Morningstar

Euro-Unternehmensanleihefonds 2026: Wo investieren Fondsmanager aktuell?

Von Schroders bis Morgan Stanley – führende Fondsmanager erläutern, wie sie mit hohen Bewertungen und stetigen Zuflüssen in europäische Investment-Grade-Anleihen umgehen.

Collage illustration with the text "Rentenfonds" at the center and a portfolio and graphical elements in the background.

Wichtige Erkenntnisse

  • Der Markt für Euro-Unternehmensanleihen befindet sich seit Jahresbeginn trotz des schwierigen Umfelds im Aufschwung.
  • Investitionsströme in Unternehmensanleihen, solide Bilanzen und stabile Zinssätze stimmen die Manager optimistisch, jedoch sind die Bewertungen hoch.
  • Unter den größten aktiven Fonds verfolgen einige einen vorsichtigeren Ansatz, während andere strategisch von den Kuponerträgen profitieren.

Der Anleihemarkt begann das Jahr 2026 mit engen Spreads zwischen risikofreien Wertpapieren und Unternehmensanleihen - in einem Umfeld, das durch steigende öffentliche Defizite, geopolitische Spannungen und neue Emissionen zur Finanzierung von Investitionen in künstliche Intelligenz geprägt war.

Unternehmensanleihen aus der Eurozone verzeichneten einen positiven Start und legten seit Jahresbeginn um 1,2 % zu. Damit setzt sich der positive Trend der letzten zwölf Monate fort, in denen der Morningstar Eurozone Corporate Bond Index um 3,2 % stieg, verglichen mit 1,6 % bei Staatsanleihen aus der Eurozone.

Manager äußern sich positiv zu Euro-Unternehmensanleihen

Investitionsströme in Unternehmensanleihen der Eurozone, solide Unternehmensbilanzen, die Prognose der Europäischen Zentralbank für stabile Zinssätze in naher Zukunft und ein wachstumsorientiertes makroökonomisches Umfeld veranlassen Fondsmanager zu Optimismus hinsichtlich dieser Anlageklasse. Allerdings sind die Bewertungen nicht günstig, und wachsende Herausforderungen zwingen sie dazu, die ihnen zur Verfügung stehenden Hebel zu nutzen, um Wert für die Anleger zu schaffen.

Einige bevorzugen einen vorsichtigen Ansatz, andere konzentrieren sich auf eine sorgfältige Anleiheauswahl, auch wenn dies bedeutet, Positionen außerhalb des Referenzindex einzunehmen, und wieder andere setzen strategisch Carried Interest ein, was bedeutet, dass sie der Erzielung von Erträgen aus Kupons Vorrang einräumen.

Unterdessen haben Anleger, die Diversifizierung und höhere Renditen als Staatsanleihen anstreben, nach vorläufigen Schätzungen von Morningstar bis Januar rund 1,92 Milliarden Euro in Euro-Unternehmensanleihefonds und ETFs investiert. Im Jahr 2025 gehörte diese Kategorie mit Nettozuflüssen von 19,20 Milliarden Euro zu den besten Performern im Bereich festverzinslicher Wertpapiere. Dies ist das siebte Jahr in Folge mit positiven Ergebnissen.

Wo die größten Euro-Unternehmensanleihefonds investieren

Giovanni Cafaro, Analyst für Fixed-Income-Strategien bei Morningstar, hat die Portfolios einiger der größten aktiv verwalteten Euro-Unternehmensanleihefonds mit Morningstar Medalist Ratings untersucht. Die Teilfonds können Anlegern möglicherweise in einer anderen Anteilsklasse als der angegebenen zur Verfügung stehen, sodass sich die Wertentwicklung, Ratings und Kosten unterscheiden können.

Schroder International Selection Fund EURO Corporate Bond

Angesichts der engen Euro-Kreditspreads bleibt der Fonds vorsichtig positioniert und hält Liquidität bereit, um bei attraktiveren Bewertungen zu investieren. Die jüngsten Aktivitäten waren selektiv: Hinzugekauft wurden hochwertige, kurzlaufende Finanzanleihen sowie einige gezielte Opportunitäten, während schwächere Emittenten reduziert wurden. Da sich der Dienstleistungssektor in der Eurozone robust zeigt, die Produktion jedoch weiterhin schwach ist, bleibt das Portfolio auf hochwertige, nicht zyklische Emittenten ausgerichtet. Insgesamt bleibt die Positionierung defensiv, wobei der Schwerpunkt auf der Wahrung der Flexibilität und der Erzielung von Carry in einem späten Konjunkturzyklus liegt.

