Wichtigste Erkenntnisse
- Die Verlagerung auf passive Fonds hat die durchschnittlichen Gebühren insgesamt gesenkt.
- Europäische Fondsanleger sind mit einer großen Bandbreite an Gebühren konfrontiert, die von Land zu Land stark variieren, insbesondere bei erfolgsabhängigen Gebühren.
- Bei aktiv verwalteten Fonds gehören das Vereinigte Königreich und die Schweiz zu den Ländern mit den niedrigsten Durchschnittsgebühren.
Die durchschnittlichen Fondsgebühren für europäische Anleger sind in den letzten zehn Jahren stetig gesunken, was den Anlegern jedes Jahr Milliarden von Euro einspart.
Auch wenn die durchschnittlichen jährlichen laufenden Kosten der Anleger in den letzten zehn Jahren um 30 Basispunkte gesunken sind, kann die Botschaft vom Rückgang der Fondsgebühren täuschen. Hinter den Durchschnittswerten verbergen sich viele Faktoren, und es gibt keine Garantie dafür, dass die eigenen Kosten des Anlegers in gleichem Maße gesunken sind.
Die Fonds erhöhen die Gebühren fast genauso oft wie sie sie senken, und ein wichtiger Grund für den Rückgang des Gesamtdurchschnitts ist, dass die Anbieter teure Fonds auflösen und billigere auflegen. Ebenso wichtig ist, dass viele Anleger ihr Vermögen von teureren aktiven Fonds in kostengünstige Indexprodukte umschichten, was den marktweiten Wert nach unten drückt.
Der Markt als Ganzes mag billiger sein, aber das bedeutet nicht, dass ein Portfolio mit dem Durchschnitt Schritt hält. Um von den Einsparungen zu profitieren, müssen Anleger ihre Bestände regelmäßig überprüfen und bereit sein, in günstigere Optionen umzuschichten, wenn diese auftauchen.
Europäische Fondsgebühren sind je nach Domizil unterschiedlich
Wo ein Fonds seinen Sitz - sein rechtliches Heimatland - hat, beeinflusst ebenfalls in hohem Maß die Kosten. Der europäische Markt ist alles andere als einheitlich.
Bei aktiv verwalteten Fonds gehören das Vereinigte Königreich und die Schweiz zu den Ländern mit den niedrigsten Durchschnittsgebühren, die in der Regel unter 0,9 % pro Jahr liegen. Italien hingegen ist fast doppelt so teuer. Ein Großteil dieser Unterschiede ist auf unterschiedliche Vertriebskosten und lokale Marktpraktiken zurückzuführen.
Die Lektion ist einfach: Anleger müssen sich nicht auf Fonds beschränken, die in ihrem Heimatland registriert sind. Möglichkeiten im gesamten EU-Binnenmarkt zu erkunden, kann eine Herausforderung sein, da nicht alle Makler oder Plattformen Fonds mit ausländischem Domizil leicht zugänglich machen, aber es kann den Zugang zu kostengünstigeren Optionen und einer größeren Diversifizierung ermöglichen.
Auch Fondsgebühren belasten die Wertentwicklung
Laufende Kosten sind nur ein Teil der Gesamtkosten, die Anlegern entstehen.
Aufschläge (einmalige Gebühren)
Bei vielen Fonds, insbesondere bei aktiv verwalteten Fonds, fallen beim Kauf oder Verkauf von Anteilen einmalige Kostren an: Ausgabeaufschläge und Rücknahmegebühren. Diese Gebühren hängen oft von der Höhe des Investments ab und können nach dem Ermessen des Maklers erlassen oder erhoben werden, so dass sie leicht zu übersehen sind. Sie sind vor allem für Privatanleger von Bedeutung, da die ihnen zugänglichen Anteilklassen diese Gebühren mit größerer Wahrscheinlichkeit enthalten: Wer nur ein paar Tausend Euro anlegt, zahlt möglicherweise einen Ausgabeaufschlag, der in etwa den regelmäßigen jährlichen Ausgaben von drei Jahren entspricht.
Leistungsabhängige Gebühren
Leistungsabhängige Gebühren sind eine weitere potenzielle Belastung. Etwa 13 % der europäischen Fonds erheben sie, aber die Häufigkeit variiert stark: Im Vereinigten Königreich sind sie selten, in Italien dagegen recht häufig. Diese Gebühren fallen an, wenn die Renditen eine vorgegebene Benchmark übertreffen, und können die Nettogewinne beträchtlich verringern.
Die Schlussfolgerung ist einfach: Lassen Sie sich nicht von der Kostenquote beeindrucken, lesen Sie den Prospekt und fragen Sie bei einer Plattform oder einem Berater nach, damit die Kosten klar sind.
Fondsgebühren im Auge zu behalten, schützt Ihre Rendite
Der Abwärtstrend bei den durchschnittlichen Gebühren ist ermutigend, und ein gesunder Wettbewerb, insbesondere durch passive Produkte und den Aufstieg aktiver börsengehandelter Fonds, dürfte den Druck aufrechterhalten. Die persönlichen Kosten eines Anlegers hängen jedoch von den Fonds ab, die er besitzt.
Entscheidend ist, dass die Gebühren einer der zuverlässigsten Indikatoren für die künftige Wertentwicklung sind. Während viele Faktoren, die sich auf die Renditen auswirken, ungewiss bleiben, verringern höhere Gebühren durchweg die Wahrscheinlichkeit guter Ergebnisse. Im Gegensatz zu den meisten anderen Variablen ist dies eine, die der Anleger kontrollieren kann. Für Privatanleger ist ein aktiver Ansatz zur Überwachung der Kosten die beste Verteidigung.
Praktische Schritte zur Senkung der Fondskosten
- Überprüfen Sie Ihre Bestände regelmäßig: Auch langfristig orientierte Anleger sollten prüfen, ob jetzt günstigere, vergleichbare Fonds verfügbar sind.
- Kaufen Sie grenzüberschreitend: Gehen Sie nicht davon aus, dass der heimische Markt das beste Angebot bietet.
- Hinterfragen Sie alle Gebühren: Ausgabeaufschläge und leistungsabhängige Gebühren können einen geringen Unterschied bei den laufenden Kosten aufwiegen.
Die Gebühren könnten insgesamt weiter sinken, aber nur Anleger, die wachsam bleiben und bereit sind zu handeln, werden die Einsparungen in vollem Umfang nutzen können.
Dieser Artikel stammt aus der Morningstar European Fund Fee Study 2025, verfasst von Eugene Gorbatikov, Jose Garcia Zarate und Tom Mills.
