Wichtige Erkenntnisse
- Europäische ETFs mit hoher Dividende weisen trotz ihrer Zugehörigkeit zur gleichen Kategorie erhebliche Renditeunterschiede auf.
- Die Regeln für die Erstellung von Benchmarks bestimmen das Branchenengagement, die Faktorausrichtung und letztlich die Performanceergebnisse.
- Der ETF mit der besten Dividendenrendite weist die höchste Gewichtung in Finanzwerten auf, die im Jahr 2025 starke Kursgewinne verzeichneten.
In einem insgesamt starken Jahr für die europäischen Aktienmärkte werden sich Anleger von dividendenorientierten ETFs fragen, wie sich diese Fonds entwickelt haben.
Obwohl alle europäischen ETFs mit hohem Einkommen aus einem ähnlichen Pool europäischer Dividendenunternehmen schöpfen, können sich der Prozess zur Aktienauswahl und die Indexkonstruktion erheblich unterscheiden, ebenso wie die daraus resultierende Performance dieser oberflächlich ähnlichen Fonds.
Einige Dividenden-ETFs legen Wert auf Auszahlungsstabilität, andere verfolgen Renditeziele, und wieder andere konzentrieren sich auf Dividendenwachstum. Wiederum andere kombinieren Einkommen mit ESG- oder Qualitätsaspekten.
All das führt zu unterschiedlichen Renditen. So stieg beispielsweise der 600 Mio. EUR schwere STOXX Europe Select Dividend 30 ETF EXSH im Jahr 2025 bisher um 35 %, während der 904 Mio. EUR große iShares MSCI Europe Quality Dividend ETF QDVX nur eine Rendite von 7 % erzielte.
Performance europäischer Dividenden-ETFs über ein und drei Jahre
iShares STOXX Europe Select Dividend 30 UCITS ETF (DE)
Der iShares STOXX Europe Select Dividend 30 UCITS ETF (DE) mit einem Volumen von 649,2 Mio. EUR verzeichnete innerhalb eines Jahres einen Anstieg von 37,76 %. Der Gewinn des passiv verwalteten Fonds übertraf den durchschnittlichen Gewinn von 15,94 % in der Kategorie „Aktien Europa einkommenorientiert” und platzierte ihn damit im obersten Perzentil der Performance-Rangliste. Der Fonds übertraf seine Benchmark, den Morningstar Developed Europe Dividend Yield >2,5 % Index, um 13,7 Prozentpunkte. In den letzten drei Jahren stieg der iShares-Fonds um 16,85 %, während der durchschnittliche Fonds seiner Kategorie um 11,27 % zulegte.
Amundi Stoxx Europe Select Dividend 30 OGAW-ETF
Der passiv verwaltete Amundi Stoxx Europe Select Dividend 30 UCITS ETF stieg gegenüber dem gleichen Zeitraum des Jahres 2024 um 37,49 %, während der durchschnittliche einkommenorientierte europäische Aktienfonds um 15,94 % zulegte. Der Fonds platzierte sich im zweiten Perzentil der Performance und übertraf seine Benchmark, den Morningstar Developed Europe Dividend Yield >2,5 % Index, um 13,43 Prozentpunkte. Der 294,9 Mio. EUR schwere Fonds stieg in den letzten drei Jahren um 16,63 % und übertraf damit den Durchschnittsfonds seiner Kategorie, der um 11,27 % zulegte.
WisdomTree Europe Equity Income UCITS ETF
Der WisdomTree Europe Equity Income UCITS ETF mit einem Volumen von 108,2 Mio. EUR verzeichnete im letzten Jahr einen Anstieg von 24,7 %. Der Gewinn des passiv verwalteten Fonds übertraf den durchschnittlichen Gewinn von 15,94 % in der Kategorie „Aktien Europa einkommenorientiert” und lag damit im achten Performance-Perzentil. Der Fonds entwickelte sich in etwa entsprechend seiner Benchmark, dem Morningstar Developed Europe Dividend Yield >2,5 % Index. In den letzten drei Jahren stieg der WisdomTree-Fonds um 12,92 %, der durchschnittliche Fonds seiner Kategorie um 11,27 %.
