10 Acciones que los Mejores Gestores Americanos Han Estado Vendiendo Recientemente

Hasta ahora, ha sido un año volátil para los inversores bursátiles. El índice Morningstar US Market se mantuvo prácticamente estable en lo que va de año hasta el 3 de marzo, pero ha habido mucha turbulencia. «Los índices generales del mercado han cotizado dentro de un rango relativamente estrecho este año», observa Dave Sekera, estratega jefe de Morningstar para el mercado estadounidense. «Sin embargo, esta estabilidad oculta una importante rotación a nivel sectorial que se está produciendo bajo la superficie». Dados los riesgos geopolíticos y las cuestiones arancelarias, entre otros factores, es probable que la volatilidad se mantenga en el futuro inmediato.

Los inversionistas que deseen recortar su cartera vendiendo acciones quizá se pregunten qué acciones podrían reducir. Como sugerencia, estamos analizando qué acciones ha estado vendiendo el «dinero inteligente» durante los últimos meses.

En concreto, hemos analizado las últimas carteras de algunos de los mejores gestores de fondos. Para seleccionar a los mejores inversores en acciones entre los gestores de fondos activos actuales, hemos tenido en cuenta los siguientes criterios:

• Fondos gestionados activamente que se incluyen en las categorías Morningstar «US Large Value», «US Large Blend» o «US Large Growth».
• Fondos con al menos una clase de acciones que hayan obtenido las calificaciones Morningstar Medalist Ratings de Gold, Silver o Bronze con una cobertura del 100 % por parte de los analistas.
• Fondos que poseen 50 acciones o menos según sus carteras más recientes.

Veinticinco carteras de fondos distintas superaron nuestra selección. A continuación, comparamos las últimas carteras de estos fondos con sus carteras de tres meses antes para determinar qué acciones han estado vendiendo estos gestores.

10 acciones que los mejores gestores de fondos han estado vendiendo últimamente

Estas son algunas de las acciones que los altos directivos han estado reduciendo durante los últimos meses:

1. Alphabet GOOGL
2. Mercadolibre MELI
3. Warner Bros. Discovery WBD
4. Apple AAPL
5. TE Connectivity TEL
6. ASML ASML
7. John Deere DE
8. EOG Resources EOG
9. American International Group AIG
10. Cloudflare NET

No considere esta como una lista exhaustiva de acciones que vender. ¿Por qué? Porque algunas de estas acciones siguen siendo participaciones importantes entre los mejores gestores; reducir una posición en acciones no es lo mismo que deshacerse por completo de un valor. Además, aunque algunas de estas acciones parecen sobrevaloradas según Morningstar, la mayoría parecen estar correctamente valoradas, o incluso infravaloradas. Y, por supuesto, la venta de acciones puede tener implicaciones fiscales, y las circunstancias fiscales difieren de un inversor a otro.

A continuación, se ofrece información sobre cada una de las acciones que los mejores gestores de fondos han estado vendiendo, junto con algunos comentarios del analista de Morningstar que sigue a la empresa. Todos los datos son a fecha de 2 de marzo de 2026.

Alphabet

• Número de los mejores gestores de fondos que venden las acciones: 10
• Rating Morningstar: 3 estrellas
• Ventaja competitiva: Amplia
• Sector: Servicios de comunicación

Alphabet encabeza nuestra lista de acciones que están vendiendo los mejores gestores de fondos, pero al mismo tiempo sigue siendo una de las principales posiciones de estos inversores. Creemos que las acciones tienen un valor de 340 dólares y se cotizan en un rango que consideramos correctamente valorado, una vez ajustado por la incertidumbre.

Tras analizar los últimos resultados de Alphabet el mes pasado, Malik Ahmed Khan, analista sénior de Morningstar, afirmó lo siguiente:

Alphabet ha presentado unos sólidos resultados en el cuarto trimestre, con un aumento de las ventas del 18 % hasta alcanzar los 113 000 millones de dólares y una reducción de los márgenes operativos ajustados de 50 puntos básicos hasta situarse en el 31,6 %. Google Cloud sigue siendo la estrella del espectáculo, con un crecimiento acelerado tanto secuencial como interanual hasta alcanzar el 48 %.

