Nvidia publicará su informe de resultados del cuarto trimestre fiscal de 2025 el 25 de febrero. A continuación, Morningstar ofrece su opinión sobre qué hay que tener en cuenta en los resultados de Nvidia y las perspectivas para sus acciones.
Principales Métricas Morningstar para Nvidia
- Estimación del valor razonable: 240,00 dólares.
- Rating Morningstar: ★★★★
- Morningstar Economic Moat Rating: Amplio
- Morningstar Uncertainty Rating: Muy Alto
Fecha de publicación de los resultados de Nvidia
- Miércoles, 25 de febrero, tras el cierre de la sesión bursátil.
Qué hay que tener en cuenta en los resultados del cuarto trimestre de Nvidia
- Los planes de inversión en capital de los hiperescaladores son enormes y se están acelerando para 2026. Buscaremos confirmación de que este gasto sigue fluyendo hacia Nvidia. La empresa insinuó esencialmente una inversión de 300.000 millones de dólares en infraestructura de IA para el año 2026, y buscaremos la validación (si no una mejora) a partir de aquí. La mejora parece aún más probable según las previsiones de inversión en capital de Meta, Amazon y Google.
- Nos gustaría comprender mejor el trabajo de Nvidia con OpenAI, que necesitará recuperarse para seguir siendo un socio clave para la empresa a largo plazo. Nvidia y OpenAI no parecen haber llegado a un acuerdo formal sobre la asociación que habían anunciado anteriormente. Intentaremos obtener información actualizada al respecto.
- Las unidades de memoria y disco duro se han convertido en un cuello de botella, y trataremos de averiguar si esto afectará al calendario de envíos de Nvidia y/o a la construcción de centros de datos. Nvidia también podría ofrecer información actualizada sobre las ventas de IA en China. China ya no tiene un impacto significativo para nosotros, pero podría suponer un aumento de los ingresos a corto plazo más allá de nuestro modelo actual.
- Prevemos que los inversores seguirán buscando un trimestre con resultados superiores a lo esperado y un aumento de las previsiones. Nvidia mantiene una racha positiva de resultados por encima de sus previsiones trimestrales, al tiempo que ofrece previsiones para el próximo trimestre por encima de las estimaciones consensuadas de FactSet, aunque estos «resultados superiores» son menos impresionantes que en los albores de la IA en 2023.
Estimación del valor razonable de Nvidia
Con su rating de 4 estrellas, creemos que las acciones de Nvidia están moderadamente infravaloradas en comparación con nuestra estimación del valor razonable a largo plazo de 240 dólares por acción, lo que implica un valor patrimonial de 5,5 billones de dólares. Nuestra estimación del valor razonable implica un múltiplo precio/beneficios ajustados para el ejercicio fiscal 2026 (que finaliza en enero de 2026 o, en la práctica, el año natural 2025) de 51 veces y múltiplos precio/beneficios ajustados para los ejercicios fiscales 2027/2028 de 31 y 25 veces, respectivamente.
Nuestra estimación del valor razonable y el precio de las acciones de Nvidia dependerán, para bien o para mal, de sus perspectivas en el ámbito de los centros de datos y las GPU para IA. El negocio de centros de datos de Nvidia ya ha experimentado un crecimiento exponencial, pasando de 3000 millones de dólares en el ejercicio fiscal 2020 a 115.000 millones en el ejercicio fiscal 2025, y es probable que alcance los 191 000 millones en el ejercicio fiscal 2026, lo que representa un crecimiento anual del 66%.
Más información sobre la estimación del valor razonable de Nvidia.
Economic Moat Rating
Otorgamos a Nvidia una amplia ventaja competitiva gracias a los activos intangibles relacionados con sus unidades de procesamiento gráfico y los elevados costes de cambio para los clientes en torno a su software propietario, Cuda, para herramientas de IA, que permite a los desarrolladores utilizar las GPU de Nvidia para crear modelos de IA.
