Die wichtigsten Erkenntnisse
- Nach Schätzungen von Eurostat sank die vorläufige Inflationsrate in der Eurozone im Juni auf 2,8 % und lag damit unter der Konsensprognose von 3,0 %.
- Auch die Kerninflation sank stärker als erwartet auf 2,4 % und verzeichnete damit einen leichten Rückgang gegenüber den 2,5 % im Mai.
- Die gestiegenen Kosten für Energie belasten weiterhin die Inflation, doch der Druck auf die EZB scheint sich im Vorfeld ihrer Sitzung im Juli etwas verringert zu haben.
Nach vorläufigen Daten von Eurostat sanken die Verbraucherpreise in der Eurozone im Juni auf 2,8 % und lagen damit unter den Konsensschätzungen von 3,0 %. Der jüngste Wert bedeutet einen stärker als erwarteten Rückgang gegenüber den 3,2 % vom Mai, wenngleich die Inflation weiterhin über dem mittelfristigen Inflationsziel der Europäischen Zentralbank von 2 % liegt.
Die Abschwächung des Preisanstiegs war vor allem auf einen Rückgang der Kosten für Energie zurückzuführen, der vor dem Hintergrund der laufenden Gespräche zwischen den USA und dem Iran über eine Verlängerung des Waffenstillstands und die Wiederöffnung der Straße von Hormus zu verzeichnen war. Die Kosten für Energie stiegen im Juni um rund 8,7 %, verglichen mit 10,8 % im Mai.
„Anlegern dürfte gefallen, dass die Inflation im Juni bei 2,8 % lag – ein Rückgang gegenüber den 3,2 % im Mai und unter den Erwartungen der Ökonomen. Auch wenn dieser Wert weiterhin über dem 2-Prozent-Ziel der Europäischen Zentralbank liegt, geht die Entwicklung zumindest in die richtige Richtung“, sagt Michael Field, Chefstratege für europäische Märkte bei Morningstar.
Die Kerninflation, bei der volatile Komponenten wie Energie und Lebensmittel unberücksichtigt bleiben, lag bei 2,4 % und damit leicht unter den geschätzten 2,5 % sowie dem zuvor im Mai verzeichneten Wert.
„Da sich die Märkte nahe ihren Allzeithochs befinden und sogar die Obergrenze unserer Bewertungen erreichen, ist es unwahrscheinlich, dass diese Nachricht mit Jubel aufgenommen wird. Dennoch werden sich die Anleger insgeheim darüber freuen, dass die Inflation nicht mehr das Problem darstellt, das sie noch vor wenigen Monaten war“, fügt Field hinzu.
Wird die EZB die Zinsen in diesem Monat anheben?
Im vergangenen Monat hob die EZB als Reaktion auf den Energieschock im Nahen Osten die Zinssätze um einen Viertelpunkt auf 2,25 % an; dies war die erste Zinserhöhung seit September 2023.
Der im Juni verzeichnete Rückgang sowohl der Gesamt- als auch der Kerninflation dürfte nun den Druck auf die Zentralbank mindern, bei ihrer nächsten Sitzung am 23. Juli die Zinsen anzuheben. Die Inflationsdaten für Juni zeigen, dass die Gesamtinflation unter den Basisprognosen der EZB liegt, während die Kerninflation diesen entspricht.
„Wir sind der Ansicht, dass der Rückgang breit genug ist, um Bedenken hinsichtlich möglicher Zweitrundeneffekte zu zerstreuen, und dass er unsere Einschätzung untermauert, dass die EZB die Zinsen im Juli unverändert lassen wird“, so Tomas Dvorak, leitender Ökonom bei Oxford Economics.
Die Ökonomen von Morgan Stanley erklärten, der unerwartet starke Rückgang im Juni könnte zudem „die Hürde für eine Beibehaltung des Leitzinses durch die EZB im September ein wenig senken“, und fügten hinzu, dass der Druck durch die Energiepreise wahrscheinlich nur „begrenzte“ direkte Auswirkungen auf die Preise in der Eurozone habe.
Nach der Veröffentlichung am Mittwoch gingen die Händler dennoch weiterhin davon aus, dass die EZB bis Ende dieses Jahres eine weitere Zinserhöhung um einen Viertelpunkt vornehmen werde.
Die Ölpreise sind in den letzten Tagen wieder in etwa auf das Vorkriegsniveau zurückgekehrt, wobei die Brent-Rohöl-Futures am Mittwoch bei rund 72 US-Dollar pro Barrel notierten. Der europäische Referenzpreis für Erdgas, der niederländische TTF-Terminkontrakt, liegt mit 43 Euro pro Megawattstunde weiterhin leicht über dem Niveau von Ende Februar.
Inflationsdruck in der Eurozone uneinheitlich
Die Inflationsentwicklung in den 21 Ländern der Eurozone war uneinheitlich, wobei die osteuropäischen und südeuropäischen Mitgliedstaaten am stärksten von den Preisanstiegen betroffen waren.
Litauen verzeichnete im Juni mit 5,5 % die höchste Jahresinflationsrate innerhalb der Union, gefolgt von Bulgarien mit 5,3 %. Auch Kroatien und Zypern verzeichneten Inflationsraten von 4,0 % und mehr.
Die Inflationsrate in Deutschland ging von 2,7 % im Vormonat auf 2,4 % zurück, während die Rate in Frankreich von 2,8 % auf 2,0 % sank.