Por qué es importante: Atrás quedaron los días en que el mercado descartaba a Alphabet como un rezagado en inteligencia artificial. El enorme aumento de las acciones de Alphabet ha reflejado fielmente un cambio de tendencia, y ahora los inversores consideran a la empresa como una ganadora en IA, ya que esta tecnología impulsa las ventas en muchos de sus segmentos.

• The most obvious beneficiary of AI within Alphabet remains its cloud business, which now constitutes 16% of the firm’s total top line. The launch of Gemini 3, Alphabet’s latest large language model, continued to expand the firm’s enterprise and consumer market share.
• We are impressed at how Alphabet continues to integrate AI within Google Search. By adding features such as AI Overviews and AI Mode, the firm has not only mitigated a real competitive threat from GenAI chatbots but also increased the number of queries and the ad price per query.

Conclusión: mantenemos nuestra estimación del valor razonable de 340 dólares para Alphabet, empresa con una amplia ventaja competitiva, y seguimos considerando que es líder indiscutible en inteligencia artificial. Las acciones cotizaron ligeramente a la baja tras el cierre de la sesión, y consideramos que está correctamente valorado.

• We continue to applaud Alphabet’s full-stack AI strategy, which enables the firm to be the master of its own destiny. Unlike peers that rely on external AI labs and AI chips, Alphabet’s investments in Google DeepMind and TPUs appear increasingly prescient over time.

Panorama general: Aunque los resultados siguen siendo optimistas, es importante dar un paso atrás y ser conscientes de los costes asociados a la IA. La dirección ha previsto unos gastos de capital de aproximadamente 180 000 millones de dólares en 2026, lo que supone un aumento interanual del 97 % y el 38 % de nuestras previsiones de ventas para el año.

Próximamente: esperamos una mayor implantación de anuncios en la búsqueda con IA en 2026, lo que debería suponer un incremento de las ventas de Google Search.

Lea el informe completo de Morningstar sobre Alphabet.

MercadoLibre

• Número de los mejores gestores de fondos que venden las acciones: 4
• Rating Morningstar: 4 estrellas
• Ventaja competitiva: Amplia
• Sector: Consumo cíclico

MercadoLibre es la única acción cíclica de consumo que los mejores gestores han estado vendiendo. Creemos que las acciones de esta empresa con amplia ventaja competitiva tienen un valor de 2190 dólares, y cotizan un 22 % por debajo de nuestro valor razonable.

El analista senior de Morningstar, Dan Wasiolek, publicó esta nota después de que MercadoLibre informara de sus resultados a finales del mes pasado.

El volumen bruto de mercancías de MercadoLibre creció un 37 % (a tipo de cambio constante) en el cuarto trimestre, acelerándose desde el 35 % del trimestre anterior. La cartera de crédito aumentó un 90 %, hasta alcanzar los 12 500 millones de dólares. Los márgenes operativos cayeron del 13,5 % al 10,1 % debido a las inversiones en la plataforma.

Por qué es importante: Las inversiones de MercadoLibre en envíos y créditos están dando un rendimiento positivo y mejorando la ventaja de la red de la empresa. Creemos que la ventaja de la plataforma de la empresa se mantendrá a pesar de los temores de desintermediación que suscita la inteligencia artificial agente.

• Investment behind free shipping of more items in its core Brazil market helped accelerate GMV growth to 46% from 36% last quarter. Also, the company’s data models are unearthing new credit customers, with the firm issuing 3 million cards in the quarter, up from 2 million last quarter.
• While agentic AI models can search for products, we think they will struggle to deliver MercadoLibre’s full value proposition, which includes payments, leading shipping costs and delivery times, and customer service. Also, the firm is not sitting idle, overlaying agentic AI on its platform.

En resumen: no tenemos previsto modificar sustancialmente nuestra estimación del valor razonable de 2190 dólares para MercadoLibre, empresa con una amplia ventaja competitiva, ya que el aumento de las inversiones a corto plazo se ve compensado por unos ingresos más sólidos. Las acciones están ligeramente infravaloradas, ya que el mercado está descontando una competencia más intensa en el ámbito de la inteligencia artificial.

• We plan to increase our 2026 revenue growth to the high 20s from 24%, offset by higher logistics and credit investments.
• We remain constructive on MercadoLibre’s opportunity in Latin America, given 85% of the region’s retail spending still occurs at physical stores. We believe the company’s current share of less than 5% in the retail market can expand for the foreseeable future.

Lea el informe completo de Morningstar sobre MercadoLibre.

