De cara a los resultados, ¿qué hacer con las acciones de Tesla?

Tesla tiene previsto publicar su informe de resultados del segundo trimestre de 2026 el 22 de julio. A continuación, le ofrecemos la opinión de Morningstar sobre los aspectos a tener en cuenta en los resultados de Tesla y las perspectivas para sus acciones.

Principales Métricas Morningstar para Tesla

• Estimación del valor razonable
  : 450,00 USD
• Rating Morningstar
  : ★★★
• Morningstar Economic Moat Rating
  : Estrecho
• Uncertainty Rating de Morningstar
  : Muy alto

Fecha de publicación de los resultados de Tesla

• 22 de julio, tras el cierre de la sesión bursátil

Aspectos a tener en cuenta en los resultados del segundo trimestre de Tesla

• Sabemos que Tesla registró un fuerte crecimiento en las entregas durante el segundo trimestre tras el informe publicado a principios de julio, y analizaremos el impacto financiero que esto ha tenido.
• Prestaremos especial atención a los indicadores de flujo de caja libre de Tesla, ahora que la empresa inicia un ciclo de inversión intensivo en gastos de capital para construir la infraestructura necesaria para sus productos de inteligencia artificial aplicados al mundo real.
• También estaremos atentos a las novedades sobre los planes de Tesla para el lanzamiento de los robotaxis. Esperamos conocer los planes de expansión de la dirección, así como las últimas noticias sobre el Cybercab, el modelo específico para robotaxis que ya ha entrado en fase de producción.
• En este sentido, esperamos recibir información actualizada sobre cuándo se lanzará la versión 15 de la conducción autónoma total, ya que el software FSD de Tesla podría permitirle ampliar rápidamente su flota de robotaxis.
• Por último, esperamos recibir información actualizada sobre el proyecto del robot humanoide Optimus. Consideramos que este proyecto constituye un importante motor de crecimiento a largo plazo para Tesla, ya que, con el tiempo, podría realizar numerosas tareas y ser adquirido tanto por empresas como por particulares.

Estimación del valor razonable de Tesla

Con su rating de estrellas de 3, consideramos que las acciones de Tesla están correctamente valoradas en comparación con nuestra estimación del valor razonable a largo plazo, que se sitúa en 450 USD por acción. Hemos revisado al alza nuestro valor razonable desde los 425 USD debido a nuestras previsiones de que las entregas en 2026 serán superiores a lo previsto anteriormente, lo que también impulsará unos mayores márgenes brutos en el sector de la automoción.

Prevemos que, en 2026, las entregas aumentarán en torno a un 10%, hasta alcanzar casi 1,8 millones, frente a los 1,64 millones de 2025. Prevemos un descenso de las entregas en EE.UU. durante los tres primeros trimestres debido a la expiración de la desgravación fiscal para vehículos eléctricos en septiembre de 2025. A medida que Tesla aumente la producción de sus nuevos modelos Model Y y Model 3, de precio más asequible, esperamos que los márgenes brutos del sector automovilístico, sin tener en cuenta las desgravaciones, se sitúen en la franja alta de 10 a 19%, ligeramente por debajo del objetivo a largo plazo de la dirección, que es del 20%. A largo plazo, suponemos que Tesla entregará alrededor de 2,8 millones de vehículos al año para 2030, impulsada por la adopción del software de conducción totalmente autónoma y las versiones más asequibles del Model Y y el Model 3.

Obtenga más información sobre la estimación del valor razonable de Tesla.

Economic Moat Rating

Otorgamos a Tesla una ventaja competitiva limitada, derivada de dos de nuestras cinco fuentes de ventaja competitiva: los activos intangibles y una ventaja en términos de costes. Consideramos que esta combinación se mantendrá y permitirá a la empresa generar una rentabilidad superior sobre el capital.

Los activos intangibles de Tesla provienen de la disposición de los consumidores y consumidoras a pagar más por la tecnología que impulsa la marca. Además, ofrece un vehículo de alta tecnología para el que los clientes y clientas no tienen que acudir a un concesionario para muchas de sus necesidades de servicio, lo que contribuye al valor de la marca. Asimismo, prevemos que la inversión en investigación y desarrollo alcance una media del 6% de la facturación durante los próximos cinco años. Dado que el gasto en I+D se sitúa en línea con el de sus competidores y competidoras, consideramos que Tesla podrá mantener su ventaja tecnológica propia.

Consideramos que Tesla se beneficia de una ventaja en términos de costes en la producción de vehículos eléctricos en EE.UU. gracias a su escala de fabricación. Prevemos que Tesla seguirá teniendo unos costes más bajos que el resto de fabricantes estadounidenses del sector y unos márgenes brutos más elevados en comparación con el resto de fabricantes de automóviles estadounidenses.

