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¿Es buen momento para comprar acciones españolas?

El índice Morningstar Spain cotiza con una sobrevaloración del 18% después del rebote del este mes de abril.

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  • El mercado español sigue siendo el mercado más caro de Europa.
  • De las empresas españolas analizadas por Morningstar Banco Santander es la más cara con una sobrevaloración del
  • La más barata es Cellnex Telecom que cotiza con una infravaloración del 33%.

Al final del mes de marzo, tras un mes de guerra en Irán, el índice Morningstar Spain tenía una sobrevaloración del 10,1% tras haber alcanzado una sobrevaloración máxima en los últimos doce meses del 20% en febrero como se aprecia en el gráfico adjunto.

En comparación, el mercado europeo, medido por el Morningstar Europe, presentaba a finales del mes pasado una infravaloración del 6,8%.

Desde finales del mes pasado el índice Morningstar Spain ha rebotado hasta el día 20 de abril un 7,1%, una subida muy parecida a la del Morningstar Europe. A esa fecha el índice español presenta una sobrevaloración del 18%.

Con ese dato, España sigue siendo el mercado más caro de Europa si medimos la valoración por el Morningstar Price to Fair Value.

A continuación se detalla las valoraciones de las principales empresas españoles analizadas por el equipo de análisis de renta variable de Morningstar. Los datos que figuran a continuación corresponden al día 20 de marzo de 2026.

Principales métricas Morningstar

Banco Santander SAN

Johann Scholtz, analista de renta variable de Morningstar comenta: “Estimamos que Santander tiene un valor razonable de 7,30 euros por acción, lo que equivale a 1,6 veces el valor contable tangible de Santander a finales de 2024 y a 9 veces nuestra estimación de beneficios por acción para 2024.”

Iberdrola IBE

Tancrede Fulop, analista de renta variable de Morningstar, decía el 11 de marzo: “Elevamos nuestra estimación del valor razonable en un 13%, de 15,40 a 17,40 euros, tras revisar al alza nuestras previsiones de beneficios debido a una menor tasa impositiva —resultante de una mayor exposición al mercado británico y estadounidense— y a unos mayores rendimientos en las redes de transporte del Reino Unido, tras la mejora del mecanismo de reparto de la eficiencia del RIIO-T3, así como al valor temporal del dinero desde nuestra última actualización."

Banco Bilbao Vizcaya Argentaria BBVA

Johann Scholtz, analista de renta variable de Morningstar comenta: “Valoramos BBVA en 17 euros por acción, lo que equivale a 1,7 veces el valor contable tangible de 2025 y a 10 veces lo que prevemos que BBVA ganará por acción en 2025.”

Industria de Diseño Textil ITX

Jelena Sokolova, analista de renta variable de Morningstar comentaba el 3 de diciembre de 2025: “Hemos elevado nuestra estimación del valor razonable de 38,40 a 41,50 euros por acción para tener en cuenta el valor temporal del dinero y unas expectativas de margen operativo ligeramente superiores. Prevemos un crecimiento de un dígito alto a largo plazo, impulsado por una modesta expansión de la red de tiendas y el crecimiento de las ventas en tiendas físicas comparables, así como por un crecimiento de dos dígitos altos en su negocio online, que esperamos que alcance el 45% de las ventas totales durante la próxima década, frente al 25 % en 2023.”

Repsol REP

Allen Good, analista de renta variable de Morningstar comentaba el 15 de septiembre de 2025: “Elevamos nuestra estimación del valor razonable de 12,0 a 13,3 euros tras incorporar a nuestro modelo los últimos precios de las materias primas, nuestra previsión actualizada del precio del petróleo a mitad de ciclo, los sólidos márgenes de refino registrados recientemente y los tipos de cambio actualizados. La estimación del valor razonable corresponde a un múltiplo futuro de valor empresarial/EBITDA de 4,2 veces nuestra previsión de EBITDA para 2026, que asciende a 5.900 millones de euros.”

Ferrovial FER

Jack Fletcher-Price, analista de renta variable de Morningstar revisaba al alza el 26 de febrero de 2026 el fair value de la compañlía “ante las mejores perspectivas de las tarifas de las autopistas de peaje.”

Amadeus IT Group AMS

Dan Wasiolek, analista de renta variable de Morningstar comentaba el 18 de marzo de 2026: “Tras analizar los resultados del cuarto trimestre de Amadeus, hemos elevado nuestra estimación del valor razonable de 68 a 70 euros por acción, teniendo en cuenta el valor temporal del dinero”

Aena AENA

Analyst: Jack Fletcher-Price

Jack Fletcher-Price, analista de renta variable de Morningstar, comentaba el pasado 13 de abril de 2026: “Nuestra estimación del valor razonable, de 27 euros por acción, implica un múltiplo de valor empresarial/EBITDA de 11 para 2026 y una relación precio/beneficios de 17 veces.”

Telefónica TEF

Cellnex Telecom CLNX

Javier Correonero, analista de renta variable de Morningstar, comentaba el 26 de junio de 2025: “Nuestra estimación del valor razonable es de 43 euros por acción. Analizamos Cellnex principalmente sobre una base orgánica, sin tener en cuenta posibles adquisiciones, ya que resulta difícil predecir qué operaciones llevará a cabo la empresa.”

Endesa ELE

Tancrede Fulop, CFA, analista de renta variable de Morningstar, comentaba el 24 de febrero de 2026: “Elevamos nuestra estimación del valor razonable de 25,50 a 31,50 euros, tras aumentar nuestras previsiones a largo plazo en un 30 % debido al incremento de las inversiones en la red y a la reducción de costes tras la publicación del plan de negocio para el periodo 2026-2028.”

Redeia Corporacion RED

Tancrede Fulop, CFA, analista de renta variable de Morningstar, comentaba el 26 de febrero de 2026: “Nuestras estimaciones del flujo de caja libre apuntan a un valor razonable estimado de 16,70 euros por acción de Redeia, lo que supone un PER para 2026 de 18,7, una rentabilidad por dividendo del 4,9 % y un EV/EBITDA de 12,7.”

Naturgy Energy Group NTGY

Analyst: Tancrede Fulop, CFA

Tancrede Fulop, CFA, analista de renta variable de Morningstar, comentaba el 19 de noviembre de 2025: “Elevamos nuestra estimación del valor razonable de Naturgy de 26,50 a 28,70 euros, tras mejorar nuestra calificación de ventaja competitiva de «ninguna» a «estrecha».”

Acciona Energias Renovables ANE

Tancrede Fulop, CFA, analista de renta variable de Morningstar, comentaba el 31 de marzo de 2026: “Nuestras previsiones de flujo de caja libre apuntan a un valor razonable estimado de 20 euros, lo que supone un PER para 2026 —excluidas las plusvalías— de 30 y un valor empresarial/EBITDA para 2026 de 11,4."

El autor o autores no poseen acciones de ninguno de los valores mencionados en este artículo. Conozca la política editorial de Morningstar.

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