Der Überschwang der Anleger beflügelt die diesjährige Aktienrallye, aber werden wichtige wirtschaftlichen Risiken die Stimmung am Markt trüben?
Warum das wichtig ist: Die derzeitige Hausse hat Aktien von ihren Tiefstständen im Frühjahr auf höhere Niveaus im Herbst gehoben. Der Boom im Bereich Künstlicher Intelligenz ist einer der wichtigsten Treiber. Unterdessen hat die US-Notenbank mit der schwierigen Situation zu kämpfen, einen Ausgleich zwischen dem schwächelnden Arbeitsmarkt und der hartnäckigen Inflation zu schaffen. Im dritten Quartal senkte die Fed zum ersten Mal seit 2025 die Zinssätze, aber der weitere Weg ist ungewiss.
Sarah Hansen, Senior Markets Reporter bei Morningstar Inc, erörtert sieben wichtige Marktfaktoren, die Sie im 4. Quartal 2025 beachten sollten.
10 Fragen zu Marktfaktoren im 4. Quartal 2025
- Sie untersuchen die Hochs und Tiefs in jedem Quartal und schreiben darüber. Was sind Ihrer Meinung nach die wichtigsten Erkenntnisse aus dem dritten Quartal?
- Die Aktienkurse steigen trotz vieler Risiken. Welche Signale ignoriert der Markt, und könnte dies auf seine eigene Gefahr hin geschehen?
- Der KI-Boom treibt das Marktgeschehen. Mega-Cap-Tech-Unternehmen tätigen riesige Investitionen. Wohin fließt das Geld, und wie lange wird dieses Ausgabenniveau voraussichtlich anhalten?
- Der heiße IPO-Markt hat von der KI profitiert. Einige der erfolgreichsten Börsengänge dieses Jahres betrafen die Branche. Können Sie diesen Aufschwung beschreiben?
- Die erste Zinssenkung des Jahres 2025 ist beschlossene Sache. Die Federal Reserve verwies auf den sich abschwächenden Arbeitsmarkt als einen Grund für diesen Schritt. Was sagen Ihnen die Strategen, während die Märkte auf den nächsten Schritt der Fed warten?
- Die Inflation ist immer noch nicht gebändigt und liegt über dem 2 %-Ziel der Fed. Es besteht die Erwartung, dass Zölle die Preise noch eine Weile erhöhen könnten. Wie lauten die Prognosen von Morningstar und anderen Strategen?
- Wenn die Fed die Zinsen senkt, werden die kurzfristigen Renditen sinken. Wie sieht es mit dem übrigen Anleihemarkt aus? Wo sehen die Leute die Risiken?
- Der Kampf um Bundesmittel geht in Washington, D.C., weiter. Es ist Dienstag, der 30. September. Die US-Regierung schließt am 1. Oktober, wenn es keine Einigung gibt. Wie wirkt sich diese Ungewissheit auf die Märkte aus, und wie sollten sich die Anleger verhalten?
- In ein paar Wochen steht die Gewinnsaison vor der Tür. Worauf wird Ihr Team achten?
- Welche Erkenntnisse können Anleger zu Beginn des 4. Quartals mitnehmen?
Zitat zu den wichtigsten Marktfaktoren für Q4 2025
Sicherlich gibt es derzeit einige Risiken für die Aussichten. Eines der Dinge, die den Anlegern in diesem Jahr, und zwar das ganze Jahr über, wirklich Sorgen bereitet haben, sind hohe Bewertungen. Wenn Aktien fair bewertet oder hoch bewertet sind, wie es derzeit bei vielen dieser großen Technologiewerte der Fall ist, haben sie viel weniger Spielraum, um sich von unerwarteten Schocks zu erholen, sei es bei den Unternehmensaussichten oder der Wirtschaft insgesamt oder auf der politischen Seite.
