Susan Dziubinski: Hallo. Ich bin Susan Dziubinski von Morningstar. Anfang August habe ich Christine Benz, Director of Personal Finance and Retirement Planning von Morningstar, für eine Sonderfolge des Morning Filter Podcasts interviewt. Hier ist ein Auszug aus unserem Gespräch.
Die Rolle von Dividendenaktien für das Alterseinkommen
Lassen Sie uns ein wenig über Dividendenaktien sprechen. Sie sind bei den meisten unserer Leser auf Morningstar.com sehr beliebt. Und sie sind natürlich auch bei Rentnern sehr beliebt, die Dividendenaktien häufig nutzen, um im Ruhestand ein Einkommen zu erzielen. Sprechen Sie ein wenig darüber, was Sie speziell von dieser Strategie halten, von der Rolle, die Dividendenaktien für das Einkommen im Ruhestand spielen.
Christine Benz: Nun, ich würde sagen, ich verstehe es, denn der Spatz in der Hand ist sehr beruhigend. Sobald man von seinem Gehaltsscheck getrennt ist, ist die Vorstellung, stabile oder halbwegs stabile Einkommensquellen zu haben, sehr, sehr verlockend. Ein weiterer Punkt ist, dass dividendenzahlende Unternehmen in der Regel finanziell stabiler sind als nicht-dividendenzahlende Unternehmen. Ein Dividendenzahler vermittelt das Gefühl, dass er finanziell gut ausgestattet ist. Und wenn wir uns die historischen Daten ansehen, dann sehen wir auch, dass Dividendenzahler in der Vergangenheit etwas weniger volatil waren, insbesondere in Zeiten wirtschaftlicher Schwäche, als Unternehmen, die keine Dividenden zahlen.
Das sind also einige wichtige Faktoren, die für Dividenden sprechen. Ich kann mir durchaus vorstellen, dass Anleger in ihren Aktienportfolios den Schwerpunkt auf Dividendentitel legen, vielleicht sogar ausschließlich auf Dividendentitel. Aber ich würde diese Positionen durch sicherere Anlagen ergänzen - etwa durch etwas Bargeld und einen Anteil an hochwertigen Anleihen.
Und Sie schützen sich in einigen wichtigen Szenarien. Zum einen kann es zu einem Marktabschwung kommen, wenn die Aktienkurse sinken und Sie etwas anderes haben, aus dem Sie Ihren Cashflow im Ruhestand schöpfen können, also aus dem Bargeld oder den Anleihen. Sie können die Dividenden wieder in Ihre Dividendenzahler investieren, wenn sie ein wenig billiger sind. Das ist also ein Vorteil, wenn man diesen sicheren Puffer an Vermögenswerten hat.
Und dann ist es nicht ungewöhnlich, dass selbst Unternehmen mit einer wirklich guten Erfolgsbilanz bei der Ausschüttung beständiger Dividenden diese kürzen. Ich erinnere mich noch gut an das Jahr 2008, die globale Finanzkrise, in der Banken, die in der Vergangenheit eine phänomenale Quelle für langfristige Dividendenzahlungen waren, gezwungen waren, ihre Dividenden in dieser Zeit zu kürzen.
Man möchte sich also gegen ein solches Umfeld absichern, denn wenn man in einem solchen Umfeld seine aktuelle Position verkauft, wenn man liquidieren muss, um seinen Cashflow-Bedarf zu decken, dann ist das einfach keine Position, in der man sein möchte, weshalb ich mein Portfolio wieder mit einer Ergänzung aus Barmitteln und hochwertigen kurz- und mittelfristigen Anleihen ergänzen würde.
Wachstumsstrategien für den Ruhestand
Dziubinski: Wie würden Sie Anlegern empfehlen, über die Rolle von Dividendenaktien in ihrem Portfolio nachzudenken? Gibt es bestimmte Arten von Dividendentiteln, die sie Ihrer Meinung nach eher in Betracht ziehen sollten als andere Arten?
Benz: Ja, ich mag Strategien, die auf Dividendenwachstum setzen. Es gibt ein paar börsengehandelte Fonds, die ich sehr schätze. Einer davon ist der Vanguard Dividend Appreciation VIG. Wenn man sich diese Dividendenwachstumsstrategien anschaut, sieht man allerdings, dass die Dividendenrendite in der Regel nicht wesentlich höher ist als die des Gesamtmarkts – so viel also zum „Spatz in der Hand“. Dafür erhält man aber ein sehr stabiles, qualitativ hochwertiges Aktienportfolio, das tendenziell weniger volatil ist.
Ich neige also dazu, die Dividendenzahler zu mögen. Diese Strategie gefällt mir, aber ich würde sie auch mit einigen Nicht-Dividendenzahlern ergänzen, denn es gibt Marktphasen - und ich denke, wir erleben derzeit eine -, in der die Nicht-Dividendenzahler sehr, sehr gut abschneiden. So sind beispielsweise die großen Technologiewerte in einer Dividenden-Wachstumsstrategie eher unterrepräsentiert. Ich würde also eine Art Gesamtmarktindex halten, der mir neben der Dividendenstrategie ein Engagement in diesen Unternehmen ermöglicht.
