que Microsoft parece estar bien posicionada con su negocio en la nube Azure, debido al aumento de la demanda tanto de informática tradicional como de cargas de trabajo de IA. Esto, junto con su asociación con OpenAI, «ha contribuido a catapultarla a una posición de fuerza». A 478,43 dólares por acción, Microsoft cotiza con un descuento del 20% respecto a su valor razonable estimado de 600,00 dólares. «La acción sigue siendo una de nuestras principales apuestas», afirma Romanoff.

Una de las acciones tecnológicas más cotizadas en 2025 ha sido la de la empresa de vigilancia de datos Palantir PLTR, que subió un 165 % antes de que la empresa publicara sus resultados el 3 de noviembre. Desde entonces, las acciones han caído un 22% a pesar de los buenos resultados. «Los resultados de Palantir fueron excelentes en términos de rendimiento operativo, pero ahora mismo se da por sentada la perfección, por lo que hay cierto escepticismo entre los inversores sobre esas altas expectativas que presionan el precio», afirma Mark Giarelli, analista de renta variable de Morningstar. «En este momento, Palantir se cotiza como si fuera el futuro de todo el software, lo cual es posible, pero deja poco margen para nada que no sea espectacular».

Aunque Giarelli cree que Palantir es una de las acciones de software mejor posicionadas, en parte debido a su integración de la IA, considera que está significativamente sobrevalorada. A 155,75 dólares por acción, Palantir cotiza con una prima del 15% sobre su valor razonable estimado de 135,00 dólares. Para que los inversores obtengan una rentabilidad decente a esos niveles, Palantir tendría que registrar un crecimiento medio anual de sus ingresos del 45% durante los próximos cinco años, al tiempo que reduce gradualmente su valoración. «El precio actual no deja margen para el error», afirma Giarelli.

Aunque la caída de Nvidia tras la publicación de sus resultados no fue la mayor del grupo, sí fue quizás la más sorprendente. «Nvidia volvió a superar las previsiones y a mejorar sus resultados trimestrales, con unos ingresos en el tercer trimestre fiscal superiores a las previsiones y unas previsiones de ingresos para el cuarto trimestre fiscal superiores a las estimaciones de FactSet Consensus», afirma Brian Colello, analista de renta variable de Morningstar. «Estos resultados contrastan con los recientes rumores del mercado sobre una burbuja actual en el sector de la inteligencia artificial, ya que no vemos signos de ralentización de la demanda a corto plazo para Nvidia».

Aunque Colello reconoce que la energía y la rentabilidad para el enorme gasto en IA son preocupaciones válidas a largo plazo, señala que «ninguna de estas cuestiones parece estar afectando a la demanda a corto plazo, y tampoco hay garantía de que ninguna de ellas vaya a frenar la demanda a largo plazo». A 180,64 dólares por acción, Nvidia cotiza con un descuento del 25% respecto a su valor razonable estimado de 240,00 dólares. «Seguimos considerando que Nvidia está ligeramente infravalorada y creemos que las preocupaciones sobre la burbuja de la IA son exageradas», afirma Collelo.

A continuación, analizamos más detenidamente las opiniones de nuestros analistas sobre estas acciones.

Amazon

Los resultados del tercer trimestre de Amazon superaron las previsiones más optimistas en cuanto a ingresos y también lo habrían hecho en cuanto a beneficios, de no ser por 4.300 millones de dólares en partidas extraordinarias. Las ventas crecieron un 12 % interanual en moneda constante hasta alcanzar los 180 200 millones de dólares, mientras que el margen operativo fue del 9,7% frente al 11,0% del año anterior.

Los resultados son buenos, con un aumento en los ingresos y una normalización de los beneficios, lo que supone una buena situación de cara a la temporada navideña. La tensión en torno a los aranceles se ha relajado gracias a la firma de numerosos acuerdos comerciales, aunque China sigue siendo un tema pendiente. Los patrones de compra de los consumidores no han cambiado.

—Dan Romanoff

Meta Platforms

Meta ha presentado unos sólidos resultados en el tercer trimestre, con un aumento de las ventas del 26% hasta alcanzar los 51.000 millones de dólares y una contracción de los márgenes operativos de 300 puntos básicos hasta el 40%, debido al aumento interanual de los costes relacionados con la inteligencia artificial. La empresa indica que sus gastos de capital, principalmente en IA, superarán los 100.000 millones de dólares el próximo año.

El negocio publicitario de Meta sigue obteniendo resultados excepcionalmente buenos, y la dirección atribuye las mejoras en el compromiso y la monetización al mayor uso de la inteligencia artificial por parte de la empresa, así como al continuo crecimiento del inventario publicitario (Threads, WhatsApp) y al fuerte compromiso (Facebook, Instagram).

—Malik Ahmed Khan

Microsoft

Los resultados del primer trimestre de Microsoft superaron con creces las previsiones más optimistas. Los ingresos aumentaron un 17% interanual en moneda constante hasta alcanzar los 77.700 millones de dólares, frente a la previsión más optimista de 75.800 millones, mientras que el margen operativo fue del 48,9%, frente a la previsión más optimista del 47,2%.