Morgan Stanley Investment Funds – Euro Corporate Bond Fund

Die Strategie bevorzugt weiterhin hochwertige Rentenengagements, wobei Finanzwerte gegenüber Nicht-Finanzwerten bevorzugt werden und selektive Off-Benchmark-Positionen beibehalten werden, gestützt durch solide Fundamentaldaten der Unternehmen und ein konstruktives technisches Umfeld. Da es im Dezember zu keinen größeren Portfolioveränderungen kam, bleibt der Fonds weiterhin positioniert, um stetige Carry-Erträge zu erzielen, während die Spread-Duration begrenzt wird und der Fokus auf der Wertpapierauswahl liegt, da sich spätzyklische Dynamiken wie M&A und höhere Investitionen verstärken.

Insgesamt erwartet das Team moderate, aber positive Kreditbedingungen, gestützt durch niedrige Ausfallerwartungen und eine anhaltende Nachfrage nach Renditen im Investment-Grade-Bereich. Das Team konzentriert sich weiterhin auf hochwertige Kreditengagements, Finanzwerte und selektive Off-Benchmark-Positionen, die durch solide Unternehmensfundamentaldaten und ein konstruktives technisches Umfeld gestützt werden.

Da es im Dezember zu keinen größeren Portfolioveränderungen kam, ist der Fonds weiterhin so positioniert, dass er stetige Carry-Erträge erzielen kann, während er die Spread-Duration begrenzt und sich auf die Wertpapierauswahl konzentriert, da sich die Dynamik des späten Konjunkturzyklus wie M&A und höhere Investitionsausgaben verstärkt. Insgesamt erwartet das Team moderate, aber positive Kreditbedingungen, gestützt durch niedrige Ausfallerwartungen und eine anhaltende Nachfrage nach Renditen im Investment-Grade-Bereich.

BlueBay Funds – BlueBay Investment Grade Bond Fund

Die Strategie hält die Zinsdauer weitgehend an der Benchmark ausgerichtet und passt sie taktisch an die sich ändernden Bedingungen an. Die Duration von Unternehmensanleihen bleibt leicht übergewichtet, was die Präferenz der Manager für hochwertige Carry-Anlagen widerspiegelt. Vor dem Hintergrund volatiler Märkte konzentriert sich das Portfolio auf defensive Bereiche wie Versorger und Industriewerte, deren Bewertungen attraktiv erscheinen, sowie auf eine Übergewichtung von Banken, die durch eine starke Kapitalausstattung und gesunde Ertragstrends gestützt werden. Das Engagement in zyklischen Werten bleibt begrenzt.

Invesco Funds – Invesco Euro Corporate Bond Fund

Das Portfolio behält eine diversifizierte Kernallokation in Investment-Grade-Anleihen bei, ergänzt durch nachrangige Finanzwerte und selektive Hochzinsanleihen, was eine vorsichtige, aber renditebewusste Kreditpolitik widerspiegelt. Die Duration wurde angesichts steigender Renditen für Staatsanleihen leicht reduziert, während Neuemissionen und Sekundärmarktchancen bei Finanz- und Immobilienwerten selektiv hinzugefügt wurden.

Mit Blick auf die Zukunft sprechen erhöhte Renditen und solide Unternehmensbilanzen dafür, investiert zu bleiben, obwohl enge Spreads eine disziplinierte Kreditauswahl und ein maßvolles Eingehen von Risiken erfordern. Die Duration wurde angesichts steigender Renditen für Staatsanleihen leicht reduziert, während Neuemissionen und Sekundärmarktchancen in Finanz- und Immobilienwerten selektiv hinzugefügt wurden. Mit Blick auf die Zukunft sprechen hohe Renditen und solide Unternehmensbilanzen dafür, investiert zu bleiben, obwohl enge Spreads eine disziplinierte Kreditauswahl und ein maßvolles Risikomanagement erfordern.

Dieser Artikel wurde mit Hilfe von Automatisierung erstellt und von Morningstar-Redakteuren überprüft. Erfahren Sie hier mehr Morningstars Einsatz von Automatisierung.

Der Autor/Autorin oder die Autoren besitzen keine Aktien der in diesem Artikel erwähnten Wertpapiere. Informieren Sie sich hier Redaktions-Richtlinien von Morningstar.