Das Gegenargument derjenigen, die sich wegen der hohen Bewertungen Sorgen machen, ist, dass die am höchsten bewerteten Tech-Aktien gute Ergebnisse vorlegen, die den Aufschlag auf ihre Aktienkurse irgendwie rechtfertigen. Und im Moment ist es einfach unmöglich zu wissen, was von beidem richtig ist. Es könnte sein, dass beide richtig sind. Es könnte aber auch sein, dass wir etwas anderes sehen. Es ist einfach schwer zu sagen.
Sarah Hansen, leitende Marktberichterstatterin, Morningstar Inc.
Das Fazit: Stellen Sie sich in den letzten Monaten des Jahres 2025 auf Marktschwankungen ein, da die Aussichten für Aktien, Politik und Wirtschaft weiterhin unsicher sind. Sarah Hansen, Senior Markets Reporterin bei Morningstar, erinnert die Anleger daran, dass die Märkte selten geradlinig nach oben gehen. Aber zum jetzigen Zeitpunkt sind viele Strategen laut Hansen optimistisch, was die Marktaussichten angeht, und die Fundamentaldaten sehen gut aus.
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Es bleibt abzuwarten, ob sich die kräftige Aktienmarktrallye angesichts der zunehmenden Risikofaktoren fortsetzen wird. Aktien kletterten im 3. Quartal um 8 %, trotz Bedenken über hohe Bewertungen, eine unsichere US-Handelspolitik und einen nachgebenden Arbeitsmarkt, schreibt Hansen in 13 Charts zur tech-getriebenen Aktienrallye des 3. Quartals. Unterdessen gingen die Anleiherenditen zurück, während die Kurse im Vorfeld der ersten Zinssenkung der Federal Reserve seit 2024 stiegen. Einige Strategen gehen davon aus, dass eine erhöhte Inflation und andere Risiken die Renditekurve weiter versteilern könnten.
Laut Dominic Pappalardo, Chef-Multi-Asset-Stratege bei Morningstar Investment Management, reagieren die Märkte in der Regel auf den Shutdown der Regierung als einer “Mini-Krise”. Die Reaktionen lösen in der Regel eine Risikoaversion aus, bei der in der Regel Folgendes passiert: Die Volatilität steigt, die Zinssätze für US-Staatsanleihen ziehen an und Aktien werden verkauft. Seit 1974 hat es mehrere Shutdowns gegeben, die zwischen einigen Stunden und mehr als einem Monat dauerten. In dieser Hinsicht sind sie also durchaus üblich. Pappalardo sagt, Anleger sollten diszipliniert bleiben und sicherstellen, dass ihre diversifizierte Anlagestrategie ihrer Risikotoleranz entspricht.
Markets Brief: Die Investition von Nvidia in Höhe von bis zu 100 Mrd. USD in den ChatGPT-Entwickler OpenAI könnte Rekorde brechen. Laut Dan Kemp, Chief Research and Investment Officer bei Morningstar Investment Management Europe, liefert die große Wette zwei einfache Narrative für die KI-Ära. Erstens: Es wird zu viel in die Technologie investiert, und Booms führen in der Regel zu Pleiten. Zweitens hat KI die Regeln für Investitionen und Renditen verändert. Kemp mahnt die Anleger, sich vor Augen zu halten, dass es eine breite Palette möglicher Ergebnisse gibt, die über diese einfachen Narrative hinausgehen. Lesen Sie unbedingt den Markets Brief dieser Woche, um mehr über die Auswirkungen von KI auf die Nachfrage nach Rechenzentren zu erfahren.
In der nächsten Ausgabe des Markets Brief wird Kemp auf den Stillstand der US-Regierung und die Reaktion der Märkte eingehen.
Lesen Sie Kemp’s Sichtweise zu den wichtigsten Schlagzeilen im Markets Brief auf Morningstar.com am Montag.
In dieser Folge erwähnte Wertpapiere:
Nvidia NVDA
Microsoft MSFT
Amazon.com AMZN
Meta Platforms META
CoreWeave CRWV
Figma FIG
Klarna KLAR
Chime Financial CHYM
Circle Internet Group CRCL
Gemini Space Station GEMI
Bullish BLSH