Franklin European Quality Dividend UCITS ETF
Der passiv verwaltete Franklin European Quality Dividend UCITS ETF erzielte im letzten Jahr eine Rendite von 18,72 % und übertraf damit den Durchschnittsfonds in der Kategorie „Aktien Europa einkommenorientiert“, der um 15,94 % zulegte. Der Fonds lag bei der Performance im 33. Perzentil und blieb um 5,34 Prozentpunkte hinter seiner Benchmark, dem Morningstar Developed Europe Dividend Yield >2,5 % Index, zurück. Der 351,1 Mio. EUR schwere Fonds legte in den letzten drei Jahren 13,97 % zu, während der durchschnittliche Fonds seiner Kategorie um 11,27 % stieg.
Amundi Index Solutions – Amundi MSCI Europe High Dividend Factor
Im letzten Jahr stieg der passiv verwaltete Amundi Index Solutions – Amundi MSCI Europe High Dividend Factor um 16,11 %, während der durchschnittliche einkommenorientierte europäische Aktienfonds um 15,94 % zulegte. Der Fonds lag damit im 40. Performance-Perzentil und blieb um 7,95 Prozentpunkte hinter seiner Benchmark, dem Morningstar Developed Europe Dividend Yield >2,5 % Index, zurück. Der 259,6 Mio. EUR schwere Fonds stieg in den letzten drei Jahren um 12,91 % und übertraf damit den Durchschnittsfonds seiner Kategorie, der um 11,27 % zulegte.
iShares MSCI Europe Quality Dividend Advanced UCITS ETF
Der iShares MSCI Europe Quality Dividend Advanced UCITS ETF mit einem Volumen von 907,9Mio. EUR verzeichnete im letzten Jahr einen Anstieg von 7,1 %. Der Gewinn des passiv verwalteten Fonds lag unter dem durchschnittlichen Gewinn von 15,94 % in der Kategorie „Aktien Europa einkommenorientiert” und erreichte damit das 97. Performance-Perzentil. Der Fonds lag um 16,96 Prozentpunkte hinter seiner Benchmark, dem Morningstar Developed Europe Dividend Yield >2,5 % Index, zurück. In den letzten drei Jahren stieg der iShares-Fonds um 10,32 %, der durchschnittliche Fonds seiner Kategorie um 11,27 %.
In welche Aktien investieren Dividenden-ETFs?
Für Anleger in Dividendenaktien-ETFs ist es entscheidend, die Unterschiede zu verstehen zwischen den Indizes, die diese ETFs nachbilden, und deren Auswirkungen auf die Portfolios.
Die Unterschiede zwischen den Dividenden-ETF-Strategien lassen sich anhand eines Vergleichs der Renditen und Portfoliokonzentrationen von ETFs in der Morningstar-Kategorie „Aktien Europa einkommenorientiert“ erkennen, die in Europa vertrieben werden und mit einem Morningstar Medalist Rating von Gold oder Silber bewertet sind.
Die Unterschiede zwischen den Strategien lassen sich häufig am deutlichsten anhand der Sektorgewichtungen der Fonds erkennen. Beispielsweise reichen bei den fünf Fonds in der Grafik unter Finanzwerte von 24,89 % bis 47,93 % und Gesundheitswesen von 10,6 % bis über 16 %.
Benchmarks sind für europäische Dividenden-ETFs von Bedeutung
Der MSCI Europe High Dividend Yield Index, der sich auf die Nachhaltigkeit von Dividenden konzentriert und Unternehmen mit rückläufigen Ausschüttungen oder schwachen Gewinnen ausschließt, dient als Benchmark für die Amundi MSCI Europe High Dividend Factor ETFs. Der Index bevorzugt große, defensive Titel wie Tabak-, Gesundheitswesen- und Versicherungsriesen.
