Wichtige Erkenntnisse
- Angesichts eines Kursanstiegs von 35 % in diesem Jahr und einer Marktkapitalisierung von 4,4 Billionen USD sind sichTop-Fondsmanager uneinig, ob sie die Aktie kaufen oder verkaufen sollen.
- Von unseren 15 bestbewerteten Stock Pickern, die Nvidia halten, stockten sieben kürzlich ihre Positionen auf, darunter der Polen Growth Fund und der Neuberger Berman Multi-Cap Opportunities Fund.
- Sieben weitere Unternehmen verkauften kürzlich ihre Aktien, darunter der GQG Partners US Select Quality Equity Fund und der Brown Advisory Sustainable Growth Fund.
Ist Nvidia NVDA ein Kauf oder ein Verkauf? Einige der von Morningstar am höchsten bewerteten Fondsmanager sind sich in dieser Frage uneinig. Einige Fonds – darunter der 10,4 Mrd. USD schwere Principal Blue Chip Fund PGBHX und der 250 Mio. USD große Neuberger Berman Multi-Cap Opportunities Fund NMUEX– stockten ihre zuletzt gemeldeten Portfolios weiter auf, andere, etwa der Brown Advisory Sustainable Growth Fund BAFWX, verkauften Anteile. Einer der Manager hat die Aktie kürzlich gekauft, nachdem er den größten Teil ihres massiven, durch Künstliche Intelligenz getriebenen Aufschwungs aussitzen musste, während ein anderer der Meinung war, dass der Aufschwung „seinen Höhepunkt erreicht“ habe, und sich zum Verkauf entschied.
Der Halbleitergigant legte in diesem Jahr bisher um 35 % zu und erreichte damit eine kolossale Marktkapitalisierung von 4,4 Billionen USD – die höchste weltweit. Das Unternehmen ist einer der größten Nutznießer der Investitionswelle in KI-Rechenzentren. Mit einem beeindruckenden kumulativen Gewinn von 1.290 % in den letzten fünf Jahren bis zum 9. Dezember wuchs Nvidia so stark, dass es 7 % des Referenzindex Morningstar US Large-Mid Cap Index ausmacht. Der Ausschluss oder die Untergewichtung der Aktie in einem Portfolio kann einen erheblichen Einfluss auf die Rendite von Fonds haben.
Um zu erfahren, wie einige unserer am besten bewerteten Fondsmanager in Bezug auf Nvidia vorgingen, haben wir uns die jüngsten Veränderungen in ihren Portfolios genauer angesehen. Wir haben anhand der folgenden Kriterien eine Auswahl getroffen, um die Fonds zu ermitteln, die Morningstar als die besten Stock Picker betrachtet:
- In den USA ansässige, aktiv verwaltete US-Aktienfonds in den Kategorien Large-Cap-Blend und Large-Cap-Growth.
- Fonds, die ein Morningstar Medalist Rating von Bronze oder höher haben, das zu 100 % von Morningstar-Analysten festgelegt und nicht quantitativ vergeben wird.
- Fonds mit 50 oder weniger Positionen, ausgenommen Dachfonds.
Anschließend haben wir die aktuellen Portfolios dieser Fonds mit ihren Beständen drei Monate vor ihren letzten Portfolioberichten verglichen, um festzustellen, wie sie ihre Positionen in Nvidia aktualisiert haben. Die Daten basieren auf den zuletzt veröffentlichten Portfolios. Die Veröffentlichungstgermine der Fonds variieren, und die Daten erfassen keine Änderungen nach diesen Terminen. (Die Veröffentlichungsterminen finden Sie in den folgenden Tabellen.)
Sieben der Fonds, die Nvidia-Aktien halten, haben kürzlich ihre Anteile aufgestockt, während sieben andere ihre Anteile reduziert haben. Der 3,1 Mrd. USD schwere GQG Partners US Select Quality Equity Fund hat kürzlich seine gesamten Nvidia-Anteile verkauft.
Die sieben bestbewerteten Fonds, die im Jahr 2025 Nvidia-Aktien erwerben
- Neuberger Berman Multi-Cap Opportunities
- Polen Wachstum Institutionell POLIX
- Haupt-Blue-Chip -PGBHX
- Blue-Chip-ETF mit Schwerpunkt auf Hauptaktien BCHP
- JPMorgan US Equity JUEMX
- Jensen Qualitätswachstum JENYX
- BNY Mellon Wertsteigerung DGYGX
Die sieben bestplatzierten Fonds, die Nvidia-Aktien im Jahr 2025 verkaufen
- GQG Partners US Select Quality Equity GQERX
- Brown Advisory Nachhaltiges Wachstum
- Parnassus Core Equity PRILX
- T. Rowe Price Wachstums-Aktie PRUFX
- T. Rowe Price Large Cap Growth TRLGX
- PGIM Jennison Focused Growth PSGQX
- Mairs & Power Growth MPGFX
Welche führenden Aktienauswähler erwerben Nvidia?
Von den 15 hoch bewerteten Aktienauswählern, die Nvidia-Aktien halten, haben sieben angegeben, die Aktie in den drei Monaten vor ihrer letzten Meldung erworben zu haben. Zwei haben neue Positionen in der Aktie eröffnet: der Neuberger Bergman Multi-Cap Opportunity Fund und der 4,7 Milliarden Dollar schwere Polen Growth Fund, der zu 4,1 % in Nvidia investiert ist.
