Puntos clave
- Los gestores de fondos europeos aumentaron su ponderación en los sectores financiero y sanitario y redujeron su exposición a los sectores de materiales básicos y consumo defensivo.
- BGF European, con Rating Silver, vendió todas sus acciones de Lloyds Banking Group a finales de 2025.
- RELX y SAP son acciones de 5 estrellas que forman parte de las carteras de fondos.
Cada mes, se analizan las últimas carteras disponibles de los mejores fondos de renta variable europea de gran capitalización para identificar qué sectores y acciones han estado comprando y vendiendo los principales gestores de fondos europeos.
Los aumentos más significativos en las 10 principales posiciones de estos fondos en diciembre se produjeron en los sectores de servicios financieros y sanitario y, en menor medida, en el sector industrial. Las posiciones en servicios financieros aumentaron de media del 20,0 % al 20,8 %, impulsadas principalmente por BGF European Value, Fidelity European Dynamic Growth y BGF European.
La sanidad también subió ligeramente, del 13,4% al 13,7%, con un aumento especialmente notable en BGF European Value y Fidelity European Dynamic Growth. Las acciones industriales registraron un modesto aumento agregado, respaldadas por las incorporaciones en Comgest Growth Europe y BGF European. La exposición al consumo cíclico también aumentó, especialmente en Comgest Growth Europe.
Las mayores reducciones en las posiciones de estos fondos se observaron en los sectores de materiales básicos, consumo defensivo y tecnología. Los materiales básicos cayeron de un 5,5% a un 5,1% de media, con fuertes recortes en Fidelity European Dynamic Growth y Brandes European Value. Los bienes de consumo defensivos descendieron del 7,2% al 6,9%, debido principalmente a una reducción considerable en Comgest Growth Europe, compensada en parte por aumentos en fondos más orientados al valor, como M&G (Lux) European Strategic Value.
La tecnología experimentó un ligero descenso en general, lo que refleja la reducción de las posiciones tanto en Fidelity European Dynamic Growth como en Comgest Growth Europe. En conjunto, los ajustes sugieren una rotación alejándose de los valores defensivos y de determinadas exposiciones al crecimiento en favor de los valores financieros y sanitarios.
Las acciones europeas más populares
No hay ninguna acción que esté presente en las 10 principales posiciones de los siete fondos, lo que demuestra cómo la composición de la cartera puede variar de un fondo a otro. De esos siete fondos, tres son fondos de valor, tres son fondos de crecimiento y uno es una combinación de crecimiento y valor.
ASML Holding ASML es la acción más popular en las carteras, ya que aparece en cuatro fondos y tiene mayor peso en el índice Morningstar Europe. RELX REL, SAP SAP y Schneider Electric SU aparecen en tres fondos.
Compras y ventas destacadas entre los fondos europeos con mejor rating
A continuación se muestran las compras y ventas más significativas dentro de las 10 principales posiciones de cada uno de los principales fondos de renta variable europeos.
BGF Europa
Todas las posiciones de la cartera top 10 sufrieron ventas durante diciembre, pero la venta más significativa fue la de Lloyds Banking Group. Como resultado, la acción pasó del primer al segundo lugar en el top 10 entre noviembre y diciembre.
Principales Métricas Morningstar para Lloyds Banking Group LLOY
Analista: Niklas Kammer, CFA
- Sector: Servicios financieros
- Sector: Bancos - Regional
- Ventaja competitiva: Escasa
- Rating Morningstar: ★★★
- Precio/valor razonable: 1,06
- Uncertainty Rating de Morningstar: Medio
BGF Valor Europeo
El gestor realizó una importante compra en Roche Holding en diciembre. La empresa farmacéutica, que no figuraba entre las diez primeras en noviembre, era la mayor posición de la cartera a finales de diciembre.
Principales Métricas Morningstar para Roche ROG
- Sector: Salud
- Sector: Fabricantes de medicamentos - General
- Ventaja competitiva: Amplia
- Rating Morningstar: ★★★
- Precio/valor razonable: 0,98
- Uncertainty Rating de Morningstar: Bajo
Brandes European Value
El gestor realizó muy pocas operaciones que afectaran a las diez primeras posiciones del fondo durante el mes de noviembre. Sin embargo, la venta más destacada fue la de Deutsche Post, que cayó del cuarto al noveno puesto entre noviembre y diciembre.
Principales Métricas Morningstar para Deutsche Post DHL
- Sector: Industrial
- Sector: Transporte y logística integrados
- Ventaja competitiva: Escasa
- Rating Morningstar: ★★
- Precio/valor razonable: 1,28
- Uncertainty Rating de Morningstar: Medio
Comgest Growth Europe
Las ventas afectaron a las diez principales acciones en noviembre, pero Inditex se vio especialmente afectada. A pesar de ello, la acción subió del quinto al cuarto puesto en el top 10, gracias a su buen comportamiento en diciembre, cuando subió un 16,8 % en euros.
Principales Métricas Morningstar para Industria de Diseño Textil ITX
- Sector: Consumo cíclico
- Sector: Venta minorista de ropa
- Ventaja competitiva: Escasa
- Rating Morningstar: ★
- Precio/valor razonable: 1,37
- Uncertainty Rating de Morningstar: Medio
Fidelity European Dynamic Growth
El gestor vendió acciones de la mayoría de las 10 principales posiciones del fondo, excepto Prudential. Las fuertes compras de la institución financiera británica impulsaron a la acción hasta situarse entre las 10 primeras en diciembre.
Principales Métricas Morningstar para Prudential PRU
- Sector: Servicios financieros
- Sector: Seguros - Vida
- Ventaja competitiva: Ninguna
- Rating Morningstar: ★★★
- Precio/valor razonable: 0,96
- Uncertainty Rating de Morningstar: Alto
M&G European Strategic Value
Durante el mes de diciembre, la compra de acciones de Nordea Bank impulsó al banco sueco al cuarto puesto del top 10.
Principales Métricas Morningstar para Nordea Bank NDA SE
- Sector: Servicios financieros
- Sector: Bancos - Regional
- Ventaja competitiva: Ninguna
- Rating Morningstar: ★★
- Precio/valor razonable: 1,15
- Uncertainty Rating de Morningstar: Medio
Robeco QI European Conservative Equities
El fondo Robeco realizó nuevas compras en la petrolera Shell, que sigue siendo la participación más importante de la cartera.
Principales Métricas Morningstar para Shell SHEL
- Sector: Energía
- Sector: Petróleo y gas integrado
- Ventaja competitiva: Ninguna
- Rating Morningstar: ★★★
- Precio/valor razonable: 0,98
- Uncertainty Rating de Morningstar: Alto
¿Cómo se seleccionan los mejores fondos europeos?
Los fondos seleccionados son fondos gestionados activamente, distribuidos en cualquier país europeo, con al menos 500 millones de euros en activos, pertenecientes a una de las categorías de renta variable europea de gran capitalización: crecimiento de gran capitalización, mezcla de gran capitalización o valor de gran capitalización.
Los fondos deben estar cubiertos por Morningstar y tener un Rating Gold o Silver. Cuando un mismo gestor gestiona dos o más fondos que cumplen los criterios anteriores, para evitar duplicaciones solo se ha seleccionado el fondo con mayor volumen de activos.
Los fondos seleccionados también deben tener carteras mensuales en la base de datos de Morningstar, lo que permite analizar los cambios recientes en las carteras de los gestores.
Para calcular el valor de los valores individuales comprados y vendidos, se ha supuesto que los gestores ejecutaron las transacciones a un precio medio entre la fecha más reciente de la cartera y el mes anterior.
