Am Morgen des 3. Januar 2026 setzten US-Streitkräfte den venezolanischen Präsidenten Nicolas Maduro ab. US-Präsident Donald Trump erklärte, dass die Vereinigten Staaten Venezuela regieren werden, bis ein „ordnungsgemäßer Übergang“ stattfinden kann. Er betonte seinen Wunsch, die privaten Investitionen der USA in die venezolanische Ölinfrastruktur erheblich zu erhöhen.
Warum dies von Bedeutung ist: Die enormen Ölreserven Venezuelas gelten mit schätzungsweise 300 Milliarden Barrel – mehr als Saudi-Arabien – als die größten der Welt. Dennoch ist die Fördermenge des Landes auf weniger als ein Drittel des Niveaus von vor 50 Jahren gesunken (nicht einmal 1 % der weltweiten Versorgung).
- Die venezolanische Regierung hat die Ölindustrie in den 1970er Jahren verstaatlicht, und der ehemalige Präsident Hugo Chávez hat die Beschlagnahmung von Ölvorkommen vor fast 20 Jahren aggressiv vorangetrieben. Nach Jahren der Misswirtschaft und unzureichender Investitionen in die Infrastruktur ist die Ölproduktion erheblich zurückgegangen.
- Es ist unklar, wie die US-Regierung die angestrebten Investitionen in naher Zukunft anziehen will. Die Betreiber bleiben aufgrund der jüngsten Erinnerungen an diese Beschlagnahmungen zurückhaltend, und ihre Zurückhaltung wird durch die Unsicherheit darüber, wer letztendlich Venezuela regieren wird, noch verstärkt.
Fazit: Wir beabsichtigen nicht, unsere Fair Value-Schätzung oder unsere Schätzungen zum Ölpreis in der Mitte des Zyklus von 65 USD/Barrel für Brent und 60 USD/Barrel für WTI zu ändern. Obwohl eine erhebliche Steigerung des venezolanischen Angebots auf den globalen Märkten unsere 10-Jahres-Prognose beeinträchtigen könnte, gehen wir davon aus, dass es Jahre dauern wird, bis das Angebot deutlich zunimmt.
- Venezuela wird über Jahre hinweg umfangreiche Kapitalinvestitionen benötigen, um seine Infrastruktur zu modernisieren. Derzeit gehen wir nicht davon aus, dass das Land Investitionen in dieser Größenordnung anziehen wird, bis kostengünstigere Produktionsmethoden wie die Schieferölförderung in den USA ihren Höhepunkt erreichen. Diese Entwicklung verlangsamt sich zwar, hat aber noch einiges Potenzial.
- Wir wenden Terminpreise für unsere angenommenen kurzfristigen Preise an. Wir gehen zwar davon aus, dass es zu einem gewissen Preisanstieg kommen könnte, glauben jedoch, dass dieser nur von kurzer Dauer sein wird. Die Märkte haben die Versorgungsunterbrechungen in Venezuela wahrscheinlich bereits eingepreist, und die Maßnahmen der OPEC+ sowie die saisonale Nachfrageschwäche haben zu einem Überangebot geführt.