Warner Bros. Discovery

• Número de los mejores gestores de fondos que venden las acciones: 3
• Rating Morningstar: 3 estrellas
• Ventaja competitiva: Ninguna
• Sector: Servicios de comunicación

Warner Bros. Discovery será adquirida por Paramount PARA tras un largo tira y afloja con Netflix NFLX. Warner Bros. Discovery cotiza actualmente cerca de nuestro valor razonable estimado de 28 dólares.

Esta es la opinión delanalista senior de Morningstar, Matthew Dolgin, sobre el acuerdo.

Después de que Warner Bros. Discovery considerara que la oferta revisada de Paramount por su empresa era superior a la que tenía con Netflix, esta última decidió no ejercer su derecho a igualarla. Por lo tanto, esperamos que Warner acepte oficialmente la oferta de Paramount de comprar toda la empresa por 31 dólares por acción.

Por qué es importante: Netflix recibirá una indemnización por rescisión de contrato de 2800 millones de dólares de Warner, que pagará Paramount. Los accionistas de Warner recibirán 31 dólares en efectivo por cada acción de Warner que posean. Si el acuerdo no se ha cerrado antes del 1 de octubre de 2026, los accionistas de Warner recibirán 0,25 dólares por acción cada trimestre.

• This was absolutely the right move for Netflix, in our view. We estimated it was overpaying for Warner’s streaming and studios when it had no need to, given its extraordinarily strong business.
• This is the best outcome for Warner shareholders, in our view, as we’ve felt that, with a higher likelihood of prompt regulatory approval and uncertainty surrounding the value and risk of the network business they would have retained, the best offer would have been $30 in cash.

En resumen: también creemos que este es el mejor resultado para Paramount. A diferencia de Netflix, su negocio podría necesitar un impulso y un estímulo inmediato para alcanzar la mayor escala que necesita. Además, con la combinación de redes lineales, puede lograr un ahorro de costes mucho mayor que Netflix para compensar la prima que está pagando.

• We maintain our $28 fair value estimate for Warner, discounting the value we believe they are almost—but not completely—certain to realize within the next year. We intend to raise our fair value estimate for Netflix to $80 from $79 to account for the $2.8 billion it is set to receive.
• We now think Paramount is likely to complete its acquisition of Warner. We are maintaining our $20 fair value estimate while we work through financial details, and we believe the stock is undervalued.

Entre líneas: No prevemos que Paramount vaya a tener dificultades normativas.

Lea el informe completo de Morningstar sobre Warner Bros. Discovery.

Manzana

• Número de los mejores gestores de fondos que venden las acciones: 8
• Rating Morningstar: 3 estrellas
• Ventaja competitiva: Amplia
• Sector: Tecnología

Apple es la primera de las cuatro acciones tecnológicas de nuestra lista de nombres que los mejores gestores de fondos han estado vendiendo; también es una de las principales posiciones del grupo. Creemos que la acción está correctamente valorada hoy y le asignamos un valor razonable estimado de 260 dólares.

El analista senior de Morningstar, William Kerwin, opinó lo siguiente sobre el último informe de resultados de Apple.

Apple publicó unos resultados excelentes para el trimestre de diciembre, impulsados por un crecimiento interanual del 23 % en los ingresos por ventas de iPhone y una expansión del margen bruto de más de 100 puntos básicos. Las previsiones para el trimestre de marzo apuntan a un crecimiento elevado continuado y a una mayor expansión del margen.

Por qué es importante: el crecimiento del iPhone fue impresionante, superando en un 10 % nuestro modelo. Creemos que Apple se está beneficiando de un fuerte ciclo de renovación en 2026, impulsado por la demanda acumulada de los clientes. La rentabilidad también nos impresionó, a pesar de los obstáculos que suponen los precios de la memoria y los costes arancelarios actuales.

• Revenue growth for China was an exceptional 38% year over year and shows a sharp inflection from two years of underperformance. We still see longer-term headwinds to Apple’s China growth, but this quarter shows the firm’s ability to compete and win against beefed-up domestic competition.
• Supply constraints are limiting Apple’s ability to meet demand, primarily for iPhone and AirPods. We expect limited supply, predominantly as Apple competes for chip production capacity at TSMC with the likes of Nvidia, to endure through the year but to have a low impact on results.

