Mit den für dieses Jahr geplanten Börsengängen von OpenAI und Anthropic steht viel auf dem Spiel, und die Unternehmen könnten versuchen, bei der Darstellung ihrer Finanzkennzahlen die Grenzen des Zulässigen auszureizen. Die angespannte Dynamik zwischen den Firmen verschärft sich zunehmend, insbesondere was die Wahrnehmung ihrer Geschäftstätigkeit in der Öffentlichkeit – und bei den Investoren – betrifft.
Die Rivalität hat sich auf ein neues Schlachtfeld ausgeweitet: den jährlich wiederkehrenden Umsatz (ARR). OpenAI warf Anthropic in einem internen Memo, das The Verge vorliegt, vor, seine Umsatzkennzahlen zu hoch anzugeben. Da die Berichtsmethodik privater Unternehmen in Bezug auf den ARR so undurchsichtig ist, ist es ein Leichtes, diese Kennzahl anzufechten.
In dem Memo behauptet Denise Dresser, Chief Revenue Officer bei OpenAI, dass die Umsatzbeteiligungsvereinbarungen von Anthropic mit Amazon und Google – beides strategische Investoren und Cloud-Vertriebspartner – so verbucht werden, dass sie die Gesamtzahlen des Unternehmens künstlich in die Höhe treiben. Sie argumentiert, dass die Run Rate von Anthropic deutlich geringer ausfällt, wenn man diese Faktoren herausrechnet.
Obwohl Dresser behauptet, dass die Kennzahlen von OpenAI weitaus besser mit den Anforderungen übereinstimmen, denen das Unternehmen „als börsennotierte Gesellschaft unterliegen würde“, ist dies noch nicht ganz der Fall.
„Im Grunde befinden sich beide Unternehmen im Vorfeld ihres Börsengangs in einem Wettlauf um die ARR-Zahlen, und keines der beiden legt seine Zahlen auf einer Grundlage vor, die einer Prüfung durch eine der vier großen Wirtschaftsprüfungsgesellschaften standhalten würde“, sagt Harrison Rolfes, Senior Research Analyst bei PitchBook, der sich auf diese Unternehmen spezialisiert hat.
Im Laufe des letzten Jahres verzeichneten beide Unternehmen ein astronomisches Wachstum, wodurch die Feinheiten ihrer Geschäftstätigkeit verstärkt in den Fokus rückten und genauer unter die Lupe genommen wurden. Vor einem Jahr belief sich der ARR von Anthropic Berichten zufolge auf rund 1 Milliarde US-Dollar, während OpenAI 6 Milliarden US-Dollar verzeichnete. Damals galt es als unmöglich, dass Anthropic den Umsatz von OpenAI einholen könnte.
Doch die Lage hat sich geändert. Anthropic hat nicht nur Berichten zufolge einen Jahresumsatz (ARR) von 8 Milliarden US-Dollar erreicht, sondern gilt weithin als das Unternehmen, das ein größeres und nachhaltigeres Unternehmensgeschäft aufgebaut hat als sein Konkurrent. Während OpenAI mit KI- und Videoanwendungen für Endverbraucher zunächst Erfolge verzeichnen konnte, hat das Unternehmen in letzter Zeit viele seiner Nebenprojekte eingestellt, darunter auch seine App für generative Bilder und Videos, Sora. In Dressers Memo wird die Verlagerung des Unternehmensschwerpunkts auf das Unternehmensgeschäft dargelegt.
„Die Vertriebsstrategie von OpenAI im Unternehmensbereich weist ein ‚Anthropic-Problem‘ auf, und das Dresser-Memo ist das interne Eingeständnis dafür, getarnt als Wettbewerbsanalyse“, sagte Rolfes.
Die Börsengänge dieser Unternehmen dürften zu den größten aller Zeiten zählen. OpenAI wird derzeit auf etwa 852 Milliarden Dollar geschätzt, Anthropic auf 380 Milliarden Dollar. Es wird erwartet, dass beide Unternehmen bei ihrem Börsengang deutlich höhere Bewertungen anstreben werden. Die Investoren werden die Zahlen genau unter die Lupe nehmen.