Der Polen-Fonds stieg auf den Nvidia-Zug auf, nachdem er festgestellt hatte, dass seine frühere Untergewichtung der Aktie ein wesentlicher Negativfaktor gewesen war. Der Fonds hat sich 2025 am unteren Ende der Large-Cap-Wachstumskategorie bewegt und landete damit im 98. Perzentil. „Der derzeitige Boom bei KI-Chips und der dazugehörigen Hardware wird wahrscheinlich auf absehbare Zeit anhalten, was uns noch mehr von der zukünftigen Ertragsentwicklung sowohl von Nvidia als auch von Broadcom überzeugt“, schrieben die Co-Manager Dan Davidowitz und Damon Ficklin in ihrem Kommentar vom September.
Sowohl der Polen-Fonds als auch der Neuberger Berman-Fonds haben während unseres Screening-Zeitraums relativ geringe Anfangsinvestitionen in Nvidia getätigt. Das aktuelle Portfolio des Neuberger Berman Fonds wies eine Gewichtung von 2,9 % in dieser Aktie auf, was deutlich unter der Gewichtung von 7,0 % im Morningstar US Large-Mid Cap Index liegt. Die von Polen gemeldete Gewichtung von 4,1 % liegt mehr als 9 Punkte unter der Gewichtung von 13,3 % im Morningstar US Large-Mid Cap Broad Growth Index.
Der Fonds in unserem Screening, der seinen Anteil an Nvidia prozentual am stärksten erhöht hat, war der 10,4 Milliarden Dollar schwere Principal Blue Chip, der seine Nvidia-Bestände in diesem Zeitraum um 152 % aufstockte. Die Gewichtung des Fonds in Nvidia stieg von 2,6 % auf 7,9 % – und liegt damit immer noch deutlich unter dem Benchmark der Large-Cap-Wachstumskategorie.
Welche führenden Aktienauswähler verkaufen Nvidia?
Sieben der führenden Fondsmanager in der Auswahl reduzierten ihre Nvidia-Bestände während des Auswahlzeitraums, wobei der GQG Partners US Select Quality Equity Fund seine Beteiligung vollständig veräußerte. Von den Fonds, die weiterhin Nvidia-Aktien halten, verzeichnete der Brown Advisory Sustainable Growth Fund mit einer Reduzierung seiner Bestände um 22,3 % den drastischsten Rückgang.
Der zweitgrößte Verkauf erfolgte durch den 27,4 Milliarden Dollar schweren Parnassus Core Equity Fund, der seinen Anteil um 18,5 % reduzierte. „Wir sind weiterhin sehr optimistisch in Bezug auf Investitionen in KI, aber wir sind uns bewusst, dass die Begeisterung dafür einen Höhepunkt erreicht hat“, erklärte Todd Ahlsten, Chief Investment Officer und Portfoliomanager bei Parnassus Investments, im Portfolio-Update des Fonds für das dritte Quartal. „Daher haben wir im letzten Quartal unser Engagement in KI-Halbleitern etwas reduziert. Wie [Portfoliomanager Andrew Choi] bereits sagte, bleiben wir weiterhin stark in diesem Bereich investiert.“
Diese vorsichtig optimistische Haltung wurde von anderen Fonds geteilt, die ihr Engagement in Nvidia reduzierten. Der 51,3 Milliarden Dollar schwere T. Rowe Price Wachstums-Aktie-Fund reduzierte seinen Aktienanteil während des Untersuchungszeitraums um 6,4 %. Mit 14,9 % hat er nach wie vor die höchste Gewichtung aller Manager in unserer Untersuchung. Der Fonds ist einer von nur drei Fonds in unserer Untersuchung, die gegenüber ihrem Index eine Übergewichtung in Nvidia aufweisen.
„Wir haben unsere Position in Nvidia reduziert, um unsere Positionsgröße angesichts der starken Outperformance der Aktie zu steuern“, schrieb das Management des T. Rowe Price-Fonds in seinem Quartalsbericht für September. Wir bleiben optimistisch in Bezug auf den Chiphersteller und sind der Ansicht, dass seine dominante Position im Bereich modernster Grafikprozessoren (GPUs) in Verbindung mit seiner eingebetteten Software einen wachsenden Wettbewerbsvorteil geschaffen hat, der es ihm ermöglichen sollte, weiterhin innovativ zu sein und seine Gewinne zu steigern.
Der Optimismus wird nicht von GQG Partners US Select Quality Equity Fund geteilt, der seine Position in dem Chiphersteller auf Null reduziert hat – als einziger Fonds in unserer Auswahl. „Viele Menschen bewerten dies als eine langfristige Wachstumsstory, obwohl Nvidia realistisch betrachtet ein zyklisches Unternehmen ist“, sagt Portfoliomanager Brian Kersmanc. Er ist der Ansicht, dass die Nachfrage nach Chips nicht unbegrenzt anhalten wird und möglicherweise bereits gedeckt ist.
Tatsächlich ist Kersmanc der Ansicht, dass der Markt möglicherweise bereits gesättigt ist. Zu diesem Zweck, so sagt er, habe GQG viele Drittanbieter von Nvidia kontaktiert, um zu erfahren, wie viele Chips sie kurzfristig zu welchem Preis beschaffen könnten. Er stellte fest, dass Chips mit einem Listenpreis von 40.000 US-Dollar für 20.000 bis 25.000 US-Dollar angeboten wurden, wobei ein Distributor sie sogar für nur 17.000 US-Dollar anbot. Dies deutet darauf hin, dass die Nachfrage nach Nvidia-Chips möglicherweise nicht so robust ist wie allgemein angenommen, da einige Distributoren die Chips zum halben Preis verkaufen.