En resumen: elevamos nuestra estimación del valor razonable de Apple, empresa con una amplia ventaja competitiva, de 240 a 260 dólares por acción, lo que refleja un mayor crecimiento a corto plazo del iPhone y una mayor rentabilidad. Las acciones subieron ligeramente tras el cierre de la sesión y nos parecen correctamente valoradas.

• We now expect a strong iPhone growth cycle in fiscal 2026, with revenue growth in the low teens, up from high single digits previously. We continue to see mid-single-digit growth over the long term, but Apple is benefiting from a strong refresh cycle with the iPhone 17 family in the short term.
• Apple’s relentless gross margin expansion, despite tariffs and skyrocketing memory chip prices, is raising our expectations. We project Apple will reach a 50% gross margin in two years, up from 38% in 2020. We attribute this expansion to Apple silicon and expanding services sales.

Lea el informe completo de Morningstar sobre Apple.

TE Connectivity

• Número de los mejores gestores de fondos que venden las acciones: 2
• Rating Morningstar: 3 estrellas
• Ventaja competitiva: Escasa
• Sector: Tecnología

La segunda empresa tecnológica de nuestra lista de acciones que los mejores gestores han estado vendiendo, TE Connectivity, cotiza cerca de nuestro valor razonable estimado de 200 dólares.

Esto es lo que Kerwin, de Morningstar, opina sobre el negocio.

Consideramos que TE Connectivity es líder tecnológico en conectores, con una amplia cartera de componentes adhesivos personalizados y semipersonalizados. TE ha mantenido una cuota de mercado líder en el mercado mundial de conectores durante la última década, dominando específicamente el mercado de conectores para automóviles, del que obtiene casi la mitad de sus ingresos. Si bien todo el negocio de la empresa se beneficia de las tendencias hacia la eficiencia y la conectividad, estas son especialmente notables en los automóviles, donde el cambio hacia los vehículos eléctricos y autónomos ofrece a TE lucrativas oportunidades para vender nuevos conectores para vehículos, como cargadores a bordo o sistemas avanzados de asistencia al conductor.

Los productos de TE ofrecen un alto rendimiento y fiabilidad para aplicaciones críticas en entornos difíciles. Por ello, sus relaciones con los clientes suelen ser muy sólidas, ya que estos se enfrentan a elevados costes financieros y de oportunidad si cambian a otro proveedor de componentes, así como al riesgo de que los componentes de los nuevos productos fallen. Los clientes de TE también confían en la empresa para que les suministre productos de vanguardia que potencien nuevas capacidades en las aplicaciones finales. A medida que los productos más antiguos se convierten en productos básicos, la empresa es capaz de mantener su poder de fijación de precios con nuevos diseños para nuevos productos. Como resultado de estos costes de cambio y del poder de fijación de precios, creemos que TE posee una ventaja competitiva limitada.

En el futuro, creemos que TE se centrará en aumentar su contenido en dólares en las aplicaciones finales en todos sus mercados finales. Los productos de TE allanan el camino para una mayor electrificación y conectividad en vehículos, aviones y fábricas, lo que permite a la empresa capturar una mayor cuota de las arquitecturas eléctricas de estos productos finales. También consideramos que la inversión en inteligencia artificial es un vector de crecimiento cada vez mayor para la empresa, con un rápido aumento de las ventas en conectividad y energía para centros de datos. También creemos que TE seguirá realizando adquisiciones en serie, incorporando a pequeños fabricantes de componentes para ampliar su alcance geográfico y tecnológico. Esperamos que TE continúe ampliando modestamente sus márgenes brutos y operativos a medio plazo mediante un aumento de los volúmenes y la reducción de la cartera de activos fijos que ha adquirido a través de adquisiciones.

Lea el informe completo de Morningstar sobre TE Connectivity.

ASML

• Número de los mejores gestores de fondos que venden las acciones: 3
• Rating Morningstar: 2 estrellas
• Ventaja competitiva: Amplia
• Sector: Tecnología

ASML, la única empresa sobrevalorada de nuestra lista de acciones que los mejores gestores de fondos han estado vendiendo, cotiza un 16 % por encima de nuestro valor razonable estimado de 1170 dólares.

El analista senior de Morningstar, Javier Correonero, dijo lo siguiente sobre el negocio tras la publicación de los resultados.

