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Wahrscheinlichkeit für US-Leitzinserhöhung sprunghaft gestiegen - hier sind die Gründe

Die hartnäckig hohen Daten zur Inflation untermauern die Argumente für eine straffere Geldpolitik der US-Notenbank Fed.

Wichtigste Erkenntnisse

  • Die Quoten für eine Zinserhöhung im September sind von 72 Prozent am Donnerstag und rund 50 Prozent vor einem Monat auf 85 Prozent gestiegen.
  • Die am Freitag eingetretene Änderung der Erwartungen erfolgte nach neuen Daten zur Inflation. Diese zeigten, dass der Preisdruck weiterhin deutlich über dem Zielwert der Fed liegt.
  • Die Vertreter der Fed waren in diesem Sommer in der Geldpolitik geteilter Meinung: Einige sprachen sich für eine Beibehaltung der Zinssätze aus, während andere auf Zinserhöhungen drängten, um die Inflation auf das Zielniveau zu senken.

Die am Freitag veröffentlichten unerwartet hohen Inflationsdaten scheinen die Argumente für eine Zinserhöhung zur Sitzung der Federal Reserve (Fed) in der laufenden Woche zu untermauern. Die Entscheidung wird am Mittwoch bekanntgegeben.

Nach Angaben des Bureau of Labor Statistics stieg der Verbraucherpreisindex im August im Jahresvergleich um 3,4 Prozent und im Monatsvergleich um 0,4 Prozent. Der Preisanstieg war breit angelegt und umfasste unter anderem höhere Benzinpreise, die auf den anhaltenden Krieg im Iran zurückzuführen sind.

Vor diesem Hintergrund liegen die Quoten für eine Zinserhöhung um einen Viertelpunkt laut CME FedWatch nun bei rund 85 Prozent. Händler setzen darauf, dass die hohen Inflationsdaten den Offenmarktausschuss der Federal Reserve zu einer Zinserhöhung bewegen. Am Donnerstag vergangener Woche lagen die Quoten für eine Zinserhöhung noch bei 72 Prozent, vor einem Monat bei weniger als 50 Prozent.

„Auch wenn es sich hierbei nicht um einen besonders hohen Inflationswert handelte, hätte die Fed einen Kerninflationswert benötigt, der deutlich näher an einer annualisierten Rate von 2 Prozent liegt, um weiterhin von Zinserhöhungen abzusehen“, sagt Preston Caldwell, leitender US-Ökonom bei Morningstar. „Daher ist es sehr wahrscheinlich, dass die Fed die Federal-Funds-Rate bei ihrer Sitzung im September anheben wird.“

Addison Maier, Portfoliomanager bei Janus Henderson Investors, schrieb am Freitag, dass die Daten zwar einige ermutigende Anzeichen enthielten – darunter eine nachlassende Inflation bei Konsumgütern wegen geringerer Impulse der Zölle –, es jedoch „zu wenig und zu spät“ sei, um eine Zinserhöhung abzuwenden.

Auch die Dynamik innerhalb der Fed spielt eine Rolle. „Die Äußerungen des Fed-Vorsitzenden Kevin Warsh in Jackson Hole haben in Verbindung mit der aktuellen Preisgestaltung die Kosten für enttäuschte Erwartungen erheblich erhöht“, schrieben Ökonomen der Bank of America am Freitag. In dieser mit großer Aufmerksamkeit verfolgten Rede in Jackson Hole betonte Warsh sein Engagement für die Bekämpfung der Inflation: „Preisstabilität ist kein Selbstläufer, und Inflation kehrt auch nicht zwangsläufig zum Mittelwert zurück. Es ist die Aufgabe der Fed, für stabile Preise zu sorgen.“

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