Warum es ein Fehler sein könnte, im KI-Wettrüsten gegen Nvidia zu wetten

Eine Änderung ihrer Denkweise kann Anlegern helfen, mit der Unsicherheit an den Märkten umzugehen.

Warum das von Bedeutung ist: 2025 war ein Beispiel dafür, wie aussichtslos es ist, den Markt vorherzusagen. Die Wall Street hatte zu Beginn des Jahres hohe Erwartungen an die Aktienmärkte. Dann erschütterte der Zollschock im April die Märkte, und viele Unternehmen senkten daraufhin ihre Jahresprognosen für Aktien. Später erhöhten sie diese wieder – nachdem sich die Aktienkurse erholt hatten. Mit Blick auf das neue Jahr bietet der Global Outlook Report 2026 von Morningstar Anlegern Strategien, um für alle Eventualitäten der Zukunft gewappnet zu sein.

Die Strategen und ein Analyst von Morningstar werden in unserer Reihe die wichtigsten Herausforderungen diskutieren, denen sich Anleger 2026 gegenübersehen werden. Dan Kemp, Chief Research and Investment Officer bei Morningstar Investment Management Europe, ist einer der Hauptinitiatoren des Berichts.

Vier Fragen zum Investmentausblick für 2026

1. Was finden Investoren, die nach Möglichkeiten suchen, mit Unsicherheiten umzugehen, in diesem ausführlichen Bericht?
2. Was unterscheidet die Prognosen von Morningstar von denen anderer Unternehmen?
3. Sie haben darüber geschrieben, dass einige Ideen aus dem globalen Investmentbericht bei Ihnen großen Anklang gefunden haben. Welche Ideen sind das und warum?
4. Welche Erkenntnis aus dem Jahr 2025 möchten Sie den Anlegern für 2026 mit auf den Weg geben?

Zitat zum Investmentsausblick für 2026

Vertiefen Sie Ihr Wissen: Wir werden uns eingehend mit Untersuchungen befassen, die das Wettrüsten im Bereich der KI und dessen weltweite Ausbreitung analysieren. Ein Team von Morningstar-Forschern hat die Ausgaben und Risiken untersucht. Brian Colello, Senior Equity Analyst bei Morningstar Research Services, war an dieser Untersuchung beteiligt. Brian befasst sich auch mit Nvidia. Er erörtert die Aussichten, den Wettbewerb und die Aktie des KI-Marktführers.

Neun Fragen zu KI-Investments und Nvidia

1. Große Technologieunternehmen investieren Hunderte von Milliarden Dollar in den globalen Bauboom. Wohin fließt das Kapital, und wie lassen sich diese Ausgaben mit anderen Sektoren wie beispielsweise dem Energie-Sektor vergleichen?
2. Der umfangreiche Ausbau ist mit Ausführungs- und Kostenrisiken verbunden. Was steht auf dem Spiel, wenn Hyperscaler diese Herausforderungen unterschätzen?
3. Wie wirkt sich KI auf die Bewertungen der Branche aus? Wie ist die Situation im Vergleich zur Technologieblase Ende der 1990er Jahre?
4. Morningstar ist der Ansicht, dass viele Anleger aufgrund der Größe der Big-Tech-Unternehmen in den breiten Aktienindizes bereits stark in KI engagiert sind. Wie kann man dem entgegenwirken?
5. Wenden wir uns nun dem Marktführer im KI-Bereich zu, Nvidia. Die Aktien des Chipherstellers erlitten einen erheblichen Einbruch, als DeepSeek im Januar auf den Markt kam. Im Oktober wurde Nvidia zum weltweit ersten Unternehmen mit einem Wert von 5 Billionen USD. Wie beurteilen Sie das aktuelle Geschäftsjahr von Nvidia?
6. Der konkurrierende Chiphersteller Moore Threads hat kürzlich sein Debüt auf dem chinesischen Markt gegeben. Welche Auswirkungen hätte es für Nvidia, wenn China mit fortschrittlicheren Chips auf den Markt käme?
7. Das Interesse an den KI-Chips von Alphabet wächst. Kann Nvidia die Konkurrenz durch einen seiner Kunden abwehren?
8. Wie schätzen Sie die Aussichten für Nvidia und andere Chip-Hersteller ein? Welche Aktien sind Ihrer Meinung nach unterbewertet?
9. Was ist die Schlussfolgerung für Investoren in Bezug auf Nvidia und das Wettrüsten im Bereich der KJünstlichen Intelligenz?