ASML cerró 2025 con una clara reaceleración. Las reservas netas del cuarto trimestre alcanzaron un máximo histórico de 13 200 millones de euros, incluidos 7400 millones de euros en pedidos de litografía ultravioleta extrema, y una cartera de pedidos al cierre del ejercicio de 38 800 millones de euros.

Por qué es importante: las previsiones para 2026 siguieron la fuerte subida del cuarto trimestre, y la dirección espera unas ventas de entre 34 000 y 39 000 millones de euros, lo que supone un aumento del 12 % en el punto medio, impulsado principalmente por el crecimiento de EUV.

• Demand looks strong across the board with multiple drivers contributing. TSMC is adding more 3nm capacity while 2nm production is also ramping up. The DRAM market still looks tight on capacity, meaning more fabs and tool orders are expected in the next two years, while memory makers also migrate more DRAM layers to EUV.

Conclusión: mantenemos nuestra estimación del valor razonable en 1000 euros y consideramos que las acciones están sobrevaloradas en este momento. El múltiplo actual de 45 veces el beneficio por acción futuro ya refleja un gran optimismo y está en línea con los picos de valoración observados en 2021 y mediados de 2024. Los inversores están descontando un gran potencial alcista para 2026, 2027 y, posiblemente, 2028, y cada vez es más difícil ofrecer noticias positivas adicionales, ya que las expectativas siguen siendo elevadas.

• We model sales of EUR 37.6 billion in 2026, above the midpoint of guidance, as we believe ASML will do everything it can to expedite shipments and shorten lead times in an environment of high demand. We model a further 14% revenue growth in 2027, with sales above EUR 43 billion, as strong 2026 EUV orders should flow through to 2027.

Panorama general: Consideramos positiva la anunciada el 28 de enero reducción de 1700 puestos de trabajo en toda la empresa con el objetivo de aumentar la proporción de ingenieros y reducir la de directivos. El éxito a largo plazo de ASML se basa en sus excelentes capacidades de ingeniería, y cualquier decisión que fomente la innovación y la agilidad es positiva.

Lea el informe completo de Morningstar sobre ASML.

John Deere

• Número de los mejores gestores de fondos que venden las acciones: 5
• Rating Morningstar: 3 estrellas
• Cuadro de estilos de Morningstar: Amplio
• Sector: Industrial

John Deere es la última de las cuatro acciones con amplia ventaja competitiva que están vendiendo nuestros principales gestores. Actualmente, la acción cotiza en línea con nuestra estimación de valor razonable de 600 dólares.

El analista de Morningstar George Maglares dijo lo siguiente después de que Deere publicara sus resultados hace unas semanas.

Deere registró un crecimiento del 18 % en sus negocios industriales durante el primer trimestre, con ganancias generalizadas en todos los ámbitos, incluyendo un 3 % en el sector agrícola de precisión, un 24 % en el sector agrícola a pequeña escala y un 34 % en el sector de la construcción. Los aranceles supusieron un coste aproximado de 250 millones de dólares durante el trimestre, pero la rentabilidad fue sólida.

Por qué es importante: La empresa elevó sus previsiones de ingresos netos de entre 4000 y 4750 millones de dólares a entre 4500 y 5000 millones, lo que supone un aumento de casi el 9 % entre los valores medios. Las acciones de Deere cotizaron más de un 10 % intradía, tras haber ganado ya sustancialmente en lo que va de año, ya que los inversores acogen con satisfacción los comentarios positivos sobre los mercados agrícolas.

• The company’s outlook strikes us as conservative. The high end of the ranges for each segment and other elements of guidance implies $4.3 billion of net income on our math. This implies some combination of Precision Ag being less bad or the other segments delivering even more robust performance.
• Deere should be well on its way to achieving its LEAP ambitions, including a 10% compound annual revenue growth rate, 20% midcycle operating margins, and significantly greater precision agriculture penetration across farmed acres by 2030.

Conclusión: aumentamos nuestra estimación del valor razonable de Deere, empresa con amplia ventaja competitiva, de 550 a 600 dólares por acción, al incorporar las nuevas previsiones y aumentar nuestra tasa de crecimiento del EBI en la fase II del 3 % al 4 %, basándonos en nuestra creciente convicción de que la demanda estructural para alimentar a una población en aumento, combinada con las nuevas tecnologías, impulsará mayores beneficios durante más tiempo.

• Agricultural machinery stocks have been on a tear as management teams reassure on the cycle. However, we are reluctant to increase our targets further before seeing stronger commodity prices, though we acknowledge the recent increase in soybean futures.