Los resultados parecen buenos desde todos los puntos de vista, con un aumento significativo respecto a nuestras estimaciones tanto en ingresos como en beneficios. Los ingresos de todos los segmentos superaron el límite superior de las previsiones. Es fundamental destacar la fortaleza de Azure, tanto en cargas de trabajo tradicionales como de inteligencia artificial.

—Dan Romanoff

Palantir

Palantir ha bajado ligeramente en las operaciones fuera de horario tras superar las previsiones de la dirección en casi todos los indicadores publicados. La regla del 40 —la suma del crecimiento de los ingresos y los márgenes operativos— alcanzó el 114%, un máximo histórico. Las ventas comerciales en Estados Unidos crecieron un 121% interanual, frente al 92% del trimestre anterior.

Estamos observando una nueva tendencia en la que el múltiplo de valoración de Palantir limita el entusiasmo del mercado, a pesar de la rápida trayectoria de crecimiento de la empresa. Creemos que Palantir y su marco ontológico son líderes en inteligencia artificial, pero se enfrentan a una barrera de valoración.

—Mark Giarelli

Apple

Los resultados de Apple para el trimestre de septiembre fueron sólidos, con un aumento interanual de los ingresos del 8% hasta alcanzar los 102.000 millones de dólares y una expansión interanual del margen bruto de 100 puntos básicos hasta alcanzar el 47,2%. Las previsiones para diciembre fueron aún mejores, con un crecimiento de los ingresos de dos dígitos y una mayor expansión del margen bruto.

Las excepcionales previsiones de ingresos del iPhone, con un crecimiento interanual de dos dígitos para el próximo trimestre, superaron con creces nuestro modelo y demuestran la fuerte aceptación de la familia iPhone 17, incluido el nuevo iPhone Air. Nos gusta que Apple esté experimentando un fuerte crecimiento incluso a pesar de las dificultades en China.

—William Kerwin

Oracle

Las obligaciones de rendimiento restantes de Oracle para el primer trimestre aumentaron un 359%, hasta alcanzar los 455.000 millones de dólares, debido principalmente a la ampliación de las relaciones con los grandes proveedores de modelos lingüísticos. La dirección también espera que la infraestructura en la nube de Oracle crezca un 77% en 2026 y alcance un crecimiento anualizado del 70% en cinco años.

Las previsiones de ingresos de Oracle para OCI (Otros Ingresos Integrales) en los próximos cinco años, que ascienden a 144.000 millones de dólares, significan que el negocio tendrá un tamaño similar al de Google Cloud en el año fiscal 2030, lo que superó por completo nuestras expectativas. Oracle necesita un gasto de capital incremental para aumentar la capacidad de su centro de datos para nuevas cargas de trabajo.

—Luke Yang

Nvidia

Nvidia informó de unos ingresos fiscales en el tercer trimestre de 57.000 millones de dólares, lo que supone un aumento del 22% con respecto al trimestre anterior y del 62% con respecto al año anterior, superando las previsiones de 54.000 millones de dólares. La previsión de Nvidia para el trimestre de enero, de 65.000 millones de dólares, superaría la estimación consensuada de FactSet, de 62.000 millones de dólares, y supondría un aumento del 65% con respecto al año anterior.

Nvidia volvió a registrar un excelente crecimiento de sus ingresos, ya que la demanda de inteligencia artificial sigue superando a la oferta. Los resultados contrastan con los temores de una burbuja de IA, aunque consideramos que los riesgos son de naturaleza más a largo plazo. La cadena de suministro de Nvidia se está expandiendo aún más rápido que en trimestres anteriores, lo que permite una aceleración de los ingresos.

—Brian Colello

Tesla

Los resultados del tercer trimestre de Tesla reflejaron una mejora secuencial impulsada por entregas récord de automóviles y despliegues de almacenamiento de energía. Sin embargo, las acciones de Tesla bajaron un 4% en el momento de redactar este artículo, el 22 de octubre, en las operaciones fuera de horario, ya que el mercado reaccionó a la incertidumbre a corto plazo sobre las entregas.

La venta de vehículos eléctricos es actualmente el negocio más importante de Tesla. Es probable que la expiración de la desgravación fiscal para vehículos eléctricos en Estados Unidos en septiembre afecte a las ventas de vehículos eléctricos durante el próximo año.

—Seth Goldstein

Alfabeto

Alphabet ha presentado unos sólidos resultados en el tercer trimestre, con un crecimiento de las ventas del 16% hasta alcanzar los 102.000 millones de dólares y un aumento de los márgenes operativos ajustados de 160 puntos básicos hasta el 34%. Google Cloud sigue funcionando a pleno rendimiento, acelerando secuencialmente hasta alcanzar un crecimiento del 34% en el trimestre, lo que supone el 15% de las ventas totales.

La ejecución de Alphabet en materia de inteligencia artificial, evidenciada por la fuerte tracción de su aplicación Gemini, que cuenta con más de 650 millones de usuarios mensuales, junto con su capacidad para generar sólidos ingresos publicitarios, sigue impulsando los resultados y refutando la narrativa de la disrupción impulsada por la IA.

—Malik Ahmed Khan

Una versión anterior de esta noticia contenía una estimación incorrecta del valor razonable de Nvidia.

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