Wichtigste Erkenntnisse
- Die Verbraucherpreise in der Eurozone sind im Juni im Jahresvergleich um 2,0 % gestiegen.
- Die Kerninflation liegt unverändert bei 2,3 %.
- Die EZB wird voraussichtlich am 24. Juli die Zinsen beibehalten.
Die Verbraucherpreise in der Eurozone sind im Juni im Jahresvergleich wie erwartet leicht auf 2,0 % gestiegen. Dies geht aus der Schnellschätzung von Eurostat hervor. Im Mai hatte die Inflationsrate bei 1,9 % gelegen.
Die Kerninflation, die die Preise ohne volatile Komponenten wie Energie- und Nahrungsmittelkosten ausweist, stieg im Juni im Jahresvergleich um 2,3 %, was dem Wert vom Mai entspricht und gegenüber dem April (2,7) zurückging.
“Wie erwartet hat die europäische Inflation das von der Europäischen Zentralbank angestrebte Niveau erreicht. Obwohl die Handelsgespräche mit den USA im Hintergrund lauern, scheint die Inflation in Europa vorerst unter Kontrolle zu sein, was die Aktienmärkte beruhigen sollte”, sagt Michael Field, Chefstratege für den europäischen Markt bei Morningstar.
Inflation im Dienstleistungssektor der Eurozone steigt
Der Schätzung von Eurostat zufolge sind die Preise für Dienstleistungen im Juni im Jahresvergleich um 3,3% gestiegen, was über dem Wert vom Mai (3,2%) liegt. Die Preise für Nahrungsmittel, Alkohol und Tabak dürften um 3,1 % gestiegen sein, verglichen mit 3,2 % im Mai, während für Industrieerzeugnisse ohne Energie ein Anstieg um 0,5 % erwartet wird, verglichen mit 0,6 % im Mai.
Die Energiepreise hingegen werden voraussichtlich um 2,7 % sinken, verglichen mit einem Rückgang von 3,6 % im Mai. Ein kurzzeitiger Anstieg der Ölpreise inmitten der Kämpfe zwischen Israel und dem Iran war schnell wieder abgeklungen.
Laut Riccardo Marcelli Fabiani, leitender Wirtschaftswissenschaftler bei Oxford Economics, deuten die Inflationszahlen vom Juni darauf hin, dass sich die Disinflation in der Eurozone fortsetzen dürfte.
“Die Aufwertung des Euro wird zu niedrigeren Importkosten führen. Und was am wichtigsten ist: Die Inflation der im Inland produzierten Dienstleistungen wird dank des nachlassenden Lohnwachstums weiter zurückgehen”, fügt Fabiani hinzu.
Felix Feather, Wirtschaftsexperte bei Aberdeen Investments, , stimmt dem zu: “Die Inflation wird angesichts der relativ billigen Ölpreise, der Stärke des Euro und der mauen Inlandsnachfrage wahrscheinlich unter das Zielniveau sinken.”
Laut Martin Wolburg, leitender Ökonom bei Generali Investments, “war der Hauptgrund für den Aufschwung im Juni, dass die Energiepreise, die im letzten Monat aus geopolitischen Gründen gestiegen waren, weniger disinflationär waren”.
“Über die heutigen Daten hinaus haben uns Schlüsselindikatoren wie das Lohnwachstum zu der Erwartung veranlasst, dass sich die zugrunde liegende Inflation dauerhaft auf einem Pfad einpendelt, der mit dem 2%-Ziel der EZB vereinbar ist”, fügt er hinzu.
Wird die EZB im Juli die Zinsen senken?
Die nächste geldpolitische Sitzung der Europäischen Zentralbank findet am 24. Juli statt, und die Märkte erwarten, dass der Lockerungszyklus eine Pause einlegen wird. Die EZB hat ihren Leitzins am 5. Juni um 25 Basispunkte auf 2,00 % gesenkt. Dies war die achte Senkung seit Beginn des Lockerungszyklus vor einem Jahr. Insgesamt hat die EZB ihren Leitzins für Einlagen in etwas mehr als einem Jahr von 4 % auf 2 % halbiert. Im Jahr 2025 sind nur noch vier geldpolitische Sitzungen geplant.
Nach Ansicht von Field von Morningstar hält dieses niedrige Inflationsniveau den Druck von der EZB fern, die möglicherweise bereits kurz vor ihrem endgültigen Ziel für diesen Zinssenkungszyklus steht. Nach einer Periode dovisher Geldpolitik bleibt für die Aktienmärkte nach der jüngsten Rallye ein bescheidenes Aufwärtspotenzial.
Nach Ansicht des Ökonomen Fabiani von Oxford Economics “wird die Zentralbank im Juli wahrscheinlich eine Pause einlegen, um die eingehenden Daten zu bewerten, da sie sich vor der großen Unsicherheit fürchtet. Aber die laue Wachstumsdynamik dürfte den nachfrageseitigen Preisdruck belasten und zu einer Senkung im dritten Quartal führen”.
Aberdeen’s Feather erwartet auch, dass die EZB die Zinsen in diesem Jahr erneut senken wird, obwohl diese Prognose mit Risiken behaftet bleibt. “Mittelfristig dürfte die fiskalische Expansion durch Verteidigungs- und Infrastrukturausgaben einen leicht inflationären Effekt haben”, sagt er. “Die EZB wird daher zögern, die Zinssätze aggressiv zu senken, was bedeutet, dass nur eine mäßig akkommodierende Haltung wahrscheinlich ist.