Lea el informe completo de Morningstar sobre John Deere.

Recursos de EOG

• Número de los mejores gestores de fondos que venden las acciones: 2
• Rating Morningstar: 4 estrellas
• Ventaja competitiva: Escasa
• Sector: Energía

EOG Resources es una de las dos acciones infravaloradas en las que los mejores gestores han estado reduciendo su exposición. Creemos que las acciones de esta empresa con una ventaja competitiva limitada están infravaloradas en un 8 % con respecto a nuestro valor razonable estimado de 240 dólares.

Esto es lo que Josh Aguilar, director de Morningstar, dijo sobre la empresa tras la reciente publicación de sus resultados.

La producción total de EOG, de 1399 mboe/d, aumentó casi un 8 % secuencialmente, superando las previsiones y nuestras expectativas. Aunque los costes unitarios en efectivo no ajustados a los PCGA fueron de 10,22 dólares y los gastos de capital de 1639 dólares, estos costes fueron ligeramente superiores a lo que habíamos previsto, en términos netos, EOG superó nuestras expectativas.

Por qué es importante: El gas natural y los líquidos de gas natural impulsaron el rendimiento superior de la producción, lo que atribuimos a los resultados mejores de lo esperado de la integración de Encino y al éxito de la cuenca de Utica. EOG ha alcanzado su objetivo de ahorro de 150 millones de dólares con Encino antes de lo previsto.

• Low-cost production matters because of the available cash that can be returned to shareholders. This is the strategy underpinning E&P since the boom-and-bust of the Shale Revolution. EOG’s 2025 cash return relative to market cap was 8%, an attractive “bird in the hand” relative to alternatives.
• The buyback proportion was over half of the cash return, which we like, given the continued upside we see in the stock. We think the ratio is optimal because while the stock is discounted, the margin of safety isn’t compelling. EOG has the balance sheet to lean into repurchases if the discount grows.

En resumen: esperamos reducir nuestra estimación del valor razonable de 139 dólares en aproximadamente un porcentaje de un dígito medio, ya que estamos reevaluando la producción de NGL, pero incluso con la disminución de la valoración, las acciones siguen pareciendo descontadas. EOG es una empresa de alta calidad en el extremo inferior de la curva de costes que obtiene altas rentabilidades.

• We maintain our Exemplary capital allocation and Medium Uncertainty Ratings. EOG’s strong balance sheet (net debt/EBITDA well south of 1 turn), steady free cash flow backstopped by its low-cost Delaware asset, and management’s willingness to return cash, all support our ratings.

Perspectiva a largo plazo: a pesar del ruido macroeconómico global (preocupaciones sobre el suministro, riesgos geopolíticos), creemos que EOG sigue siendo una apuesta segura dada la visibilidad del umbral de rentabilidad total (incluidos los rendimientos en efectivo y los costes corporativos), incluso en entornos difíciles para los precios del petróleo.

Lea el informe completo de Morningstar sobre EOG Resources.

American International Group

• Número de los mejores gestores de fondos que venden las acciones: 2
• Rating Morningstar: 3 estrellas
• Ventaja competitiva: Ninguna
• Sector: Servicios financieros

American International Group es la única empresa de servicios financieros que figura en la lista de acciones que los mejores gestores de fondos han estado vendiendo. La acción está correctamente valorada en relación con nuestra estimación de valor razonable de 79 dólares.

El analista senior de Morningstar, Brett Horn, señaló esto después de que la empresa publicara sus resultados el mes pasado.

Los resultados del cuarto trimestre de American International Group fueron sólidos, con una rentabilidad sobre el capital ajustada anualizada del 12 %, lo que se tradujo en una rentabilidad anual del 11 %.

Por qué es importante: La dirección había fijado un objetivo de rentabilidad sobre recursos propios de al menos el 10 % para 2025 y lo ha superado ligeramente. Creemos que la empresa ha demostrado su capacidad para mantener un nivel aceptable de rentabilidad en el futuro.

• The reported combined ratio for the fourth quarter improved to 88.8%, from 92.5% last year. However, this improvement was driven by lower catastrophe losses. On an underlying basis, underwriting profitability held basically in line with recent quarters.
• AIG continues to benefit from opportunities to reinvest long-term fixed income at higher interest rates, with net investment income increasing 9% year over year, excluding investment gains and losses.

