Die wichtigsten Erkenntnisse
- Das Vermögen in aktiven ETFs mit Sitz in Europa belief sich zum 31. März auf 85,6 Milliarden Euro, gegenüber 78,8 Milliarden Euro zum Jahresende 2025.
- Aktive ETFs machten etwa 3,1 % des gesamten ETF-Vermögens in Europa aus, verglichen mit 12 % in den USA.
- Aktienstrategien dominierten weiterhin die Neuauflegungen, wobei im ersten Quartal 2026 17 Aktien-ETFs auf den Markt gebracht wurden.
Der Markt für aktive börsengehandelte Fonds (ETFs) in Europa wuchs im ersten Quartal 2026 weiter. Das Vermögen in aktiven ETFs mit Sitz in Europa belief sich zum 31. März auf 85,6 Milliarden Euro, gegenüber 78,8 Milliarden Euro zum Jahresende 2025 und 52,5 Milliarden Euro zum Jahresende 2024. Trotz dieses rasanten Wachstums machen aktive ETFs nach wie vor nur einen relativ geringen Teil der gesamten ETF-Landschaft aus: Sie machen rund 3,1 % des gesamten ETF-Vermögens in Europa aus.
Die Verbreitung in Europa ist nach wie vor geringer als in den USA, wo aktive ETFs etwa 12 % des gesamten ETF-Vermögens ausmachen. Dennoch spiegeln die jüngsten Vermögenszuwächse anhaltende Mittelzuflüsse und eine weitere Ausweitung des europäischen Universums aktiver ETFs wider.
Zahl der Markteinführungen aktiver ETFs bleibt 2026 auf hohem Niveau
Die Produktaktivität auf dem europäischen Markt für aktive ETFs blieb weiterhin stark. Nach einem starken Anstieg der Neuauflegungen in den Jahren 2024 und 2025 setzte sich die Emissionstätigkeit auch im ersten Quartal 2026 auf hohem Niveau fort. Bis Ende März wurden in Europa 36 neue aktive ETFs aufgelegt, wobei in diesem Zeitraum keine Schließungen zu verzeichnen waren.
Aktienstrategien dominierten weiterhin die Neuauflagen, wobei im ersten Quartal 2026 17 Aktien-ETFs auf den Markt gebracht wurden. Auch bei den festverzinslichen Wertpapieren blieb die Emissionstätigkeit rege: Neben acht Allokationsstrategien und einer alternativen Strategie wurden 10 Anleihen-ETFs aufgelegt. Dies folgt auf ein Jahr mit erhöhten Emissionen im Jahr 2025, in dem die Zahl der Neuauflagen festverzinslicher Wertpapiere im Vergleich zu den Vorjahren deutlich gestiegen war.
Aktive ETFs: Diskretionäre Strategien dominieren weiterhin das Anlagevermögen
Anhand des Klassifizierungsrahmens von Morningstar lassen sich europäische aktive ETFs in diskretionäre oder systematische Strategien einteilen. Bei diskretionären Strategien werden Portfolioentscheidungen in erster Linie vom Ermessen des Fondsmanagers bestimmt, während systematische Strategien transparenten, regelbasierten Modellen mit begrenztem Ermessensspielraum folgen.
Zum Ende des ersten Quartals entfielen rund 75 % des gesamten Vermögens in aktiven ETFs auf diskretionäre Strategien, was einem Wert von 64,1 Mrd. EUR entspricht. Den größten Anteil daran haben diskretionäre Aktienstrategien, gefolgt von diskretionären Anleihenstrategien. Dies spiegelt zum großen Teil die Marktführerschaft von J.P. Morgan wider, dessen Angebot an aktiven ETFs sowohl im Aktien- als auch im Anleihebereich fast ausschließlich aus diskretionären Strategien besteht.
Systematische Strategien machten Ende März 2026 rund 25 % des gesamten Vermögens aktiver ETFs aus, was einem Betrag von fast 21,0 Mrd. EUR entspricht. Der Großteil des Vermögens in systematischen Strategien konzentriert sich auf Aktienstrategien, während aktive Renten-ETFs nach wie vor überwiegend diskretionär verwaltet werden.
Im Jahr 2025 und bis ins erste Quartal 2026 verzeichneten systematische Aktien-ETFs stärkere Mittelzuflüsse als diskretionäre Aktien-ETFs. Im ersten Quartal 2026 verzeichneten systematische Aktienstrategien Nettozuflüsse in Höhe von 3,0 Milliarden Euro, verglichen mit 872 Millionen Euro bei diskretionären Aktienstrategien.
Im Bereich festverzinslicher Wertpapiere dominieren weiterhin diskretionäre Strategien die Mittelzuflüsse. Im ersten Quartal 2026 verzeichneten diskretionäre festverzinsliche ETFs Mittelzuflüsse in Höhe von über 2,5 Milliarden Euro, während systematische Anleihenstrategien 158 Millionen Euro einnahmen.
Der Markt ist nach wie vor konzentriert, doch Veränderungen in der Rangliste der Anbieter – insbesondere, dass iShares Pimco überholt hat – verdeutlichen schrittweise Verschiebungen innerhalb eines rasch wachsenden Segments des europäischen ETF-Marktes.
Insgesamt deuten das Vermögenswachstum, anhaltende Mittelzuflüsse, eine hohe Zahl an Produkteinführungen und eine sich allmählich diversifizierende Anbieterlandschaft darauf hin, dass der europäische Markt für aktive ETFs von einem niedrigen Niveau aus weiter wächst. Während diskretionäre Strategien nach wie vor dominieren, haben systematische Aktienstrategien an Marktanteil gewonnen, und das Angebot an festverzinslichen Produkten hat sich seit 2025 weiter ausgeweitet.
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