Nvidia fue una de las primeras empresas líderes y diseñadoras de GPU, que se desarrollaron originalmente para descargar las tareas de procesamiento gráfico en ordenadores y consolas de videojuegos. Nvidia se ha convertido en el líder indiscutible en cuota de mercado de GPU discretas. Atribuimos el liderazgo de Nvidia a los activos intangibles asociados al diseño de GPU, así como al software, los marcos y las herramientas asociados que necesitan los desarrolladores para trabajar con estas GPU.
Más información sobre la ventaja competitiva de Nvidia.
Solidez financiera
Nvidia goza de una excelente salud financiera. En octubre de 2025, la empresa contaba con 60 600 millones de dólares en efectivo e inversiones, frente a 8500 millones de dólares en deuda a corto y largo plazo. Las empresas de semiconductores suelen mantener grandes saldos de efectivo para ayudarles a navegar por los ciclos de la industria de los chips. Durante las recesiones, esto les proporciona un colchón y flexibilidad para seguir invirtiendo en investigación y desarrollo, lo cual es necesario para mantener su posición competitiva y tecnológica.
Nvidia cuenta con un colchón de efectivo más que suficiente para hacer frente a las recesiones, y nos cuesta prever oportunidades para que la empresa gaste este exceso de efectivo, salvo en la recompra de acciones. El dividendo de Nvidia es prácticamente irrelevante en comparación con su salud financiera y sus perspectivas de futuro.
Más información sobre la solidez financiera de Nvidia.
Riesgo e incertidumbre
Asignamos a Nvidia un Uncertainty Rating «muy alto», debido a la naturaleza incipiente del mercado de la IA. Nvidia es líder del sector en GPU utilizadas en el entrenamiento de modelos de IA, al tiempo que se hace con una buena parte de la demanda de chips utilizados en cargas de trabajo de inferencia de IA (que implican ejecutar un modelo para realizar una predicción o generar un resultado).
En nuestra opinión, el mayor riesgo es el ritmo al que avanzarán los gastos en IA en el futuro. Nvidia se ha beneficiado del crecimiento exponencial de la IA en los últimos años, pero esos gastos provienen de un puñado de clientes, y todos ellos tienen un incentivo para optimizar, si no reducir, sus inversiones con el tiempo. Dentro de estas ampliaciones de IA, también creemos que los líderes tecnológicos recurrirán a chips internos para al menos una parte de sus cargas de trabajo.
También prevemos riesgos e incertidumbres geopolíticas, sobre todo con las restricciones impuestas por Estados Unidos que han impedido a Nvidia, en varias ocasiones, vender sus productos de inteligencia artificial en China.
Más información sobre los riesgos e incertidumbres de Nvidia.
Lo que dicen los alcistas
- La oportunidad que ofrece la infraestructura de IA es enorme, y Nvidia prevé un gasto anual en infraestructura de IA de entre 3 y 4 billones de dólares para 2030.
- Las GPU para centros de datos y la plataforma de software Cuda de Nvidia han consolidado a la empresa como el proveedor dominante en el ámbito del entrenamiento y la inferencia de modelos de IA.
- Nvidia está experimentando una notable expansión en el ámbito de la IA, no solo suministrando GPU líderes en el sector, sino también entrando en el mercado de las redes, el software y los servicios para integrar estas GPU en clústeres aún más potentes.
Lo que dicen los bajistas
- Los clientes de Nvidia son algunas de las empresas tecnológicas más grandes del mundo, y todas ellas tienen motivos para diversificarse en cierta medida y alejarse de Nvidia.
- El gasto en infraestructura de IA ha sido impresionante, pero los ingresos y los casos de uso son menos seguros, lo que tal vez genere dudas sobre si la IA ofrece una buena rentabilidad, lo que podría provocar una caída del gasto en algún momento en el futuro.
- La geopolítica ha entrado en el ámbito de la IA, limitando sobre todo las oportunidades de Nvidia en China.
Este artículo fue recopilado por Rachel Schlueter.