En resumen: mantendremos nuestra estimación del valor razonable de 79 dólares para esta empresa sin ventaja competitiva y consideramos que las acciones están correctamente valoradas.

• While we appreciate the progress that AIG has made toward improving returns, this has occurred against a very favorable industry backdrop. While we expect industry tailwinds to remain in place in the near term, we believe that returns for industry participants will normalize over the next few years.
• We believe weaker pricing will be the primary catalyst for lower industry returns over time and see signs that this is starting to occur in certain business lines. A move back to more normalized industry conditions could make further improvement in AIG’s ROE more difficult to achieve.

Lea el informe completo de Morningstar sobre American International Group.

Cloudflare

• Número de los mejores gestores de fondos que venden las acciones: 2
• Rating Morningstar: 3 estrellas
• Ventaja competitiva: Escasa
• Sector: Tecnología

Cloudflare completa nuestra lista de acciones que los mejores gestores han estado vendiendo. Creemos que las acciones de esta empresa con una ventaja competitiva limitada tienen un valor de 200 dólares, y que actualmente están correctamente valoradas si se tiene en cuenta su muy alta incertidumbre.

Khan, de Morningstar, publicó esta nota después de que Cloudflare presentara sus resultados financieros en febrero.

Cloudflare ha presentado unos sólidos resultados para el cuarto trimestre, con un crecimiento de las ventas que se ha acelerado hasta el 34 %, mientras que los ingresos operativos ajustados se han mantenido estables en el 15 %. El éxito de los socios de canal de la empresa sigue impulsando los resultados, con un aumento de las ventas por canal del 74 %, lo que representa el 29 % de las ventas totales del trimestre.

Por qué es importante: El negocio de Cloudflare sigue en auge. El aumento del gasto en inteligencia artificial ha impulsado la demanda de los productos de la empresa, tanto en materia de seguridad como de infraestructura.

• On the security side, the firm’s zero-trust offering appears to be gaining momentum, with companies increasingly favoring Cloudflare’s distributed infrastructure as the connective layer between enterprises and their users, applications, and data.
• On infrastructure, Cloudflare’s Workers platform offers a compelling cost/performance for companies looking to run inference. Especially for latency-sensitive AI use cases, we see strong demand for Cloudflare’s edge computing infrastructure.

En resumen: elevamos nuestra estimación del valor razonable de Cloudflare, empresa con una ventaja competitiva limitada, de 185 a 200 dólares, al tiempo que aumentamos nuestra previsión de crecimiento de los ingresos para tener en cuenta los factores positivos relacionados con la inteligencia artificial que impulsan a la empresa.

• While we see shares as fairly valued, we highlight Cloudflare as an incredibly well-run business worth investors’ attention for adding AI exposure beyond hyperscalers and semiconductor companies.

Panorama general: Consideramos que la infraestructura distribuida de Cloudflare es ideal para cargas de trabajo de inferencia sensibles a la latencia, como llamadas rápidas a herramientas, funciones de IA dentro de aplicaciones, etc. La infraestructura de más de 300 nodos periféricos de la empresa está diseñada a medida para satisfacer la demanda de inferencia, que estamos viendo aumentar.

Próximamente: Esta demanda de inferencia no es teórica. Las perspectivas de la empresa para 2026 apuntan a un crecimiento de las ventas del 29 %. Con métricas prospectivas, como el aumento de más del 40 % en las obligaciones de rendimiento restantes, consideramos que esta orientación es demasiado conservadora y modelamos al alza las perspectivas de la empresa para 2026.

Lea el informe completo de Morningstar sobre Cloudflare.

¿Cómo determinamos qué acciones están vendiendo los mejores gestores?

Para determinar qué acciones están vendiendo los principales gestores, comparamos las últimas carteras de estos fondos con sus carteras de tres meses antes. A continuación, calculamos una «puntuación de venta» para cada acción, que es una media ponderada que nos permite realizar comparaciones equitativas entre las acciones más vendidas. Uno o dos gestores que realicen grandes ventas de una acción podrían obtener la misma puntuación de venta que muchos gestores que vendan pequeñas cantidades de una acción.

Margaret Giles, editora sénior de Morningstar, y Lauren Solberg, desarrolladora jefe, desarrollaron las metodologías y herramientas necesarias para crear este contenido.