Zitat zu KI-Investmentrs und Nvidia

Es war ein volatiles Jahr, aber auch ein erfolgreiches. Und ich denke, dass Investoren das manchmal übersehen. Durch den Ausbau der KI haben sie im Kalenderjahr 2025 dennoch ein enormes Wachstum erzielt. Und noch einmal: Der Ausbau ist massiv und dauert an. Selbst in jüngster Zeit, wo Bedenken hinsichtlich einer KI-Blase aufkommen – wir haben das in der letzten Telefonkonferenz zu den Geschäftsergebnissen gehört, Jensen Huang, der CEO, hat es direkt angesprochen –, dass Investoren sich Sorgen über eine Blase machen, sehen wir etwas anderes: Sie versuchen immer noch, mit der Nachfrage Schritt zu halten, und die Nachfrage übersteigt nach wie vor das Angebot.

Fazit: Das KI-Wettrüsten zeigt keine Anzeichen einer Verlangsamung. Colello ist begeistert vom Tempo der Innovationen und Durchbrüche. Nvidia hat die Erwartungen übertroffen, da es sich von einem fast 50 Mrd. USD schweren Rechenzentrumsunternehmen zu einem fast 200 Mrd. USD schweren Unternehmen mit einer Prognose von über 300 Mrd. USD entwickelt hat, so der Senior-Aktienanalyst von Morningstar. Allerdings sei es bedenklich, dass eine Handvoll Technologieführer und Start-ups die Ausgaben dominieren. Sollten sie aus irgendeinem Grund ihren Kurs ändern, könnte das ein Risiko darstellen. Derzeit geht er davon aus, dass die Branche auf ein erfolgreiches Jahr 2026 und darüber hinaus zusteuert.

Mehr von Morningstar zu KI-Investments und Nvidia

Der massive weltweite Ausbau der KI birgt auch Risiken in Bezug auf Energie und Kapitalrendite. Colello erklärt, dass Nvidia und andere Unternehmen sich bemühen, energieintensive Rechenzentren zu errichten. Sie setzen dabei auf Gasturbinen, Solar- und Kernenergie. Zudem sehen die Kapitalrenditen derzeit gut aus, aber Hyperscaler planen für die kommenden Jahre weitaus höhere Ausgaben, was Bedenken hinsichtlich der zukünftigen Gewinne aufkommen lässt. Colello äußert sich optimistisch über die KI-Branche, mahnt Investoren jedoch zur Vorsicht, da noch Fragen zu Energie, Ausbau der Lieferkette und Finanzierung offen sind.

Das Thema des Morningstar-Ausblicks für 2026 lautet: Vorbereitung auf die Zukunft. Philip Straehl, Chief Investment Officer für Amerika bei Morningstar Investment Management, schreibt darüber, wie die Marktunsicherheit im Jahr 2026 die Disziplin der Anleger auf die Probe stellen wird und wie sie damit umgehen können. Lesen Sie, wie Private Assets die Zusammensetzung von Portfolios neu definieren. Hier finden Sie eine Vorschau auf Artikel von Morningstar-Analysten, darunter ein Blick auf den Wertverlust des US-Dollars.

In dieser Folge erwähnte Wertpapiere:

Nvidia NVDA

Alphabet GOOGL GOOG

Microsoft MSFT

Meta Platforms META

Advanced Micro Devices ( AMD)

Tesla TSLA

Amazon.com AMZN

Oracle ORCL

Qualcomm QCOM