Wie wirkt sich der schwächere US-Dollar auf Ihr Portfolio aus?
Warum dies von Bedeutung ist: Die Weltreservewährung erlebte in der ersten Hälfte des Jahres 2025 einen starken Rückgang, was zu einem schwierigen Jahr führte. Sie hat sich zwar etwas erholt, liegt aber immer noch unter ihrem Jahresbeginnkurs. Andere Währungen wie der Euro, der japanische Yen und der mexikanische Peso erscheinen gegenüber dem US-Dollar stärker. Mehrere Faktoren könnten beeinflussen, ob der Dollar wieder an Wert gewinnt oder weiter nachgibt. Warum sollte die Entwicklung des Dollars für Privatanleger wie Sie von Bedeutung sein? Dan Lefkovitz, Stratege bei Morningstar Indexes, erläutert, warum dies der Fall ist und was Sie tun können, um Ihr Portfolio vor Währungsschwankungen zu schützen.
Neun Fragen zum schwachen US-Dollar
- Beginnen wir mit einer einfachen Frage: Wie hat sich der Dollar entwickelt?
- Viele besorgte Anleger stellen sich wahrscheinlich dieselbe Frage: Wie kann der Aktienmarkt in diesem makroökonomischen Umfeld steigen?
- Und warum entwickeln sich Anleihen gut?
- Sie haben über die Auswirkungen eines fallenden Dollars geschrieben. Der Dollar und Gold konkurrieren in der Regel als sichere Anlagewerte. Es scheint, als würde Gold in diesem Jahr die Oberhand gewinnen. Was sind die Gründe dafür?
- Internationale Aktien entwickeln sich in diesem Jahr besser als US-Aktien. Welche Rolle spielt dabei die Währung?
- Unsere Kollegin Amy Arnott, Portfoliostrategin bei Morningstar Inc., war am 24. Oktober zu Gast in der Sendung „Investing Insights”. Sie äußerte, dass Anleger trotz der jüngsten Performance möglicherweise zu wenig in internationale Aktien investieren. Mit welchen Argumenten würden Sie Anleger davon überzeugen, eine Erhöhung ihres Engagements im Ausland in Betracht zu ziehen?
- Schwellenländeranleihen sind eine weitere Anlageklasse, die unter anderem dank des Dollars zu den Gewinnern zählt. Warum erachtet Morningstar dieses Segment festverzinslicher Wertpapiere als attraktiv?
- Welche Risiken könnten die Dominanz des Dollars in Zukunft gefährden?
- Warum sollten Privatanleger, die für den Ruhestand oder andere Ziele sparen, sich Gedanken darüber machen, ob der Dollar fällt oder steigt? Und wie können sie sich absichern?
Zitat zum schwachen US-Dollar
Ich bin der Ansicht, dass die Diversifizierung von Währungen definitiv ein Argument für globale Investitionen ist. Das überzeugendste Argument ist für mich jedoch, dass man sein Portfolio für das gesamte Spektrum an Möglichkeiten öffnet. Es gibt einige hervorragende Unternehmen mit Sitz auf der ganzen Welt, die über einen Economic Moat oder dauerhafte Wettbewerbsvorteile in ihrem Geschäftsfeld verfügen. Viele davon sind Unternehmen, mit denen wir täglich zu tun haben, seien es europäische Pharmaunternehmen, japanische Elektronikhersteller oder mexikanische Flughäfen. Es gibt sogar einige Knotenpunkte in der KI-Lieferkette, die außerhalb der USA liegen.
Herr Dan Lefkovitz, Stratege, Morningstar Indexes
Das Fazit: Der schwächelnde US-Dollar hat sich 2025 auf viele Anlegerportfolios ausgewirkt. Währungswerte unterliegen ebenso wie alle Marktsegmente zyklischen Schwankungen, erklärt Dan Lefkovitz, Stratege bei Morningstar Indexes. In vielen historischen Perioden war es für US-Anleger von Vorteil, Fremdwährungspositionen in ihren Portfolios zu halten. Unabhängig von Ihrer Einschätzung zur Entwicklung des Dollars sind Währungsdiversifizierung und globale Engagements sinnvoll, so Lefkovitz.
Weitere Informationen von Morningstar zum schwachen US-Dollar
Anleihen aus Schwellenländern verzeichnen Gewinne, was zum Teil auf den Rückgang des Dollars in diesem Jahr zurückzuführen ist. Morningstar Investment Management erachtet diese Nischen-Anlageklasse als attraktiv. Sie weist eine hohe Korrelation zu Aktien und nicht zu festverzinslichen Wertpapieren auf, und es besteht ein erhebliches Kreditrisiko. Allerdings bietet sie hohe Renditen und ein Potenzial für Kapitalzuwachs, so Lefkovitz.
Der US-Dollar befindet sich in einem überbewerteten Bereich, wobei in den kommenden Jahren mit einer Abwertung zu rechnen ist, schreibt Muhammad Hamza Saleem von Morningstar. Der Associate Investment Analyst untersucht, ob der Dollar weiter fallen wird, und nennt fünf Faktoren, die die Zukunft der Währung beeinflussen könnten. Falls Sie die Folge von „Investing Insights” vom 24. Oktober verpasst haben , sehen Sie sich „Gewinner und Verlierer 2025, von Gold über Small-Cap-Aktien bis zum 60/40-Portfolio” an. Amy Arnott, Portfoliostrategin bei Morningstar Inc., diskutierte die etwas überraschende Gruppe der führenden und hinten liegenden Anlageklassen in diesem Jahr.
Marktüberblick: Die Zweiteilung des Aktienmarktes scheint die Anleger in zwei Lager zu spalten. Laut Dan Kemp, Chief Research and Investment Officer bei Morningstar Investment Management Europe, spiegelt sich in den Aktienkursen von Unternehmen, die als führend im Bereich der künstlichen Intelligenz gelten, viel Optimismus wider. Der Autor des Marktberichts nennt Tesla TSLA als gutes Beispiel, da Investoren den noch nicht bewährten zukünftigen Produkten des Unternehmens einen hohen Wert beimessen. Gleichzeitig herrscht in Teilen des Marktes, die nicht mit KI zu tun haben, viel Pessimismus. Kemp erinnert Investoren daran, in den unbeliebten Bereichen des Marktes nach unterbewerteten Chancen Ausschau zu halten.
In dieser Folge erwähnte Aktien:
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