Die Schwellenländermärkte haben sich im Jahr 2025 besser entwickelt als die entwickelten Märkte. Im Jahr bis 19. September erzielte der Morningstar Emerging Markets Index eine Rendite von 10 % in EUR, während der Morningstar Global Markets Index nur 4,2 % erzielte.
Nach der Ankündigung der US-Zölle im April gaben die Märkte zunächst nach, erholten sich aber später wieder, als das Vertrauen zurückkehrte. Die mögliche Einigung auf ein Zollabkommen zwischen den USA und China spielte eine wichtige Rolle bei der Wiederherstellung des Vertrauens der Anleger in China und die Schwellenländer im Allgemeinen. Dieser Optimismus wurde durch einen schwächeren US-Dollar und eine Abkehr von der Erwartung dauerhafter Outperformance von US-Aktien getrieben, was die Anleger veranlasste, Kapital in andere Regionen umzuschichten.
Die Morningstar-Analysten sind von diesen EM-Fonds sehr überzeugt:
Der mit Silver bewertete JPM Emerging Markets Income Fonds ist eine herausragende Quality-Income-Option im Bereich der Schwellenländer. Die Strategie profitiert von einer starken Führung, den umfangreichen Analyseressourcen von JPM und einem gut strukturierten, disziplinierten Anlageprozess. Lead Manager Omar Negyal strebt eine Dividendenrendite an, die etwa 130 % der Rendite des MSCI Emerging Markets Index beträgt. Bevor das Team in eine Aktie investiert, prüft es gründlich die Eigenkapitalrendite, den freien Cashflow und die Dividendenpolitik eines Unternehmens, um die Nachhaltigkeit der Dividende und das langfristige Wachstumspotenzial sicherzustellen.
Da der Schwerpunkt auf Wert und Qualität liegt, ist die Strategie gut positioniert, um in fundamental getriebenen Märkten sowie in einem rückläufigen oder moderat steigenden Umfeld eine starke Performance zu erzielen. In wachstumsstarken Märkten kann sie jedoch aufgrund ihres relativ geringeren Betas zurückbleiben. Insgesamt dürfte der ausgewogene Ansatz mit Schwerpunkt auf Qualität dazu beitragen, dass die Strategie über den Zyklus hinweg eine überdurchschnittliche Performance erzielt.
Der mit Silver bewertete JOHCM Global Emerging Markets Opportunities verfolgt einen Top-Down-Ansatz, der auf Aktien der Kategorie growth-at-a-reasonable-price (GARP) abzielt. Die Strategie basiert auf einer rigorosen Top-Down-Analyse der 26 Länder im MSCI EM Index. Das Managementteam verwendet einen eigenen Rahmen, um die Länder auf der Basis makroökonomischer und struktureller Merkmale zu bewerten, die die Grundlage für die Portfoliokonstruktion bilden. Auf der Aktienebene konzentrieren sich die Manager auf das Wert- und Wachstumspotenzial, wobei sie quantitative Screenings und Unternehmensbesuche nutzen, um attraktive Namen zu identifizieren.
Das sich daraus ergebende Portfolio konzentriert sich auf 40-60 Aktien und enthält häufig umfangreiche aktive Wetten sowohl auf Länder- als auch auf Sektorebene. Der GARP-gesteuerte Ansatz des Fonds ermöglicht eine gute Performance in verschiedenen Marktumgebungen, auch wenn die umfangreichen Wetten auf Länderebene das kurzfristige Performanceprofil beeinträchtigen können. Langfristig hat das Team eine starke Erfolgsbilanz vorzuweisen, indem es durch eine Mischung aus Top-Down-Makroerkenntnissen und Bottom-Up-Aktienauswahl beständig Werte geschaffen hat.
Der mit Gold bewertete GQG Partners Emerging Markets Equity zeichnet sich als eine der unkonventionellsten - und überzeugendsten - Strategien im Bereich der Schwellenländer aus. Der Fonds ist zwar gemäß der Unternehmensphilosophie “Global Quality Growth” wachstumsorientiert, aber stilunabhängig. Der leitende Manager Rajiv Jain verfolgt absichtlich einen flexiblen Ansatz, da er der Meinung ist, dass die strikte Einhaltung eines einzigen Stils oder die Vermeidung ganzer Segmente die Performance beeinträchtigen kann, insbesondere in der dynamischen und oft unvorhersehbaren Landschaft der Schwellenländer.
Wenn Jain in einem bestimmten Sektor oder Land eine Fülle attraktiver Chancen erkennt oder umgekehrt nur wenige sieht, scheut er sich nicht, erhebliche aktive Positionen einzugehen, was zu Portfolio-Gewichtungen führen kann, die stark von denen anderer Unternehmen und Benchmarks abweichen. Einzigartig unter den Schwellenländermanagern nimmt Jain auch ausgewählte Unternehmen mit Sitz in den USA auf, die ein bedeutendes Engagement in den Schwellenländern aufweisen, wie z. B. Nvidia NVDA und Meta Platforms META, wenn sie seiner Meinung nach den Zielen des Fonds entsprechen. Dieser flexible, auf Überzeugung basierende Ansatz hat zu der großen Attraktivität und dem langfristigen Potenzial der Strategie beigetragen.
Der mit Bronze bewertete Lazard Emerging Markets profitiert von einem versierten Team und einem disziplinierten Investmentansatz. Der mutige, aber geduldige Relative-Value-Prozess des Teams ist ein wichtiges Unterscheidungsmerkmal. Lead Manager James Donald konzentriert sich auf Unternehmen mit überdurchschnittlichen Eigenkapitalrenditen, die zu unterdurchschnittlichen Bewertungen gehandelt werden. Das Portfolio besteht in der Regel aus 70 bis 90 Aktien, die strenge Rentabilitätskriterien erfüllen.
Eine wesentliche Stärke der Strategie ist die umfassende Expertise von Lazard im Bereich der Schwellenländer. Das engagierte achtköpfige Team nutzt die Erkenntnisse einer breiteren Plattform von etwa 55 Anlageexperten für Schwellenländer, die eine umfassende Abdeckung und eine solide Ideengenerierung in einem riesigen Spektrum von Möglichkeiten bieten. Die Strategie kann eine starke langfristige Erfolgsbilanz vorweisen und hat sich in der Vergangenheit bei Marktabschwüngen als widerstandsfähig erwiesen.