Der Finanzsektor hat bislang in diesem Jahr am meisten zur Rendite des Amundi-ETF beigetragen, während die starke Gewichtung im Gesundheitswesen die Renditen beeinträchtigt hat.
Ein anderer Ansatz liegt dem MSCI Europe High Dividend Yield Advanced Select Index zugrunde, dem Referenzindex des iShares MSCI Europe Quality Dividend Advanced ETF. Hier werden traditionelle Dividendenregeln mit ESG-Screening, Qualitätskennzahlen und Momentum-Filtern kombiniert. Ein Optimierungsmodell passt das Portfolio dann im Detailman, um die Rendite zu steigern sowie gleichzeitig das CO2-Risiko und das Konzentrationsrisiko unter Kontrolle zu halten.
Der ETF weist ein diversifizierteres Renditebeitragsprofil auf, wobei Finanzdienstleistungen der Haupttreiber sind, ergänzt durch Versorger. Andere Sektoren, darunter Kommunikationsdienstleistungen und Energie, leisten nur einen bescheidenen Beitrag.
Am anderen Ende des Spektrums befindet sich der STOXX Europe Select Dividend 30 Index, die Benchmark für iShares STOXX Europe Select Dividend 30 und Amundi Stoxx Europe Select Dividend 30, der das gesamte europäische Aktienuniversum auf nur 30 Unternehmen konzentriert. Diese Unternehmen erfüllen strenge Kriterien hinsichtlich ihrer Dividendenpolitik, werden jedoch nach ihrer Auswahl eher nach Dividendenrendite als nach Marktgröße gewichtet. Dies führt zu einer starken Gewichtung von Banken, Versicherungen und Energieproduzenten – Sektoren, in denen die Renditen hoch sind.
Die Performance des ETF wird hauptsächlich von Finanzdienstleistungen bestimmt, die den mit Abstand größten Anteil beitragen, gefolgt von einer soliden Unterstützung durch Energie und Versorger. Andere Sektoren tragen nur geringfügig zum Gewinn bei.
Andere Indexfamilien nehmen eine Zwischenposition ein. Der Referenzindex des Franklin European Quality Dividend, der LibertyQ European Dividend Index, konzentriert sich auf die Kontinuität der Dividendenausschüttung und schließt alle Unternehmen aus, die ihre Dividende in den letzten fünf Jahren gekürzt haben.
Bei diesem Index führen Finanzdienstleistungen die Performance an, während Industrie- und Kommunikationsdienstleistungen ebenfalls einen bemerkenswerten Beitrag leisten. Die Sektoren Versorger und Energie tragen ebenfalls positiv bei, allerdings in geringerem Umfang.
WisdomTree verfolgt wiederum einen anderen Ansatz, indem es das Drittel des Marktes mit den höchsten Renditen auswählt und die Bestandteile nach den insgesamt gezahlten Bardividenden gewichtet. Dadurch verschiebt sich das Portfolio in Richtung Banken, Versorger und große Rohstoffkonzerne, was die Bereiche widerspiegelt, in denen sich der Cashflow europäischer Unternehmen am stärksten konzentriert.
In diesem Fall tragen Finanzdienstleistungen erneut am stärksten zur bisherigen Jahresrendite bei, jedoch leisten Versorger und Industrieunternehmen eine bedeutende sekundäre Unterstützung, was zu einem ausgewogeneren Branchenbeitrag führt.
Langfristige Renditen europäischer Dividenden-ETFs
Bei der Bewertung von ETFs sollten Anleger den Fokus auf langfristige Renditen über mehrere Jahre und Marktzyklen hinweg legen. Kurzfristige Renditen können jedoch wertvolle Informationen über Verzerrungen innerhalb von Strategien liefern.
