Wichtigste Erkenntnisse
- Der digitale Euro soll eine risikofreie Zentralbankwährung sein, die Bargeld ergänzt und die Abhängigkeit von außereuropäischen Zahlungsanbietern verringern würde.
- Die EZB betrachtet den digitalen Euro als ein strategisches Projekt zur Stärkung der europäischen Währung.
- Er könnte frühestens 2028 eingeführt werden, sofern die Gesetze verabschiedet werden und die EZB sich für den digitalen Euro entscheidet.
Was die EZB über den digitalen Euro sagt
Der digitale Euro ist ein neues Format, das die Euro-Banknoten und -Münzen ergänzen, aber nicht ersetzen soll. Es handelt sich um eine digitale Form des Bargelds, die vom Eurosystem - der Europäischen Zentralbank und den nationalen Zentralbanken des Euroraums - ausgegeben wird und für alle Bürger des Euroraums verfügbar ist. Es ist als risikofreie Währung für alltägliche Zahlungen gedacht. Menschen und Unternehmen könnten ihn für Zahlungen im Internet, in Geschäften und von Mensch zu Mensch verwenden. Die EZB beschreibt den digitalen Euro als eine “elektronische Form des Bargelds für die digitalisierte Welt”.
Es ist noch nicht entschieden, ob der digitale Euro auf der Blockchain-Technologie basieren wird, aber die Offline-Nutzbarkeit wird als wesentlich angesehen.
Digitale Euro versus Stablecoins: Die wichtigsten Unterschiede
Der digitale Euro würde von der EZB ausgegeben und wäre damit genauso risikofrei wie physisches Bargeld. Die EZB hat den Auftrag, den Wert des Euro zu erhalten, unabhängig davon, ob er in physischer oder digitaler Form vorliegt.
Stablecoins hingegen sind privat emittierte Krypto-Token, die eine 1:1-Anbindung an einen Referenzwert, wie den US-Dollar, aufweisen. Im Gegensatz zu Geld, das von einer Zentralbank ausgegeben wird, hängen Stablecoins von der Glaubwürdigkeit des Emittenten ab, den Wert der Währung zu erhalten. Zudem können die Emittenten persönliche Daten für kommerzielle Zwecke verwenden, so die EZB.
Vorteile des digitalen Euro für die europäische Wirtschaft
Der europäische Zahlungsverkehr stützt sich in hohem Maße auf außereuropäische Plattformen und Dienstleistungen. Ein digitaler Euro soll die Widerstandsfähigkeit und strategische Autonomie unter europäischer Führung stärken. “Für die EZB ist der digitale Euro ein strategisches Projekt, auch um Unabhängigkeit von außereuropäischen Zahlungsanbietern zu erlangen”, sagt Ulrike Kastens, Senior Economist für Europa bei der DWS.
Der digitale Euro könnte auch die Effizienz steigern, indem er Abrechnungen in Echtzeit oder nahezu in Echtzeit ermöglicht, die Gebühren durch den Wegfall von Zwischenhändlern senkt und die finanzielle Inklusion fördert, sagt Claudio Wewel, Devisenstratege bei J. Safra Sarasin. Er würde auch die Transparenz verbessern, die Geldwäschebekämpfung unterstützen und frei von Ausfallrisiken sein - ein Vorteil gegenüber privaten Stablecoins, sagt er.
In den USA verkündete Präsident Donald Trump im Januar einen Erlass, der es Behörden untersagt, an einer digitalen Zentralbankwährung zu arbeiten. Darauf folgte der Genius Act im Juli, ein erster bundesstaatlicher Regulierungsrahmen für ein durch den US-Dollar gestütztes Stablecoin-System.
Die EZB hofft, dass dies die EU-Gesetzgebung für einen digitalen Euro beschleunigen könnte. Die Maßnahmen der neuen US-Regierung “zur Förderung von Krypto-Assets und US-Dollar-gestützten Stablecoins geben Anlass zur Sorge um die Finanzstabilität und die strategische Autonomie Europas”, so Piero Cipollone, Mitglied des Direktoriums der EZB.
“Die Daten zeigen, dass die inländischen Kartensysteme in ganz Europa Marktanteile verlieren, während die internationalen Systeme von den europäischen Banken und Händlern hohe Gebühren verlangen”, fügt er hinzu. “Sie könnten nicht nur zu weiteren Gebühren- und Datenverlusten führen, sondern auch dazu, dass Euro-Einlagen in die Vereinigten Staaten verlagert werden und die Rolle des Dollars im grenzüberschreitenden Zahlungsverkehr weiter gestärkt wird.”