Obtenga más información sobre la ventaja competitiva de Tesla.

Situación financiera

Tesla goza de una excelente salud financiera. El efectivo, los equivalentes de efectivo y las inversiones ascendían a 44.700 millones USD y superaban con creces la deuda total a 31 de marzo. La deuda total rondaba los 9.000 millones USD, pero la deuda total, excluyendo la financiación de vehículos y productos energéticos (deuda sin recurso), era inferior a 5 millones USD.

El crecimiento futuro de Tesla se financiará en gran medida con recursos propios. Dada su generación positiva de flujo de caja libre y su elevado saldo de tesorería, consideramos que Tesla debería ser capaz de financiar sus planes de crecimiento durante al menos los dos próximos años sin necesidad de recurrir al endeudamiento.

Históricamente, Tesla ha recurrido a líneas de crédito, financiación mediante deuda convertible y emisiones de acciones para obtener capital. Consideramos que la empresa no tendría ningún problema para obtener financiación mediante deuda si fuera necesario para financiar sus planes de expansión en el ámbito de los robotaxis y los robots humanoides.

Obtenga más información sobre la solidez financiera de Tesla.

Riesgo e incertidumbre

Asignamos a Tesla un ‘Uncertainty Rating’ “muy alto”, ya que observamos una amplia variedad de posibles resultados para la empresa. El mercado del automóvil es muy cíclico y está sujeto a fuertes caídas de la demanda en función de la situación económica. Tesla se enfrenta a una competencia cada vez mayor a medida que entran en el mercado vehículos eléctricos a precios más bajos. Tesla ha rebajado los precios y ha ofrecido versiones más económicas de sus modelos Model 3 y Model Y, y nuevas rebajas de precios podrían reducir sus beneficios.

La empresa también está realizando importantes inversiones en I+D y en gastos de capital para desarrollar software de conducción autónoma, robotaxis y robots humanoides, sin garantía alguna de que dichas inversiones den sus frutos. Según el último informe presentado ante la Comisión de Valores y Bolsa, el director ejecutivo de Tesla posee aproximadamente el 13% de las acciones de la empresa y las utiliza como garantía para préstamos personales, lo que aumenta el riesgo de que se produzca una venta masiva para saldar la deuda.

Tesla se enfrenta a riesgos medioambientales, sociales y de gobernanza. El fabricante de automóviles está expuesto a posibles defectos en sus productos, incluidos los relacionados con su software de conducción autónoma, que podrían dar lugar a retiradas del mercado. Consideramos que, de producirse esta situación, el impacto sería moderado.

Tesla también podría enfrentarse a problemas normativos en algunos estados de EE.UU. debido a las leyes que exigen que los fabricantes de automóviles y los concesionarios sean entidades independientes. Consideramos que la probabilidad es moderada, pero que la importancia es baja.

Obtenga más información sobre los riesgos y la incertidumbre de Tesla.

Lo que dicen los alcistas

• Tesla podría revolucionar múltiples sectores con su tecnología aplicada a los vehículos eléctricos, los vehículos autónomos, las baterías y los robots humanoides.
• Se prevé que el software de conducción autónoma total de Tesla genere unos beneficios cada vez mayores en los próximos años, a medida que la tecnología siga mejorando, lo que dará lugar a un servicio de robotaxis y a una mayor adopción por parte de los/las conductores/as de Tesla.
• El robot humanoide de Tesla generará valor para los accionistas y las accionistas, ya que su capacidad para realizar múltiples funciones transformará el sector manufacturero y resultará útil para los consumidores y las consumidoras.

Lo que dicen los bajistas

• Los fabricantes de automóviles tradicionales y las nuevas empresas del sector están realizando importantes inversiones en el desarrollo de vehículos eléctricos, lo que provocará un descenso en las entregas. Esto obligará a Tesla a reducir los precios debido al aumento de la competencia, lo que mermará sus márgenes de beneficio.
• La cuantiosa inversión de Tesla en software de conducción autónoma supondrá una pérdida de valor, ya que el producto de robotaxi sufrirá retrasos y se enfrentará a la competencia de Waymo, que ya ofrece un servicio de robotaxi.
• Las actividades políticas del director ejecutivo, Elon Musk, disuadirán a los/las consumidores/as de comprar un Tesla en mercados clave, como Estados Unidos y Europa, lo que provocará una disminución de las ventas y los beneficios.

Este artículo ha sido elaborado por Irza Waraich.