Desde principios de año, las acciones de crecimiento europeas han registrado un rendimiento inferior al del mercado en general. Mientras que el índice Morningstar Europe subió un 13,1% en euros hasta el 17 de agosto, el índice Morningstar Developed Europe Mercado objetivo de crecimiento registró una rentabilidad del 11,0%.
Desde el punto de vista de la valoración, el estilo crecimiento en Europa cotiza con un descuento ligeramente mayor que el del mercado en general. A finales de julio, según los últimos datos disponibles, el índice de crecimiento europeo presentaba una relación precio/valor razonable de 0,94, frente al 0,96 del índice regional europeo en general.
Sin embargo, dentro del índice de crecimiento europeo, hay empresas que cotizan con importantes descuentos respecto a sus estimaciones del valor razonable.
5 acciones de crecimiento infravaloradas
Estas son las cinco empresas europeas de mayor tamaño analizadas por los analistas de Morningstar, con un Morningstar Style Box de “Large Growth”, cuyas acciones cotizan con un descuento superior al 20% a fecha de 17 de agosto de 2026.
SAP SAP
- Sector: Tecnología
- Ventaja Competitiva: Amplia
- Morningstar Rating™: ★★★★★
- Precio/valor razonable: 0,68
- Morningstar Uncertainty Rating: Medio
Rob Hales, analista de renta variable de Morningstar, afirma: “Mantenemos nuestra estimación del valor razonable de 265 euros para SAP, que cuenta con una ventaja competitiva amplia, y consideramos que las acciones están infravaloradas. Nuestras estimaciones son ligeramente superiores al consenso elaborado por la propia empresa en cuanto al crecimiento a largo plazo. Las acciones llevan varios meses en caída, lo que atribuimos al temor indiscriminado del mercado ante la amenaza que supone la IA generativa (GenAI) para todas las empresas de software. Consideramos muy improbable que la IA generativa pueda desbancar a SAP de su posición profundamente arraigada en las operaciones de sus clientes”.
Rheinmetall R.H.M.
- Sector: Industrial
- Ventaja competitiva: Amplia
- Morningstar Rating: ★★★★★
- Precio/valor razonable: 0,51
- Morningstar Uncertainty Rating: Medio
Loredana Muharremi, analista de renta variable de Morningstar, afirma: “Los resultados confirman que el aumento de la producción se está traduciendo en una ampliación de los ingresos y del margen. La reacción del mercado refleja una menor percepción de la visibilidad respecto a la cadena de pedidos de Alemania, el calendario del proyecto Arminius y sus implicaciones en el flujo de caja, así como una nueva estructura de previsiones para el programa Boxer”.
Prosus P.R.X.
- Sector: Consumo cíclico
- Ventaja competitiva amplia
- Morningstar Rating™: ★★★★★
- Precio/Valor razonable: 0,52
- Morningstar Uncertainty Rating: Alto
Verushka Shetty, analista de renta variable de Morningstar, afirma: “Nuestra estimación del valor razonable de Prosus es de 72 euros por acción. Utilizamos un enfoque de ‘suma de las partes’ para valorar Prosus, basándonos en nuestras estimaciones del valor razonable de las inversiones cotizadas que cubrimos. Valoramos a Tencent, que representa casi el 80% del valor neto de los activos de Prosus, en 800 HKD por acción, basándonos en nuestra Estimación del valor razonable de la entidad por sí sola. Aplicamos un descuento del 31% por ser una sociedad de cartera a la cartera de Prosus. Este descuento es prospectivo y se debe a las recompras de acciones previstas más allá de nuestra previsión explícita en el marco del programa de recompra de acciones de duración indefinida, que se financia mediante la venta de acciones de Tencent”.
STMicroelectronics STMPA
- Sector: Tecnología
- Ventaja competitiva: Estrecha
- Morningstar Rating™: ★★★★
- Precio/valor razonable: 0,79
- Morningstar Uncertainty Rating: Muy alto
Brian Colello, analista bursátil de Morningstar, afirma: “Las previsiones de ingresos de STM para el tercer trimestre se situaron por debajo de nuestras expectativas, pero no nos preocupa. La empresa registrará un descenso en las ventas de productos electrónicos de consumo debido a los elevados precios de la memoria y se enfrenta a cierta escasez de suministro en sus principales mercados finales. En general, ST sigue registrando una elevada demanda de productos de inteligencia artificial (IA), especialmente en el ámbito de los componentes ópticos. Los ingresos del sector industrial se han recuperado satisfactoriamente tras una anterior desaceleración cíclica, y los ingresos del sector de la automoción están repuntando. Nos parece alentador que ST haya elevado su previsión de ingresos por IA para 2027 a “muy por encima de los mil millones USD” y creemos que ST tiene una gran visibilidad sobre estos compromisos de ingresos”.
Ferrovial FER
- Sector: Industrial
- Ventaja Competitiva: Amplia
- Morningstar Rating™: ★★★★★
- Precio/valor razonable: 0,69
- Morningstar Uncertainty Rating: Bajo
Jack Fletcher-Price, analista de renta variable de Morningstar, afirma: “Mantenemos nuestra estimación del valor razonable en 80 euros por acción y consideramos que las acciones están considerablemente infravaloradas. Creemos que el precio de la acción no refleja la formidable capacidad de fijación de precios de las autopistas de peaje de Ferrovial y no tiene en cuenta el valor de la NTO (Nueva Terminal Uno) del aeropuerto JFK, que debería entrar en funcionamiento en el primer semestre de 2027”.
¿En qué consiste el ratio precio/valor razonable de Morningstar?
El ratio precio/valor razonable mide si una acción es barata o cara dividiendo su precio por la estimación del valor razonable realizada por los/las analistas de Morningstar al cierre más reciente del mercado. Un ratio superior a 1 indica que el precio es superior a la Estimación del valor razonable realizada por Morningstar; un ratio inferior a 1 indica que es inferior.
El Morningstar Style Box
Morningstar utiliza el ‘Style Box’ para identificar el estilo de inversión de una empresa. El ‘Morningstar Style Box’ es una cuadrícula de nueve casillas que ofrece una representación gráfica del estilo de inversión de las acciones. El estilo de crecimiento se define en función de unas elevadas tasas de crecimiento de los resultados, las ventas, el valor contable y el flujo de caja, así como de unas valoraciones elevadas; es decir, ratios de precio altos y bajos rendimientos por dividendo. A menudo, estas empresas pertenecen a sectores en rápida expansión.