Werden die Europäer den digitalen Euro akzeptieren?
Erhebungen zeigen, dass die Akzeptanz steigt: Eine Studie der EZB ergab, dass der Anteil der wahrscheinlichen Nutzer von 28 % im Jahr 2022 auf 45 % im Jahr 2024 steigen werden. Dieser Trend wird laut Cipollone durch mehrere Erhebungen der nationalen Zentralbanken bestätigt.
Laut einer BearingPoint-Umfrage in neun Ländern würde jeder dritte Befragte den digitalen Euro nutzen, wobei jeder fünfte bereit ist, ihn mehrmals pro Woche zu verwenden. Bevorzugte Anwendungsfälle sind Online-Einkäufe und Einkäufe in Geschäften. Gebührenfreiheit (43 %) und die Tatsache, dass er überall akzeptiert wird (37 %), sind die wichtigsten objektiven Anforderungen.
Kastens von der DWS bleibt skeptisch, was die öffentliche Akzeptanz angeht. “Es ist ein sehr langfristiges Projekt, und die öffentliche Akzeptanz bleibt ungewiss”, sagt sie. “Das Wichtigste sind Datensicherheit und Cyber-Resilienz”.
Auswirkungen auf Zahlungsdienstleister außerhalb der Eurozone
Morningstar-Aktienanalyst Brett Horn sagt, dass die Wahl der Verbraucher letztlich die Trends in der Branche bestimmt. “Wir sehen nur wenige Vorteile, die die Verbraucher zu einem Wechsel veranlassen würden, und einige echte Nachteile im Vergleich zu den herrkömmlichen Systemen”, wobei ein potenzieller Verlust von Prämien sowie Sicherheitsbedenken am deutlichsten sind.
“Für die US-Akteure sind Stablecoins ein heißes Thema geworden, und die Zahlungsanbieter arbeiten daran, ihr Angebot zu verbessern. Wir sehen zwar einige Anwendungsfälle für Stablecoins, sind aber skeptisch, dass es zu einer groß angelegten Umstellung auf Stablecoins im Verbraucherzahlungsverkehr kommen wird”, fügt er hinzu.
Derzeit werden fast zwei Drittel der Kartentransaktionen im Euroraum von außereuropäischen Unternehmen abgewickelt, während 13 Länder des Euroraums vollständig auf internationale Systeme oder mobile Lösungen angewiesen sind. US-Anbieter wie Mastercard, Visa, American Express und Apps wie PayPal, Apple Pay und Alipay dominieren den Markt, wie eine EZB-Umfrage ergab.
Kann der digitale Euro die Bedeutung des Euro im Vergleich zum Dollar steigern?
Während sich die Devisenmärkte nach Angebot und Nachfrage richten, hängt der Status einer Währung als globale Reservewährung - Geld, das von anderen Ländern in ihren Reserven gehalten und in großem Umfang für Handel und Finanzen verwendet wird - vom Vertrauen in die Institutionen eines Landes, von der finanzpolitischen Stabilität und vom geopolitischen Einfluss ab.
Claudio Wewel von J. Safra Sarasin sieht eine seltene Gelegenheit für den Euro, sich als glaubwürdige Alternative zum Dollar zu entwickeln, dessen Dominanz als globale Reservewährung unter Druck steht. “Tektonische Verschiebungen in der US-Außenpolitik, Bedenken hinsichtlich der Tragfähigkeit der US-Finanzen und ein schwindendes Vertrauen in die US-Institutionen unter Präsident Donald Trump verstärken die Bemühungen ausländischer Investoren, sich von der Währung abzuwenden”, sagt er. Der digitale Euro ist ein Weg, um die Rolle des Euro auf den globalen Märkten zu stärken, fügt er hinzu.
Zeitplan für die Einführung des digitalen Euros
- November 2023-Oktober 2025: Vorbereitungsphase
- Oktober 2025: Abschluss des Gesetzgebungsprozesses angestrebt: Verabschiedung durch das Europäische Parlament und den Rat, basierend auf dem Vorschlag der Europäischen Kommission.
- Nov 2025 (frühestens): Der EZB-Rat kann die Emission beschließen, sofern der rechtliche Rahmen vorhanden ist. Im Falle einer Genehmigung wäre eine Emission zwei bis drei Jahre später möglich (frühestens 2028).
