Wichtige Morningstar-Kennzahlen für den ARK Innovation ETF
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Das Investmentteam von ARK Innovation verspricht Anlegern einen Platz in der ersten Reihe für die Zukunft, und seine weitreichenden Prognosen zu Technologien wie künstlicher Intelligenz, Biotechnologie und Robotik haben sich oft als richtig erwiesen. Allerdings hat es bisher keine ausgeprägte Fähigkeit gezeigt, die größten Gewinner dieser Themenbereiche zu identifizieren und gleichzeitig die extremen Risiken des Portfolios umsichtig zu steuern.
Cathie Wood investiert mit langfristiger Perspektive – eine lobenswerte Eigenschaft, die in Verbindung mit ihren überaus überzeugten Positionsgrößen gelegentlich außerordentlich gut funktioniert hat. Die frühen Investitionen von ARK in Tesla (TSLA) und Kryptowährungen haben sich reichlich ausgezahlt. Einige Small-Cap-Biotech-Unternehmen verzeichneten nach ihrer Übernahme einen Kursanstieg.
Doch zwischen Geduld und Hartnäckigkeit besteht ein schmaler Grat, und Überzeugung kann schnell zum Nachteil werden – insbesondere im Umgang mit Unternehmen in der Frühphase, bei denen sich die Wettbewerbsdynamik rasch verändert und die Zukunftsaussichten außerordentlich schwer vorherzusagen sind. Die Kosten für unvermeidliche Fehler bei der Aktienauswahl sind hoch. Erfolg erfordert angemessen dimensionierte Positionen, eine strenge Finanzanalyse und eine strenge Verkaufsdisziplin. ARK hat in diesen Bereichen versagt. Und das Bestreben, große Anteile an den ausgegebenen Aktien von Unternehmen zu halten, bedeutet, dass es am Ende große Beteiligungen halten kann, die sich nur schwer veräußern lassen, ohne den Markt zu erschüttern.
Die frühere Investition des Fonds in Teladoc Health (TDOC) ist ein typisches Beispiel dafür. ARK erwarb im Zuge der Pandemie im Jahr 2020 einen massiven Anteil an dem Anbieter virtueller Gesundheitsdienste und setzte dabei auf dessen Potenzial, zu einem zentralen Bestandteil des US-Marktes für das Gesundheitswesen zu werden. Doch das Wachstum des Unternehmens geriet bald ins Stocken, und die Aktie brach im Jahr 2021 ein. Wood hielt trotz der anhaltenden Enttäuschungen bei Teladoc an ihrer Position fest. Erst im Jahr 2024 änderte sie ihren Kurs und begann ernsthaft mit dem Verkauf – zu langsam, um einem Markt zuvorzukommen, der die täglichen Handelsgeschäfte von ARK genau beobachtet. Teladoc erreichte im August ein Allzeittief, im selben Monat, in dem ARK die Position schließlich glattstellte, nachdem das Unternehmen allein in diesem Jahr zwei Drittel seines Wertes eingebüßt hatte. Dies war kein Einzelfall. Andere Beteiligungen standen vor dem Bankrott, erlitten katastrophale Produktversagen oder betrogen Anleger.
Die langjährigen Schwierigkeiten von ARK bei der Gewinnung und Bindung von Mitarbeitern für das Investmentteam haben der Qualität der Aktienanalyse sicherlich nicht zugutekommen. Im Laufe der Jahre sind viele Mitarbeiter gekommen und gegangen, darunter auch einige leitende Angestellte. Als einzige Person im Unternehmen mit nachweisbarer Erfahrung in der Aktienauswahl spielt Wood weiterhin eine Schlüsselrolle.
Die kürzlich erfolgten Einstellungen von Risikomanagement-Fachkräften und erfahrenen Experten aus dem Gesundheitswesen lassen auf eine verbesserte Aufsicht und Leistungsfähigkeit hoffen. Es ist jedoch noch zu früh, um zu sagen, ob sie Einfluss nehmen können oder wirksam sein werden.
